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作者：利捷
本周，基金重倉股迭宕起伏的表現發人深醒，因連續跳水而一度遭人白眼的基金重倉股，于本周三突然發威，并成功地救大盤于水火……對于那些順勢而為拋掉手中的基金重倉股的投資者來說，懊悔之情溢于言表。
在周初的兩個交易日，由于基金重倉股的大面積跳水，使得市場人氣甚為渙散，上證指數(資訊 行情 論壇)于本周二再創1363點新低，收于1366.26點，也是年內收盤點位新低。從盤面來看，去年下半年以來表現良好的藍籌股，特別是基金重倉股，如國投電力(600886)、振華港機(資訊 行情 論壇)(600320)、兗州煤業(資訊 行情 論壇)(600188)、錫業股份(資訊 行情 論壇)(000960)、石油濟柴(000617)、海螺水泥(資訊 行情 論壇)、深赤灣(資訊 行情 論壇)(000022)、京東方(資訊 行情 論壇)(000725)等品種紛紛出現在跌幅榜前列，而且普遍的跌幅都非常驚人，尤其是像石油濟柴(資訊 行情 論壇)和國投電力(資訊 行情 論壇)這樣的上乘品種，技術上出現了明顯的破位走勢。
應該說，從基本面分析這些股票，至少近一兩年來業績都是大幅增長，行業也是基金普遍看好的“煤電油運”行業，而且個中多數品種的長期持續增長的預期也非常之強烈。如石油濟柴，石油濟柴在兩年之后將實現真正的脫胎換骨，其業績增長周期才剛剛開始；國投電力在其母公司的大力扶持下，已先后注入多項優質資產，已成為國內第三家全國性的電力上市公司，而其近3年的業績增長也是早已成定局，其估值起碼在20元以上，何況還有每10股轉增10股的極佳的中期分紅方案……
因此，當前市場便不看好基金重倉股，當然這并非是不看好這些股票所屬的行業，而是基金持有過多后，本身股價已經有相當大的漲幅，而其他投資者怕跟進去后，基金乘機出貨。甚至有部分機構(包括基金本身)只要看到某個股票基金持倉家數較多，倉位較重，就先行出貨，采取跑得快的策略以回避流動性風險。
其實不然。就筆者認為，近期以藍籌股為代表的基金重倉股的跳水，一方面有基金換倉的因素，比如有些個股由于跌幅較大，就存在更大的投資機會，這就是一個套利的過程，也符合巴菲特套利換股的理念。顯然，減持相對抗跌的個股，置換基本面不錯但股價超跌的個股自然會獲得更大的獲利空間。而另一方面，可能有些基金對后市產生悲觀情緒，于是進行戰略減倉。畢竟，有些基金的持倉成本非常之低，其在當前價位出走，也能夠有不錯的收益，這也是各個基金的投資風格的差異所決定的。更大的可能性則是，這些品種投資價值太過突出，眾多機構甚至包括眾多中小投資者都集聚在里面，導致其持倉結構過于分散，于是部分機構聯手做空，目的就是洗倉，以達到籌碼的相對集中，自然也更利于后市的拉抬過程。
何況，基金們難道真的放棄了“核心資產”嗎？其實，從長安汽車(000625，200625)的半年報便可見一斑，對比長安汽車(資訊 行情 論壇)的今年半年報和2003年年報，博時基金卻在明顯增倉。這又說明了什么？
因此，后續如果一旦有基金重倉股跳水，投資者不妨以從容的心態去接捧，靜候反彈的到來。
(曉健/編制）
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