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凈值增長可望“負轉正”(圖)

http://whmsebhyy.com 2004年07月28日 09:42 南方都市報

　　基金凈值上半年全線下跌，基金的投資理念廣受質疑。　本報記者　吳偉洪　攝

　　基金經理預言，下半年將有一波反彈行情

　　凈值增長可望“負轉正”

　　剛剛公布的開放式基金第二季度季報顯示，開放式基金凈值全線下跌，凈值增長率均為負數。以專家理財自稱的基金令投資者頗為失望。開放式基金凈值增長年內能否“轉負為正”？

　　曾在國內推出首只開放式基金華安創新的華安基金多位高層昨天在廣州面對眾多投資者表示，整體而言，開放式基金凈值增長率年內可望“負轉正”。記者還從昨天舉行的有關會議上獲悉，資金寬余的機構投資者近期紛紛上門希望“短期投資貨幣市場基金”，但卻時常被渴求資金的基金公司拒絕。

　　寄望下半年反彈行情

　　有媒體針對剛剛公布的基金第二季度報告稱，119只基金凈收益總額近19億。投資者由此質疑，基金凈值明明全線下跌，為何還“賺錢19億”？曾任華安創新基金經理的華安基金管理公司基金投資部副總監尚志民解釋稱，19億是119只基金在上半年“實現的收益”，即基金在賣出其持有股票后所“落袋”的收益，但基金在賬面上還有浮虧。總體而言，開放式基金在上半年實現的收益是“負數”。

　　“收益為負數”的開放式基金在上半年是否跑贏了大盤呢？尚志民稱，在已公布季報的開放式基金中，近9成開放式基金凈值跌幅略低于大盤，按照基金的比較基準衡量，開放式基金整體跑贏了大盤。

　　但是，投資者不僅僅希望看到開放式基金跑贏大盤，更希望開放式基金凈值增長率由“負轉正”。尚志民表示，目前大盤系統性風險已大大降低，第三四季度，大盤可能出現一波有力度的反彈行情，但反彈至1700點的可能不大。因此，開放式基金全年可希望實現正的凈值增長率。

　　此前，盡管基金經理預言年內大盤將有一次有力度的反彈，但超級大盤股將入股市的傳言不斷。市場近期盛傳中石油、中國建設銀行等空前大盤股將于年內上A股。倘若如此，大盤將如何呢？

　　華安一位基金經理認為，超級大盤股上市將沖擊現有三線股——質地差且估值高的股票。如果超級大盤股估值合理，基金亦將購買。但因超級大盤股的權重較大，指數將受到較大沖擊，因此指數的上漲空間不大，但板塊的空間可能驚人。

　　集體犯錯歸咎特殊環境？

　　盡管開放式基金上半年凈值全線下跌的現象令投資者質疑，為何基金經理們集體低估宏觀調控力度，并在年初集體唱好大盤呢？

　　華安基金公司副總經理邵杰軍稱，基金經理并非“神明”，偶爾犯錯不足為怪。但是基金經理較之散戶至少多一些理性。去年基金凈值整體增長約23％，但大盤僅上漲約10％。今年上半年，基金仍整體跑贏大盤。但華安基金有關人員不愿針對投資者的“集體犯錯”的疑問作更明確的答復。

　　一位不愿透露姓名的基金經理私下稱，年初，“國九條”發布，基金經理普遍認為股市將“一片大好”。但不久，宏觀調控措施接連出臺。基金經理們未能正確判斷宏觀調控的力度。現時經濟體制的特殊性令基金經理無法從常理推斷大勢，但基金經理的此番辯解不能為投資者所接受。

　　華夏證券研究發展部總經理齊亮認為，由于對基金經理人的考核制度還不完善，短期業績成為基金經理人最重要的考核指標，短期效益成為基金經理人的追求目標，這也是導致基金業全面虧損的另一個重要原因。

　　機構熱衷貨幣市場基金

　　在開放式基金凈值上半年全線下跌之際，貨幣市場基金卻凸顯投資價值。最新公布的貨幣市場基金二季度報告顯示，7只貨幣市場基金在二季度全部實現盈利，實現凈收益1.72億元。華安現金富利、南方現金增利這兩只基金最近七天收益折算的年收益率已經超過了2.6％，遠高于銀行同期存款利率。伴隨著良好收益，一些機構大戶開始自動上門申購貨幣市場基金。

　　華安基金一部門負責人稱，如國有企業之類的很多資金富裕的機構投資者在宏觀調控下不得投資固定資產，而信托公司面臨再度被整頓的情況，券商現在被禁止承諾“固定收益”。這些機構大戶為了追求較高的穩定收益，希望投資貨幣市場基金。華安現金富利就遇到這樣的情況。但是，由于這些機構投資者要求“短線操作”——一周或一月內就要贖回一次“做賬”，基金公司多不能接受這樣的巨額資金。“機構投資者如此短線操作將拉低基金收益率。”

　　當然亦有一些機構投資者因貨幣市場基金收益高而贖回。華安基金邵杰軍認為，投資者應該堅持長線投資的理念，當然亦不能坐等基金凈值上下波動。基金公司應該通過不斷分紅的方式為投資者實現收益。

　　本報記者　謝艷霞　實習生　馮秀文責任編輯：張克然姚虹（來源：南方都市報）

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