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首例保薦代表人遭遇談話提醒事件背后(圖)

http://whmsebhyy.com 2004年07月27日 13:07 21世紀經(jīng)濟報道

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　　本報記者　廖新軍　上海報道

　　上海證券保薦代表人被談話提醒的消息這時候被拋出來，令市場很容易將之與近期監(jiān)管部門在“瓊花事件”上受到的壓力聯(lián)系起來。

　　“瓊花事件”還在調(diào)查之際，上海證券又遭遇了保薦代表人被“監(jiān)管談話提醒”。

　　2004年7月21日，來自中國證監(jiān)會的消息稱，證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部于6月25日約見上海證券保薦代表人陳永陽和楊虎進，并對其進行了監(jiān)管談話提醒。

　　據(jù)披露，陳永陽和楊虎進被叫去證監(jiān)會談話，是由于他們負責的山東九發(fā)食用菌股份有限公司配股申請材料制作粗糙，證監(jiān)會認為“保薦代表人未能做到勤勉盡責”。

　　這是保薦制度實施以來，首次對未能勤勉盡責的保薦代表人采取談話提醒這一監(jiān)管措施。

　　這個“第一”，多少令上半年盈利的上海證券感到難堪。

　　處于漩渦之中的上海證券，選擇了沉默。

　　7月22日，上海證券辦公室一位人士說，公司高層認為目前不宜接受采訪。

　　上海證券一位人士私下表示，上個月兩名保薦代表人被證監(jiān)會約見談話提醒后，在公司并沒有認為會有很嚴重的后果，大家認為這僅僅是正常的工作程序而已，也沒想到會公開。

　　“消息見報后，不斷接到外界的咨詢電話。公司上下已經(jīng)感覺到了事態(tài)的嚴重�！痹撊耸糠Q，公司兩名保薦代表人被證監(jiān)會叫去談話提醒的報道，對公司的信譽是一個打擊。

　　但記者致電上海證券保薦代表人陳永陽時，陳表示不便就此接受采訪�！皼]有受到特別的壓力，這僅僅是正常的工作。”陳說。

　　上海證券另一位人士認為，公司保薦人代表被約見談話提醒，僅僅是因為“存在形式上的問題”，而不是實質(zhì)上的問題。證監(jiān)會將6月份的事情，在一個月之后通過媒體進行披露。該人士認為，證監(jiān)會可能有它自己的用意。

　　撞在了槍口上

　　上海證券保薦代表人被談話提醒的消息這時候被拋出來，令市場很容易將之與近期監(jiān)管部門在“瓊花事件”上受到的壓力聯(lián)系起來。

　　有業(yè)內(nèi)人士認為，上海證券是撞在了槍口上。

　　來自市場的壓力。這時候拋出上個月上海證券保薦代表人談話提醒的消息，是為了表明證監(jiān)會此前對保薦人一直進行了嚴格的監(jiān)管。

　　7月22日下午，證監(jiān)會發(fā)行部規(guī)范處胡處長在電話中表示，接受采訪必須通過新聞處統(tǒng)一安排。但截至發(fā)稿前，記者尚未接到證監(jiān)會新聞處對采訪內(nèi)容的回復。

　　根據(jù)《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》，證監(jiān)會對違規(guī)定大的保薦機構及其保薦代表人、發(fā)行人及其高管人員、中介機構及其簽名人員，可以采取談話提醒、重點關注、責令改正、認定為不適合擔任相關職務者等監(jiān)管措施。

　　而據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，談話提醒是情節(jié)最輕的一種監(jiān)管措施。

　　據(jù)了解，證監(jiān)會發(fā)行部在審核上海證券保薦的山東九發(fā)食用菌股份有限公司配股申請材料時，發(fā)現(xiàn)申請材料存在一系列問題：文字錯誤和文法不通隨處可見；財務數(shù)據(jù)前后不一致，多項數(shù)據(jù)計算錯誤；配股說明書中一些重要內(nèi)容的表述與中介機構專業(yè)意見存在差異。

　　一位曾在證監(jiān)會從事上市發(fā)行預審的人士接受采訪時表示，在券商報送的上市融資申請材料中，基本上都會存在一些問題，至于文字錯誤和文法不通之類，幾乎是不可避免。

　　一位資深投行人士亦表達了相同觀點。

　　“但像上海證券報送的材料中財務數(shù)據(jù)前后不一致、數(shù)據(jù)計算錯誤等問題并不多見。一般來說，中介機構有關人員對財務數(shù)據(jù)之類的重要問題慎之又慎，會反復核對以免出錯�！�

　　該人士認為，上海證券有關保薦代表人出現(xiàn)這種問題，是不負責任的表現(xiàn)。

　　另據(jù)上海證券內(nèi)部一位人士透露，上海證券與日本大和證券洽談成立合資投資銀行，整個投資銀行部將進入合資公司。

　　“作為公司僅有的兩名保薦代表人，他們肯定將進入合資公司，可能他們的心思已經(jīng)不在做的這個項目上。”該內(nèi)部人士猜測說。

　　該資深投行人士介紹，在以前，對券商報送材料中存在問題的處理，一般是退回修改，然后再報。其實，以前也有對從業(yè)人員勤勉盡責的要求和規(guī)定。

　　“現(xiàn)在更加強調(diào)保薦代表人的勤勉盡責，并對其采取談話提醒等監(jiān)管措施，只是將它上升到了一個新的高度�！�

　　保薦人資格有瑕？

　　華泰證券上海投行部副總經(jīng)理傅津認為，推出保薦制的本意是加強中介機構的責任心，減輕監(jiān)管部門的部分監(jiān)管壓力。但“瓊花事件”表明，監(jiān)管層的意圖似乎并未達到。

　　“保薦制實施后，保薦代表人的收入大幅度提高，但并沒有承擔相應的責任。監(jiān)管層這么做（公開事件）是要起到一個警示作用，使保薦人意識到自己的責任�！备到蛘J為。

　　事實上，上海證券報送的配股材料中存在的問題，暴露了保薦代表人從業(yè)人員的執(zhí)業(yè)水準問題，一位證監(jiān)會前預審員認為。

　　有資深投行人士指出，現(xiàn)行保薦人資格只需通過一次能力考試即可認定。實際上，證券發(fā)行是一門需要豐富實戰(zhàn)經(jīng)驗的工作，純粹知識性的考試并不能夠完全檢測一名投行人員是否已經(jīng)具備保薦人應有的眼光和能力。

　　“據(jù)統(tǒng)計，通過首次保薦人考試的大多是年輕人，其中多數(shù)人市場從業(yè)經(jīng)驗還不夠豐富。”他說。

　　上海證券保薦代表人之一的楊虎進就是其中一個。

　　據(jù)證監(jiān)會公布的首批保薦機構和保薦代表人名單，上海證券目前僅有兩名保薦代表人：陳永陽和楊虎進。

　　根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的“關于實施《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》有關事項的通知（證監(jiān)發(fā)【2004】1號）”，保薦代表人考試報名資格至少必須是“具備三年以上投資銀行業(yè)務經(jīng)歷”。

　　記者調(diào)查獲知，楊虎進系上海財經(jīng)大學1998級研究生，學制2年半。其畢業(yè)時間應為2001年3月20日，到其2004年2月份保薦人資格考試報名時，時間不滿3年。

　　楊的保薦人資格是否存在問題？7月22日，楊在電話中稱不接受采訪，隨即掛機。

　　幾位資深投行人士稱，這可能并不是個案。

　　“我們公司里那些通過考試的保薦人多是剛畢業(yè)不久，本來是在公司里跑龍?zhí)椎娜耍ㄟ^‘造假’取得考試資格而‘鯉魚跳龍門’了�！蹦橙掏缎胁恳晃欢抡f。

　　該人士稱，政策規(guī)定可以參加保薦人資格考試的有三類人：第一類是做項目的主負責人，這類人幾乎是無法造假的，因為證監(jiān)會對其有備案，而他們也是目前各大投行的中堅力量；第二類，“投行從業(yè)五年”，參與過兩個項目，通過保薦人考試的這類人中造假率在20％左右；至于第三類，多數(shù)人沒有參與并完成過項目，所謂“部門負責人”、“三年”等條件都可以造假，通過考試的這類保薦人中造假率在80％以上�！霸谑着�600多位保薦代表人中，造假的人數(shù)不會少于200人。”有投行人士估計。

　　上述該人士稱，曾聯(lián)系國內(nèi)幾大券商20多名資深投行人士將本公司里的造假行為揭露出來，共同向上反映，但沒有成功。

　　由于證監(jiān)會有關人士未能接受采訪，上述說法無法求證。

　　不過，某券商北京投行部總經(jīng)理指出，原先公布的首批保薦代表人為614名，最終的數(shù)據(jù)是609人。有幾個人確實在資格上有問題，被舉報后被除名。

　　但他認為，在資格上造假的比例肯定沒有這么高，券商沒有必要為員工冒這么大的風險。

　　過會率的變化

　　但可能無法否認的是，“瓊花事件”的爆發(fā)以及大盤的大幅下挫，監(jiān)管層肯定受到了來自市場各方面的壓力，某券商北京投行部總經(jīng)理認為。

　　一個明顯的事實是，市場普遍注意到，證監(jiān)會在審核企業(yè)的融資申請時表現(xiàn)得更為謹慎。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，上半年共有90家企業(yè)提出首發(fā)申請，62家通過，過會率為69％；48家再融資申請的企業(yè)中，37家通過審核，過會率高達77％。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，7月份至今提出首發(fā)申請的14家企業(yè)中，只有6家過會，過會率為43％；有16家企業(yè)提出再融資申請，9家過會，過會率為56％。這兩個數(shù)據(jù)都創(chuàng)下新一屆股票發(fā)行審核委員會成立來的新低。

　　“主要是因為近期上報的一批企業(yè)多為中小企業(yè)，企業(yè)本身的毛病比較多�！币晃话l(fā)審委委員對本報記者表示。該委員強調(diào)，事實上，對于過會企業(yè)的比率，證監(jiān)會沒有設定一個人為的標準�！按蠹以趯徍似髽I(yè)時，完全憑自己的職業(yè)判斷。”

　　而有媒體指出，“7月9日深交所對江蘇瓊花發(fā)布公開譴責之后，企業(yè)融資過會率下降更為明顯”。

　　在10家提出首發(fā)申請的企業(yè)中，只有4家通過，過會率為40％；8家提出再融資申請的企業(yè)中，只有3家通過，過會率更是降到38％。

　　而在7月20日發(fā)審委召開的第52次發(fā)審會上，2家企業(yè)首發(fā)申請、1家企業(yè)再融資申請全部遭拒，這種現(xiàn)象在新一屆發(fā)審委成立以來還是首次出現(xiàn)。

　　對此，上述發(fā)審委委員表示，這純粹是巧合，主要是因為企業(yè)本身素質(zhì)方面的問題。“與瓊花事件沒有必然的聯(lián)系。”該委員強調(diào)。

　　但多位資深投行人士認為，瓊花事件的爆發(fā)至少在心里上給證監(jiān)會，尤其是發(fā)審委造成壓力。

　　“瓊花事件爆發(fā)后，證監(jiān)會及其發(fā)審委的委員們在審核擬融資企業(yè)的材料時，肯定會變得把關更嚴。以前認為可以放行的某些企業(yè)，處于審慎考慮，現(xiàn)在肯定會被槍斃�！�

　　有市場人士認為，如果上述說法成立，反而會令市場動搖對發(fā)審委成員的獨立精神和專業(yè)判斷的信心，也對高通過率情況下的上市公司質(zhì)量增添幾許擔憂。

　　但另一方面，“瓊花事件”產(chǎn)生的壓力確實超出常人想象，甚至有些擬融資的企業(yè)本身也感受到了這點。

　　某券商北京投行部總經(jīng)理透露，“瓊花事件”后，已經(jīng)有幾家已經(jīng)過會的企業(yè)，由于擔心達不到融資的標準，主動撤回了融資申請。

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