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封閉式基金大幅增持，投資基金的空間還很大
在保險資金直接入市無門的情況下，各保險公司投資于證券投資基金的比重在進一步加大。保監會本周發布的最新數字顯示，截至5月底，保險公司增持基金再創新高。
險企重倉增持基金
保監會的最新數字顯示，今年5月末，保險行業投資基金的數額為6528899萬元，比上月末增加98643萬元。此前，截至4月底，各保險公司投資于基金的保險資金達643.03億元，同比增長115.62%。相關數字還顯示，前4個月保險資金對基金的投資規模增長了38%以上。
業內人士透露，保險資金增持基金的現象在今年年初已經表現得非常明顯，目前保險資金是封閉式基金的最大持有人。盡管保監會并未單獨公布保險資金對封閉式基金的投資比重，但市場人士推測，在間接入市比重顯著增長的背景下，保險資金投資于封閉式基金的比重將有明顯提升。“盡管保險公司在基金上的投資收益并不理想，特別是2002年甚至出現了較大虧損”，該人士表示，“但按照保監會規定，保險資金投資于基金的比例不得超過其總資產的15%，截至去年年底，投資于基金的保險資金僅占到整個保險可運用資金余額的5.6%。這表明，保險資金投資于基金的空間還很大。”
封閉式基金首當其沖。統計顯示，從2003年初開始，保險公司就一改在封閉式基金上相對穩定的投資風格，開始大幅增持封閉式基金。到本月初，保險公司持有的封閉式基金份額已達249億元，占封閉式基金總份額的30.48%，較2002年的23.53%上升了近7%。對此，業內人士分析認為，封閉式基金大受歡迎，一定程度上是因為去年年底以來封閉式基金折價率屢創新低，使其投資價值凸現。 圖：截至5月末，保險行業投資基金的數額為6528899萬元，創下新高
“封轉開”增添動力
南方證券人士認為，6月1日《證券投資基金法》正式實施而引發的“封轉開”也是保險公司增持基金的一大動力。
新《證券投資基金法》規定：基金份額持有人大會應當有代表50%以上基金份額的持有人參加方可召開；其中轉換基金運作方式、提前終止基金合同等預案，應當經參加大會的基金份額持有人所持表決權的三分之二以上通過。“目前保險公司是封閉式基金的最大持有人。按照這一規定，如果保險公司對基金持倉量達到或接近50%的份額，理論上就可以決定封閉式基金轉為開放式運作，”該人士表示。
此外，國泰君安人士認為，“‘封轉開’只是其中一個方面，《證券投資基金法》的實施還將賦予基金持有人更多的權利。”該人士認為，有關基金持有人權利的預期還包括規范基金公司治理、管理費收取方式改革、基金持有人市值配售、基金份額回購等多個方面，而保險公司作為封閉式基金的最大持有人，有望成為權利改善后的最大受益者，因此，集體增持封閉式基金顯然有著更長遠的打算。
左右基金波動
業內人士同時認為，在保險監管部門近期對保險資金直接入市的表態下，保險資金直接入市將是大勢所趨。而一旦保險資金獲得了直接入市的資格或者其投資渠道有效拓寬的話，那么其對基金市場的沖擊力度將不可小視。
據了解，由于封閉式基金折價率的不斷攀升，54只封閉式基金均出現了大幅下跌。截至上周末，54只基金的平均折價率達到了27.02%。其中大型基金和小型基金的折價率分別為28.32%和20.88%。雖然封閉式基金折價率屢創新低造就了新投資機會，但“作為該品種最大的持有人，保險資金無疑是折價交易的最大受損者”，業內人士說，“因此，一旦保險資金可直接入市，不排除其抽離資金的可能。而即便保險資金等到了部分基金存蓄期滿，在巨大的套利收益的刺激下，大份額的贖回也是不可避免的。”
而對于開放式基金，業內人士認為，開放式基金由于不存在折價的問題，受保險資金影響程度雖然相對較低，但如果基金運作不佳或收益率較低，也將面臨保險資金大份額贖回的壓力。(本報記者 李青，通訊員 陳德)
(曉健/編制)
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