第四，金融市場發(fā)展不足。由于我國當(dāng)前金融市場結(jié)構(gòu)依然以規(guī)模較大的大銀行為主導(dǎo)，多層次、多渠道融資結(jié)構(gòu)有待進(jìn)一步培育和發(fā)展，由此使得大量金融機(jī)構(gòu)傾向于將大部分信貸資源配置給大型企業(yè)，造成部分中小企業(yè)融資困難。甚至一些市場競爭力較強(qiáng)的中小企業(yè)，也無法獲得應(yīng)有的信貸支持。

　　單純信貸扶持不可行

　　在當(dāng)前緩解中小企業(yè)融資難的聲音中，最多的似乎是信貸支持！而在筆者看來，最有效的政策應(yīng)當(dāng)是分清情況、分類處理，單純的信貸扶持或放松則可能帶來金融機(jī)構(gòu)壞賬水平的上升。

　　對于金融市場本身的固有缺陷，政府部門應(yīng)著力加強(qiáng)信息披露機(jī)制的建設(shè)，這是一項(xiàng)長期系統(tǒng)工程。比如，加強(qiáng)和改進(jìn)征信體系，引導(dǎo)中小企業(yè)建立健全、規(guī)范的財(cái)務(wù)制度，發(fā)展中小企業(yè)信用擔(dān)保和資信評(píng)估體系，以此相對緩和信息不對稱帶來的問題。

　　對于緊縮性調(diào)控政策，應(yīng)以財(cái)政政策落實(shí)和完善失業(yè)保險(xiǎn)、再就業(yè)培訓(xùn)，政府公共信息提供來解決。市場優(yōu)化資源配置的主要方式是價(jià)格信號(hào)引導(dǎo)和促使選擇失誤主體的強(qiáng)制退出(破產(chǎn)或被兼并)，邊際企業(yè)出現(xiàn)融資困難正是市場發(fā)揮資源優(yōu)化配置作用的典型運(yùn)作機(jī)制和表現(xiàn)。因此，相關(guān)政策應(yīng)主要著眼于便利這種市場機(jī)制作用的發(fā)揮而非延緩甚至妨礙其作用。如果我們單純依靠信貸扶持，則恰恰可能會(huì)產(chǎn)生相反作用。要知道，市場的力量是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，這些企業(yè)雖因一時(shí)獲得政策導(dǎo)向支持而勉強(qiáng)維持，但最終仍會(huì)被市場淘汰而形成為銀行壞賬。因此，最佳政策選擇應(yīng)當(dāng)是通過財(cái)政政策的社會(huì)保障政策落實(shí)，妥善安置下崗職工，使其得以順利退出；同時(shí)，通過加強(qiáng)對這些員工的再就業(yè)培訓(xùn)和公共信息引導(dǎo)，為其轉(zhuǎn)型提供機(jī)會(huì)和支持，最終實(shí)現(xiàn)將資源釋放到效率更高領(lǐng)域的目的。

　　對于信貸過緊帶來不必要的資金鏈斷裂問題，則應(yīng)當(dāng)通過貨幣信貸政策的邊際調(diào)整來解決。具體來說，就是通過將中小企業(yè)信貸單列，不納入年初預(yù)定的信貸總量調(diào)控范圍，減少金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)放貸的政策后顧之憂。

　　此外，我們則應(yīng)通過完善金融服務(wù)市場體系來解決國內(nèi)金融市場發(fā)展不足的問題。一般來說，本地金融機(jī)構(gòu)對本地企業(yè)會(huì)更熟悉，從而信息不對稱程度也更低。同時(shí)，地區(qū)性金融機(jī)構(gòu)一般也對應(yīng)著相對較小的規(guī)模，即便是它們的大客戶，在國民經(jīng)濟(jì)全局中的絕對規(guī)模也應(yīng)該屬于小企業(yè)。這些小金融機(jī)構(gòu)在信貸投放過程中，一般會(huì)較容易地將競爭力強(qiáng)的中小企業(yè)甄選出來。從這個(gè)意義上說，應(yīng)當(dāng)大力發(fā)展地方金融和金融服務(wù)的市場細(xì)分，而不要一味鼓勵(lì)跨區(qū)域做大做強(qiáng)。

　　這種原理所對應(yīng)的貨幣政策邊際調(diào)整就是：對小型金融機(jī)構(gòu)相對放松信貸調(diào)控，執(zhí)行較低的差別存款準(zhǔn)備金率。當(dāng)然，為避免信用風(fēng)險(xiǎn)上升和其他信貸借助該渠道的變相分流，我們必須加強(qiáng)監(jiān)管。

　　還需要指出的是，民間融資因?yàn)槠涮厥獾娜烁窕�交易特�?以熟人為中介，借助親情、友情、鄉(xiāng)情等力量作為降低信用風(fēng)險(xiǎn)的重要力量)，較低的放貸操作成本，往往可以在一些情況下起到對正規(guī)金融渠道無法覆蓋領(lǐng)域拾遺補(bǔ)缺的作用。因此，我們的管理層應(yīng)盡快出臺(tái)《放貸人條例》，引導(dǎo)其合規(guī)經(jīng)營，減少以地下灰色狀態(tài)存在所可能引發(fā)的社會(huì)問題。