然而去年10月中旬以來，A股為何反而大幅下挫呢？

　　原因有三個：1.此前資產泡沫漲得太快，市場本有回調壓力；2.對投機熱錢打擊最大的是，股指期貨未能如愿推出，他們操縱市場的能力仍嫌不足；“港股直通車”未能如愿以償，他們獲利變現快速離場難以實現。3.國有股減持、創業板批量推出和巨額增發的股票供給預期也讓市場承受壓力。

　　A股大跌于是就變成了國內外短期投機資本的高明反擊之招——以退為進，借題發揮，嚴厲地打壓股指。其目的有兩個：1.挾持股民利益威脅決策層放棄宏觀調控，甚至企圖影響金融高層人事安排以取得進一步影響政策的能力，盡快爭取到人民幣匯率自由浮動和資本項目可兌換，最不濟也要使股指期貨和“港股直通車”在今年奧運會前推出，從而為將上證指數推高到8000點以上再做空(那就是后奧運危機了)創造條件；2.即使前者目標達不到，也可以在4000點左右的低位建倉中國股市，也可分享中國長期可持續發展的成果。兩者必居其一，均有利可圖。

　　因此，宏觀調控切不可為眼前一時的假像所蒙蔽，被熱錢輿論所左右，特別是很快推出股指期貨和港股直通車。倘若這兩個政策貿然出臺，將打開蓄勢已久的熱錢閘門，在美元繼續減息，人民幣加速升值的配合下，A股指數必將以驚人的速度上沖，可能在短短一兩個月創出新高，甚至可能沖擊8000點。如果那時再想采取措施懸崖勒馬，將悔之晚矣。

　　更深層隱患是，一些非經濟的因素，不能排除在中國最不愿看到的時候出現。因而我們需要充分估計“貨幣大決戰”的艱巨性與復雜性。

　　值此關鍵時刻，中國應針鋒相對：果斷停止人民幣升值，嚴格加強資本項目管制；利用創業板提升中國制造的競爭力；采取一切有力措施將上證指數控制在6000點以下，在4000點以下，護盤資金堅決入市；官方民間大規模增加黃金儲備。倘若如此，中國必定贏得這場貨幣大決戰。

　　每一個投資者都無法置身事外，對于投資者而言，我的建議是，上證指數越接近4000點越買入，越接近6000點就越賣出，同時買入黃金期貨(保證金比例在20%以上)對沖風險。這是2008年利國利己利市場的最佳投資策略！張庭賓