朱偉一：格林斯潘是一個稱職的央行行長嗎

　　2005年10月中旬，格林斯潘來到中國，這是他第一次來中國，也將是作為美聯儲主席最后一次來到中國，因為明年1月31日，他就將以79歲的高齡謝幕。

　　很多人認為，格林斯潘是華爾街近18年來惟一謹記的名字，他是美聯儲歷史，甚至是近代以來經濟決策史上最偉大的人物之一。但是，事實真是這樣嗎？

　　央行的主要職能是控制通貨膨脹

　　中央銀行的職能很簡單，就是全力遏止通貨膨脹這只猛老虎。格林斯潘也表示，該目標為其奮斗宗旨。《華爾街日報》更指出，聯儲局只有一個任務，就是維持價格的穩定。微調經濟增長并不是聯儲局的任務。

　　而對付通貨膨脹只有一個武器，就是央行加息。

　　但長期以來，格林斯潘很不情愿加息，理由是通貨膨脹在控制之中�？筛窳炙古说乃惴ú粚Γ�并沒有反映出三大物價的上漲幅度。三大物價是：房產、學費和醫療。三大物價不停飛漲，而格林斯潘說通貨膨脹指數已經將醫療、教育和住房等包括在內。但這又說明什么？許多商品或服務并非必需品，消費不起可以不消費，而醫療、教育和住房卻是每個家庭早晚避免不了的。此三項的漲幅或許淹滅在其他物價上漲的綜合指數中，但落實到每個家庭則是一筆很大的費用。今天，世界人民頭上也有三座大山，就是學費、醫療費和住房———美國人民不例外，美國中產階級也不例外，三座大山壓得他們喘不過氣來。

　　美國醫療、教育和房產三大物價飛漲

　　與2003相比，2004年生活在貧困線下的美國人增加了110萬，沒有醫療保險的人數增加了80萬。沒有醫療保險或許有這樣或那樣的原因，但其中根本的一條，就是保費太高，美國許多人無力或無意支付這筆開支。

　　學費也如脫韁的野馬，以每年數千美元的速度瘋漲，幾十年沒有停過。但學費的問題比較復雜。即便利率上調，學費可能也難以降下來。這里有個供求關系。

　　雖然現在大學不少，但單就名牌大學而言，那都是壟斷———哈佛、普林斯頓都只有一所。即便不是絕對壟斷，名校的招生名額總是供不應求。而為了子女能上名校，父母大多不會被高昂的學費所嚇倒，砸鍋賣鐵也要籌齊學費。普通高校生源要差一些，但也不愁沒有學生，學費方面也可以搭順風車，跟在名校后面漲。

　　學費瘋漲，房價也瘋漲。2005年美國房價的增長速度比去年同期高了13.8%，處于全球領先水平。

　　很大程度上，這要歸功于格林斯潘的低息政策。利息低，買家和炒家才能籌到低成本貸款興風作浪。房地產泡沫已經形成，但格林斯潘一直按兵不動，不肯大幅度提息。他一口咬定，聯儲局無法發現并安全地消滅資產泡沫。格老的高見是，決策者應當盡量保持市場的靈活，盡量減少監管，以便泡沫破裂的時候，經濟有更大的承受能力。

　　美國股災與房價飛漲的主因可能在于低息

　　格林斯潘是華爾街的忠實代理人，曾長期在金融界從事經濟咨詢業務，還擔任過摩根銀行的董事。2000年美國鬧股災，多少家庭在股市碰得頭破血流，不少人賠光了養老金。

　　當初股災，原因之一就是格林斯潘遲遲不肯漲息，為華爾街的大佬們提供廉價資金。股災之后，美國要求反思的聲音不小，但格林斯潘并不悔改。股市尚未完全恢復元氣，在其縱容和鼓勵之下，美國又轟轟烈烈地搞起了樓市。

　　美國房價如此飛漲，許多人已經開始緊張。《華爾街日報》一向站在美國大資產階級立場上說話，為格林斯潘的減息政策加油打氣。

　　但這回《華爾街日報》也感到格林斯潘的問題了。2005年9月20日，該報發表社論指出：“過去兩年中，聯儲局的流動性太強，實際利息為負增長�！钡�格林斯潘仍然表示，“貨幣政策，乃至所有經濟政策，只要是長期成功有效，就會相應地減少經濟的波折，因而人們也會忽略信貸風險和利率。”這完全是在為自己涂脂抹粉。不過，他本人也不得不承認：“極度樂觀極度悲觀，兩者交替出現，并因此產生了不穩定�！备窳炙古朔磸蛷娬{：“成功穩定經濟的本身，就帶有風險�；蛟S這是經濟決策中最有諷刺意味的。”在這里，問題給他說得輕描淡寫，而且好像做了好事，但卻有了一些壞的結果，至少是好心無好報。但格林斯潘的話已經帶有幾分無奈了。

　　后格林斯潘時代美元利率可能走高

　　不管格林斯潘是否承認，通貨膨脹這只惡魔又在許多國家抬頭。

　　北美高級飯店的客源不錯，店房2005年第三季度提價8%.德國人比較害怕通貨膨脹，他們歷史上為此吃過很大苦頭。但這次德國也扛不住了，火車二等車廂的票價擬提高2.9%，頭等車廂的票價擬提高4%.德國一家面包連鎖店則準備將面包卷提價10%，理由是因油價上漲，運費等相關費用增加。

　　面對通貨膨脹的巨大壓力，格林斯潘在美元的利率問題上也不得不有所松動。2004年夏，美元利率僅為1%，46年內最低。目前美國的短期利息已經增至3.75%.但美國許多人認為，這還不夠。有人預期，到2006年中，美元的利息可能漲至4.5%.但這，已經不是格林斯潘自己所能控制的了。

　　□朱偉一(北京學者)