新華網香港9月28日電 (記者 劉晨 王海清)國美電器28日晚在香港公布了當天特別股東大會的投票結果，宣布現任董事會主席陳曉將繼續留任，大股東黃光裕一方的兩名代表成為執行董事的決議案被否決，同時董事會擁有的20%國美股權增發授權被撤銷。

　　至此，鬧得沸沸揚揚的國美電器“黃陳之戰”并未如外界預想的那樣畫下句點。業界人士認為，雙方圍繞國美控制權的“糾纏”仍將繼續，國美的未來難以預料。

　　不過，可以肯定的是，作為企業在法律框架下解決內部權力矛盾的經典案例，國美“內戰”已然在中國企業規范化發展道路上寫下濃墨重彩的一筆。

　　“決戰”

　　28日下午2點半，特別股東大會在位于香港鬧市區銅鑼灣的富豪酒店正式開始，從主席發言、股東提問，到現場投票，歷時約一小時。

　　其間，國美總裁王俊洲代替主席陳曉做了發言。王俊洲表示，此舉是為了更加充分地顯示大會的公正性。陳曉在大會上表示，會坦然接受表決結果。

　　眾人期待的投票結果在當晚7時許揭曉。國美發言人宣布，此次股東表決的8項決議案中，由第二大股東貝恩資本提名的三位非執行董事均獲得通過，順利進入董事會。

　　而由黃光裕提出的5項決議案，除撤銷在今年5月股東周年大會上給予國美董事會的20%股份增發授權一項獲通過外，其余4項均遭否決，其中包括“罷免”陳曉董事會主席兼董事職務，撤銷孫一丁執行董事職務，以及提名其胞妹黃燕虹及律師鄒曉春出任執行董事。

　　統計顯示，黃光裕的4項決議案都以約48%對52%的票數被否決。

　　黃光裕一方隨后發表聲明，對投票結果“表示失望”，并稱“國美已偏離了快速、健康發展的軌道，并正在喪失企業核心競爭力和行業領先地位”。

　　國泰君安(香港)中國研究部主管蔣有衡認為，如果黃光裕勝出，國美可能會走出“內斗”漩渦，但如今陳曉依舊穩坐主席位置，“相信作為大股東的黃光裕仍會‘興風作浪’”。

　　控制權爭奪戰

　　事實上，“黃陳之爭”早在2008年11月國美創始人黃光裕接受北京公安局調查后已初露端倪，但雙方公然反目則是在今年8月初。

　　8月5日，國美在提交給港交所的公告中稱，已在香港正式起訴黃光裕，控訴其在2008年初回購國美股份時違反公司董事的受信責任及違反信托責任，并要求追償損失。

　　而就在8月4日，董事會接到黃光裕所擁有全資公司發出的信函，提出在9月28日大會上表決的“黃5項”。信函還稱，國美近一年來業績下滑，主要原因是陳曉領導的董事會管理不當。

　　“黃陳之爭”，主要即圍繞國美控制權而進行的股權之爭。

　　據今年4月公布的國美2009年年報，黃光裕和妻子杜鵑通過4個全資公司，實際持有國美33.98%的股權；8月底，黃光裕夫婦又動用約7億港元，將其持有股份升至35.98%。

　　然而，黃光裕的努力卻在貝恩資本完成債轉股后顯得蒼白無力。

　　2009年，總部設在美國波士頓的貝恩資本在國美電器因黃光裕事件陷入資金短缺危機時進入國美。今年9月15日，就在“黃陳之戰”關鍵時刻，貝恩資本宣布將價值15.9億元人民幣的七年期可換股債券全部轉為國美股份，從而占國美擴大后總股本的9.98%，而黃光裕夫婦的股權則被攤薄至32.47%。

　　業界認為，貝恩此舉無疑是為陳曉一方在股權爭奪戰中增加博弈籌碼。目前，陳曉所占國美股份約為1.25%。

　　在此次表決中，股東通過撤銷董事會擁有的20%股份增發授權，無疑為黃光裕夫婦守住三分之一的股權加了一道保險，從而保障了其對于重大重組提案的否決權。黃光裕一方也在28日晚間的聲明中表示，對授權“被否決而感到高興”。

　　根據國美章程，關于公司重大重組事宜，部分條款需要至少三分之二股東的認可通過。

　　“戰爭”或將繼續

　　在結果公布后，黃光裕一方還在聲明中表示，對于董事會的“憂慮”未變，并“保留采取適當行動的權利，保障自己及其他股東的利益”。

　　對此，分析人士認為，盡管黃光裕在“9·28”表決中失利，但其大股東的身份并未改變，同時仍擁有否決權，其未來如何“出招”必將對國美產生重要影響，國美“內戰”或將延續，未來發展難以預料。

　　建銀國際一位不愿透露姓名的分析師表示，目前黃光裕仍擁有約370家未上市的國美電器門店，如將其單獨經營，從而出現“兩個國美”，必然會影響到目前國美的市場布局與市場競爭。

　　分析師同時表示，相對于黃光裕的“主動”，陳曉一方則顯得比較被動，只能等待黃方有所行動后，再想應對之策。

　　香港城市大學教授譚桂常則認為，“黃陳之爭”，無論未來結果如何，都已經對國美造成損害。

　　在28日的股東大會上，陳曉曾表示，如果能夠留任，將以股東利益最大化的原則運營公司。在結果公布后，國美也發表聲明，稱希望“與包括黃光裕在內的所有股東保持順暢、有效的溝通”，并就公司未來五年發展與大股東進行“進一步的溝通和探討”，力求達成共識。

　　分析人士認為，國美董事會所表達的“善意”，或許為雙方“和解”帶來一絲曙光。

　　與此同時，跳出“內戰”層面來看，國美股權之爭被更多人當作中國上市公司在合規運作進程中邁出的重要一步，是企業合規責任得到提升的標志。分析人士認為，“黃陳之爭”，就像一個擺在臺面上的棋局，規則目標都很明確，不論結果如何，都將成為內地民營企業管治的經典一役。