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新浪財經(jīng)

收購國企四大策略(2)

http://www.sina.com.cn 2008年03月20日 14:37 《小康·財智》

  心態(tài)要像女婿

  “企業(yè)并購就像是找對象結(jié)婚,為的是兩個人的幸福和兩個家庭的幸福。并購國有企業(yè)就像是找了個大家族的孩子,首先要尊重他的家庭,但是切不要急著想依賴他的家庭謀求發(fā)展,而是首先讓這個家庭喜歡你,接納你”,禹晉永指出要想知道如何買,關鍵要看“如何賣”。

  “收購首先要尊重甚至遵從‘賣方’的意志和意愿,如果對方想賣生產(chǎn)線就只買生產(chǎn)線;如果對方賣核心技術(shù)就買核心技術(shù)”,禹強調(diào)他個人比較看好資本層面的并購。對于資本層面的購買,只要財務上處理好,利益上達成一致,雙方基本不會出現(xiàn)什么困難。

  禹還向記者介紹了一個發(fā)生在南方的皆大歡喜的并購案,一個全體員工一致舉手通過的并購案。并購方是南京的一家民營企業(yè),被并購方是無錫的一家企業(yè)。南京方首先達成了地方政府的愿望:原企業(yè)的品牌不變。因為一個地方的品牌不僅是企業(yè)的財富,更是地方政府的珍寶,在這個基礎上南京方面還提供企業(yè)發(fā)展所需資金,所以很快贏得了地方政府的支持,就相當于小伙子討得了女方家長的支持;接下來還要讓員工也滿意,當時南京方面提出的口號是“三不”:不裁員,不降薪,不停工,必然的,企業(yè)員工都舉手通過,這時就等于所有家庭成員都同意小伙進門了。

  該私營企業(yè)并購之后還保持原來的經(jīng)¬營班子,并且保證職工收入每年以百分之幾的水平上漲,則穩(wěn)定了家庭成員的軍心,之后南京企業(yè)方面又遵守承諾,對無錫企業(yè)進行注資等方面的舉措,每項都是無錫企業(yè)急于解決的問題,受到了無錫方面的歡迎¬,為企業(yè)的發(fā)展提供了強勢的資金支持,既保證了原¬國有企業(yè)的利益又讓民營企業(yè)從中發(fā)揮了優(yōu)勢。直到現(xiàn)在還經(jīng)常看到這個被并購企業(yè)的老品牌在電視上做廣告,現(xiàn)在發(fā)展得很好。

  對被并購企業(yè)來說,這樣的“女婿”非常難得,而作為更多充當“女婿”的民營企業(yè),要學習“共贏”的理念,謀求共同發(fā)展的理想,套用廣告詞:大家好才是真的好!

  過渡期安排要周密

  在收購合同上簽字之后,并不意味著萬事大吉,過渡期處理不好,同樣會導致收購失敗。

  所謂過渡期,就是在辦理工商變更的過程中,還沒有正式交割,這段時間大概會持續(xù)2、3個月左右,通常在這一段時間內(nèi),是雙方共同管理企業(yè)。問題往往出現(xiàn)在這一個時期。

  風險之一是,有些公司可能“控得了股,控不了局”。比如雖然公司已經(jīng)是絕對的控股股東,應該有絕對的權(quán)威,然而,有些原¬國企的農(nóng)民或者工人采用野蠻的方式阻止工廠開工,這種事情越是在不發(fā)達的小城市發(fā)生的概率越高。

  風險之二是違規(guī)擔保,這等于是讓新東家背上了新的或有負債,給企業(yè)埋下顆隨時會炸響的地雷。

  風險之三是惡意(低價)銷售,浙江商人劉老板就遇到過這種情況,當時他收購了湖南某國企后以為萬事大吉,在過渡期間,并沒有應有的警惕,結(jié)果,湖南這家國企利用這段時間把產(chǎn)品大量低價銷售給各地經(jīng)¬營商,使劉老板的利益受到巨大損害,劉老板開始并沒有明白湖南這家國企這么做有什么好處,后來劉老板¾¬過調(diào)查確認,該湖南廠家把利益先轉(zhuǎn)給代理商,事后再從代理商那里提取分成。因此過渡期安排不好,會讓好不容易收購到的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)大打折扣。

  另一個應該重視的時間段是意向書簽了之后,沒有簽正式合同的那一段時間。此時最怕的是“半路殺出程咬金”,比如,談得好好的,意向書都簽了,前期帳務清理都做了,并購方案也出了。忽然有人喊停,一打聽,原來,有別人盯上了同一個項目。而意向書只是意向,不具備實質(zhì)的法律效力的,弄得進退維谷。

  如果此時退出,前期的所有努力、花的工夫,甚至請來的財務公司、咨詢公司的錢都打了水漂。如果還是不放棄,那么對方給的價是你的2倍,甚至更多,就相當于你的成本增加了,相對來說,預期收益就小了。

  還有更可怕的,幾個月前四川的宋老板去收購一家國企,快到最后拍板的時候,有競爭對手進來了,宋老板知道后,怕之前的工夫白花,只好也跟著加價,又怕夜長夢多,就簽了個承諾書,結(jié)果,對方把價抬上去就不跟進了,過幾天說不愿意再抬價了,這讓宋老板覺得蹊蹺,一打聽打知道,這是一場被收購企業(yè)精心策劃的雙簧,叫苦之余,宋老板是騎虎難下了。

  其實有效整合國有資產(chǎn),對于買賣雙方應該都是提升的機會,甚至可以促進當?shù)氐慕?jīng)濟發(fā)展。羅新宇告訴記者,國外的統(tǒng)計數(shù)字顯示,產(chǎn)權(quán)7年流動一次是最科學的。只有流動才能使價值增長。在中國資源是稀缺的,那么對稀缺資源的有效配制,就可以產(chǎn)生更大的價值。比如一個資本到上海和到西部回報一定有很大不同。產(chǎn)權(quán)也是一種資本,有效的流通可以帶來更大的價值。產(chǎn)權(quán)的流動可以提升管理水平,改變企業(yè)治理結(jié)構(gòu),通過戰(zhàn)略投資可以改變市場格局等。產(chǎn)權(quán)也能帶來技術(shù)的創(chuàng)新,一項新技術(shù)出讓一部分權(quán)力可以換來融資。

  中國資源稀缺,閑置的資源卻很多,未發(fā)現(xiàn)價值的也很多,只有流動起來才可以有效利用。產(chǎn)權(quán)的流動是價值重新發(fā)現(xiàn)的過程。

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