路在何方？

　　鐵路對外開放不僅是鐵路建設本身的要求，同時也是為適應我國加入WTO的新形勢的必然舉措。然而，路在何方呢？

　　對此,某經濟專家認為,我國國家的投資環境自改革開放以來逐年有所改善，外商投資比重逐年在增加，而鐵路系統，國有鐵路還沒有一例由外國直接投資，關鍵是行業投資環境還有待改進。“因此要吸引外國直接投資修建鐵路，必須使他們有利可圖，他們需要行業的具體優惠政策，如稅收的減免，財政補貼，銀行信貸條件，決定運價的自主權等等，同時很多問題也希望有明確的法律決定，如土地撥給條件，拆遷費用標準，以及具體的獎懲限制等等，他們希望投資的風險達到最小，這些均需要有關部門研究落實”。他如是提醒說。

　　融資方式的放開和改進也是一大舉措。目前我國鐵路籌集外資的主要方式還是國際開發銀行貸款和其他政府貸款，中國政府為債務人，這是一種集中的融資方式；分散的融資方式要求以股份制企業為主體，這在目前的中國無論是微觀體制上還是宏觀政策上都不具備條件。因此，雖然進行了許多努力和試驗，都沒有能夠很好地達到吸引外商直接投資的目的。北京交通大學副校長李學偉指出，當前最緊迫的就是要加快投融資體制改革。對此,國家發改委綜合運輸研究所交通發展戰略室主任賈進也表示，目前專門的“鐵路投融資體制改革方案”還沒有出來，“政策到位需要假以時日，無論怎樣，鐵路建設領域大量吸納民間資本是必然的方向。”

　　具體說，在融資體制方面，無疑要擴大融資途徑，通過各種手段吸引外資，業內專家建議可以通過以下的途徑。

　　發行境外鐵路債券和國際股票。業內人士建議，中國鐵路應把發行境外債券作為鐵路進入國際市場的突破口。在境外發行鐵路建設債券，其優點是很多的，如市場容量大，發行費用較低，籌資時間快，對資金限制少。在方式上，發行境外鐵路債券可由財政部以中華人民共和國名義發行，也可以鐵道部的名義發行，還可以某個鐵路經濟實體名義發行(如鐵路公司)。隨著鐵路改革不斷深入，部分路局試行組建客運公司、貨運公司后，以經濟實體發行鐵路建設債券的可行性最大，因為它不用政府直接擔保，不用披露全路的信息。

　　穩步利用國際證券市場引進外資。選擇質量好的鐵路大中型企業發行股票到國際證券市場上市。鐵路新線建設如果采取以股份制公司發行股票的方式，直接到國際金融市場籌集外國資金，則可根據具體的建設周期、回收周期及預期盈利率來確定發行股票的時間。廣深鐵路公司于1996年5月在香港發行了股票，價值40億元人民幣的H股上市成功，為中國鐵路在境外上市開了先例。

　　實行BOT(項目融資)方式也是一種可以探索的方式。BOT(Build-Operate-Transfer)的中文意思是建設、運營、轉讓，它是國際上通行的一種投資方式，由出資方全資投入建設，并且由其建立運營管理公司，全面負責運營，利用收入得到回報，在一定期限之后再移交委托方。我國自上個世紀80年代開始，用BOT方式建設的項目有20多個，積累了寶貴的經驗和教訓，但尚沒有運用于鐵路建設的實踐。因此，應加快把這種投資方式應用到我國鐵路方面的探索，以便適時運用到鐵路生產和建設中去。

　　投資基金則是一種現代較為流行的中長期信托投資方式。但是，國際上對投資基金的使用有著嚴格的限制，要求其中的25%不得用于鐵路基礎設施，其余的也規定必須分散到許多項目中去。這樣，資金過分分散，與我們大規模建設的目的不一致，但可以在一些投資不是很大的鐵路建設中運用，融資界人士建議。

　　同時，還可以嘗試融資租賃。這是一種新興并廣泛利用的信貸方式。以“融物”達到“融資”的目的，是當今世界融資的重要方式之一，中國鐵路可以通過繳納租金，向外國取得先進技術設備的使用權。其優點是既融通了資金，又得到了新技術和先進的管理經驗，同時能享受稅收優惠，這也有不少的借鑒之處。

　　當前，從國際看，世界各國產業結構的調整和轉移加速，跨國間直接投資快速持續增長，為我國鐵路產業的經濟結構和產業升級展現出新的機遇；經濟的全球化也使各國吸引國際資本特別是跨國公司投資的競爭日趨激烈，這對鐵路利用外資工作提出了新的機遇。從國內看，隨著社會主義市場經濟的建立和完善，中國政治穩定，市場前景廣闊，科技和經濟發展潛力很大，外匯儲備充足，綜合成本較低，已經成為外資投向的重點地區。因此，今后幾年，我國鐵路建設將出現一個跨世紀的新高潮，業內人士都普遍樂觀地認為。(攝影　黃承飛)