與以往不同，眾多因素共同作用是本輪油價上漲的重要特征

　　林純潔

　　歷史上每次原油價格到達高位，都緊隨重要的歷史事件：1951年是伊朗石油行業的國有化，1967年、1973年、1980年和1990年則均為中東地區發生戰爭。這一次，卻沒有顯著事件。

　　紐約商業交易所WTI原油期貨即期合約昨日盤中一度達到98.61美元/桶，再度刷新歷史紀錄，距100美元/桶只有一步之遙。即使剔除通脹因素，目前的油價也已接近歷史高點。根據國際能源署(IEA)的數據，1980年4月的油價折合成現在的美元為101.7美元。

　　眾多因素的共同作用成為本輪油價上漲的重要特征。美國能源部旗下的EIA在最新的月度能源展望中如此描述：“強勁的需求、有限的閑置產能、正在下降的庫存及地緣政治的擔憂，正持續給市場施壓�！�

　　今年全球經濟特別是亞洲經濟增長依舊強勁。IEA在最新展望中就表示，中國原油進口在未來8年中可能增加2倍，到2030年中國原油進口數量將與歐盟持平。

　　相對而言，供應卻并不穩定。今年以來尼日利亞政局動蕩使其原油日產量損失超過50萬桶、伊朗核問題、

　　新產能的開發則頗為緩慢。�？松�美孚、BP、殼牌、雪佛龍、康菲、埃尼和馬拉松石油這七大上市的國際石油巨頭，其三季度全球液態油產量合計同比下降6%，讓原油“峰值理論”又開始為市場關注。庫存方面，墨西哥國家石油公司Petroleos Mexicanos近期由于天氣原因暫停對美國市場的出口。在成品油庫存下降時，美國原油庫存并未出現大幅增長。

　　美國次級債風暴使全球經濟增長蒙上陰影，在一些人看來，短期內債券市場的動蕩不僅沒有對能源市場造成拖累，甚至起到推動作用。8月以來，世界各國央行向市場注入大量流動性，但未能挽救資產抵押債券市場。據美聯儲的數據，截至10月31日，資產抵押債券市場規模連續12周萎縮，而同期原油和黃金價格卻分別上揚40%和26%。有分析認為，一些錢被投到能源及其他商品市場。

　　當然，美元下跌也對油價上漲起到推動作用。原油價格在過去一年中上揚63.8%，剔除美元下跌因素的真正漲幅為43.5%。

　　很多機構都在指責投機資金，稱其為油價攀升的原因，但一些市場人士卻認為投機資金只是眾多力量的一部分�！拔铱吹絻深惾耍阂环N人在做多原油；另一些人認為價格過高而正在觀望。每個人都希望可以在市場中盈利，希望可以往市場阻力最小的方向下注，而現在這個方向就是上漲。”P.White & Co首席分析師菲利普·懷特表示，“投機是一種市場力量，但永遠不是核心力量。我認為基本面是最重要的原因。”

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