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新華社記者 張旭東
26日是我國銀行間外匯市場港元、日元、歐元對人民幣交易價浮動范圍由1.5%調整為3%的首日。與此同時，中國銀行等外匯指定銀行也開始按照新規定，開始確定外匯牌價。
中國人民銀行23日決定適當調整人民幣匯價管理幅度，這一舉措立時在國際匯市上掀起些須波瀾。這是中國自7月21日啟動匯率改革后，首次放寬人民幣匯價交易幅度，不僅擴大即期外匯市場非美元貨幣對人民幣交易價的浮動幅度，而且對銀行掛牌匯價做出重大改革。
不過，這其中，唯一沒有改變的是銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價千分之三的浮動幅度。7月21日匯率改革確定的這一美元對人民幣交易價浮動范圍依然鎖定。
凡此種種，要透視此次人民幣匯價幅度調整釋放的信號，體會央行這項舉措細微之處，就要首先了解我國銀行間外匯市場和銀行對客戶交易的特性。
銀行間外匯市場交易主體現今已有中央銀行和經批準的商業銀行、政策性銀行、非銀行金融機構、外資金融機構、非金融企業等交易會員；銀行對客戶交易，則只限于外匯指定銀行和客戶之間的交易。
7月21日后，人民幣對美元等幣種的次日交易中間價由人民銀行根據當日銀行間外匯市場的交易等情況加權而定，而外匯指定銀行的掛牌匯價(現匯買賣價和現鈔買賣價)則根據人民銀行公布的這一價格，按照規定的浮動范圍而確定。很顯然，與掛牌匯價幅度相比，調整銀行間外匯市場的貨幣交易價幅度更具有決定性作用。
如今人民幣匯率雖已參考一籃子貨幣，但人民幣對美元的匯價仍屬于最敏感的范疇。“如果在銀行間外匯市場對美元的‘千分之三’這一幅度做出調整，那震動可就大了！”業內人士如此認為。
目前，我國外經貿活動80%左右以美元計價和結算，反映到國內銀行間外匯市場的即期交易中，美元交易量占絕對優勢。如果銀行間外匯市場人民幣對美元浮動幅度也適當擴大，那么人民幣對美元匯率的波動幅度也將會加大，更會助長投機行為。
以人民幣對美元交易的千分之三浮動范圍來看，統計顯示，自7月21日起我國銀行間外匯市場人民幣對美元的價格一路上揚，由8.11：1(7月22日價)攀升至8.091：1(9月23日價)，人民幣匯率水平上升190個基點。
銀行間外匯市場人民幣對美元價浮動幅度雖依然鎖定，但解讀央行現在做出的調整，其邁進步幅依然不小：
——“擴大銀行間即期外匯市場非美元貨幣對人民幣交易價的浮動幅度，從原來上下1.5%擴大為上下3%。”所謂“非美元”，主要是指歐元、港元和日元等三個幣種。這意味著，相比美元，這三個幣種在銀行間外匯市場上交易價格變動幅度加大一倍，會刺激人民幣對這些幣種的交易，這對人民幣匯率參考一籃子貨幣來說，更具有實質意義。
——“適度擴大了銀行對客戶美元掛牌匯價價差幅度，取消非美元貨幣的價差幅度限制，銀行可自行調整當日掛牌價格。”這樣調整，主要是賦予銀行更大的自主權。特別是對非美元，銀行完全可以自主根據經營成本和國際市場波動情況合理制定其對人民幣的掛牌買賣價，這樣也對各銀行提出了高的要求。
綜合分析，央行這一舉措可謂煞費苦心，既增大了人民幣匯價的靈活性，免落外人之口實，又適當控制了對美元匯率的風險，并釋放出積極信號。當前，國際依然高度關注人民幣匯率改革動向，壓力猶存。細心人士已注意到，央行出臺這一舉措之日，也正是人民銀行行長周小川赴美參加國際貨幣與金融委員會秋季部長級會議之時。
益處雖多多，但對于投機行為而言，擴大匯差幅度依然是把雙刃劍，一方面可能增加投機炒作者的交易成本；另一方面隨著價差的擴大，也容易助長投機行為的加劇——這正是需要提醒之處。(完)
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