美國欲對中國VC巨頭動粗 莫名其妙的反壟斷訴訟(3)

　　利潤越來越薄

　　不僅是中國VC企業，中國醫藥企業近期整體的運營情況都難言良好。截至2005年4月30日，滬深股市116家醫藥類上市公司共實現主營業務收入1299億元，同比增長13.23%；實現主營業務利潤352.01億元，同比小幅增長4.30%；實現凈利潤僅為26.36億元，同比大幅減少49.49%；平均每股收益0.089元，平均凈資產收益率僅為3.18%。這樣的經營業績令投資者大 跌眼鏡。

　　而隨著我國低端原料藥產能的不斷擴大，產品價格的整體走勢呈逐年下滑態勢，青霉素、維生素、皮質激素等原料藥價格持續低迷。多數低端原料藥的毛利率只有10%—25%，銷售利潤率很薄。

　　從成本來看，過去一年醫藥企業的經營成本持續走高。原材料價格上漲、煤電油運比較緊張、運輸費用上升已成為醫藥企業必須面對的困境。

　　具體到各家企業，在VC四大家族中，東北制藥已將維生素C業務轉讓給母公司，其上市公司中不再有VC業務。而其他三家上市公司的盈利則主要依靠VC業務。雖然目前這些公司的經營還是一切如常，但至少人們的心理預期已經發生改變。因為一旦這些VC業務有個風吹草動，那么公司的盈利水平大幅下降就將是隨之發生的事。

　　華泰證券研究所的彭海柱認為：反壟斷訴訟對企業的影響巨大，首先表現在它將大幅提高企業的經營成本，因為一個反壟斷訴訟往往被拖上幾年才能有結果。

　　在訴訟期間，雖然企業的市場情況不會產生大的影響，但企業不得不花費巨資去從事反壟斷訴訟，造成企業成本大幅上升。其次是反壟斷訴訟結果不確定，最壞的情況甚至會將企業逼出其所在行業。

　　除了面對反壟斷訴訟，“四大家族”對最近的藥價政策也深感不安。如果在國際市場失利，又不能從國內市場補給，情況就會非常不利。藥品降價對老百姓是好事，但“四大家族”都處在產業鏈的上游，是成本轉嫁最后一棒，這讓他們疲于應付。

　　誰吃掉誰？

　　中國醫藥商業協會秘書長王錦霞對記者提到，華北制藥和新華制藥等藥廠的利潤率現在都出現了大幅度下滑。今年原材料和能源價格紛紛上漲，如果再大幅度降低藥品價格，這無疑會使制藥企業雪上加霜。

　　業內人士也表示，一旦本次降價方案成行，國內醫藥生產企業和國外企業之間的利潤差距將進一步拉大，這將使國內藥企調整藥品營銷策略的壓力陡增。

　　進入2005年二季度后，中國眾多企業都在進軍海外的道路上受到一定阻滯，這和中國企業面對的國際貿易環境有很大關系，高額的貿易順差給中國企業帶來了很大的壓力。

　　最近，家電、紡織、制藥，中國產業經濟似乎正在遭遇前所未有的貿易糾紛。而不用經濟學家發言，從事商業的許多人士都在發問，是不是人民幣要升值了。

　　要是從這個角度看，中國維生素企業面臨的訴訟更像是中國與美國經濟博弈的一個小臺面，背后是大文章。但我們卻不能簡單地把責任推給形勢，而忽略自身的毛病。如果中國制藥企業依舊只見規模不見效益，偏執于低端產品，這樣的訴訟傳票就會繼續向中國企業發來。

　　而隨著一系列醫藥行業調控政策的出臺，行業的兼并重組活動正趨于活躍。根據北京新華信管理顧問公司的統計，今年第一季度醫藥行業發生并購事件19起，比去年同期增加46%，并購金額高達20.14億元，超過了上年前三季度并購金額的總和。

　　那么VC“四大家族”會被吃掉嗎？這又是一個疑問。