4.全球經(jīng)濟(jì)中的危機(jī)點(diǎn)

　　對于全球經(jīng)濟(jì)的前景，一方面企業(yè)家們表示出強(qiáng)烈的信心，另一方面與會者表示出一定的擔(dān)憂：美國赤字、地區(qū)形勢、過度管制成為幾項(xiàng)擔(dān)憂中的焦點(diǎn)

　　2004年，全球經(jīng)濟(jì)增長是過去30年以來最高的一年，而其中新興經(jīng)濟(jì)的增長可能高達(dá)7%。大部分人預(yù)計(jì)2005年這一增長勢頭將繼續(xù)：美國的消費(fèi)者信心高漲，日本經(jīng)濟(jì)也從過去由財(cái)政刺激轉(zhuǎn)向個人需求支持的增長，歐洲2005年經(jīng)濟(jì)也看好。

　　但是，全球經(jīng)濟(jì)的不平衡卻在日益擴(kuò)大，主要是美國的貿(mào)易赤字和政府赤字導(dǎo)致美元急劇貶值，同時美國開始提高利率。

　　摩根斯坦利首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬羅奇認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)不平衡的原因都在于美國的接近于零的低儲蓄率。他認(rèn)為，僅僅是美元貶值無法解決貿(mào)易赤字問題，他預(yù)計(jì)美元利率將上升以抑制美國消費(fèi)者的需求，從而提高美國的儲蓄率。

　　對于2005年的增長情況，歐洲中央銀行總裁特里謝(Jean-Claude Trichet)認(rèn)為將有所下降，但是仍然屬于“正面”(positive)。特里謝強(qiáng)調(diào)歐元的前景看好，而且這使得歐洲可以以低成本進(jìn)行融資，這對經(jīng)濟(jì)增長至關(guān)重要。

　　日本經(jīng)濟(jì)是否復(fù)蘇？這是一個重復(fù)過很多年的問題，但今年大部分觀察者們認(rèn)為這不再只是一個想法。

　　日本Keizai Doyukai董事長Kakutaro Kitashiro預(yù)測2005年日本經(jīng)濟(jì)增長為1.5%，目前日本面臨的關(guān)鍵問題是需要從對外依賴轉(zhuǎn)向未來更加依靠國內(nèi)增長來支撐經(jīng)濟(jì)。Kakutaro Kitashiro認(rèn)為，日本需要穩(wěn)定的貨幣，尤其是與美元的關(guān)系上。

　　日本野村控股董事長Junichi Ujiie預(yù)測日本經(jīng)濟(jì)將在2005年年中加速，主要動力來自于企業(yè)出口增長和電子產(chǎn)品暢銷。

　　國際貨幣基金組織財(cái)政事務(wù)部(Fiscal Affair Department)主任彼得霍勒(Peter Heller)認(rèn)為，中國的角色對于日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇很關(guān)鍵，他認(rèn)為中國的貢獻(xiàn)占到1/3，另2/3歸功于日本政府適當(dāng)?shù)恼�策、私營經(jīng)濟(jì)擺脫虧損、社保改革、退休金改革和應(yīng)對通縮的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。

　　假如說人民幣升值10%，Junichi Ujiie認(rèn)為，這將會導(dǎo)致日元相對升值，使日本GDP增長減少0.3%，日本企業(yè)的利潤將會減少5億美元；而如果人民幣不升值，日元相對美元升值20%的話，日本GDP的增長將完全被抵消。

　　根據(jù)普華永道發(fā)布的“年度全球CEO調(diào)查”(Annual Global CEO Survey)，企業(yè)領(lǐng)袖們對2005年的形勢抱有強(qiáng)烈的樂觀信心：41%的被調(diào)查對象對公司在未來12個月的增長表示極高的信心，這與2003年的31%和2002年的26%相比，可謂“高漲”。

　　惠普董事長兼CEO費(fèi)奧里納(Carly Forina)是樂觀者之一。她認(rèn)為，她相信越來越多的企業(yè)過去主要關(guān)注削減成本，現(xiàn)在開始為增長進(jìn)行投資。

　　對于面臨的風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)論壇發(fā)布的《全球商業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)》報(bào)告，主要包括伊拉克局勢不穩(wěn)、恐怖主義、石油供應(yīng)中斷、伊斯蘭極端分子、氣候變化、大規(guī)模殺傷性武器以及傳染疾病等。

　　瑞士信貸集團(tuán)董事長Walter B. Kielholz認(rèn)為，他主要擔(dān)心兩大風(fēng)險(xiǎn)：一是地緣政治；二是過度管制。

　　對過度管制的擔(dān)憂在CEO當(dāng)中普遍存在。在普華永道調(diào)查當(dāng)中，在對企業(yè)的威脅這一項(xiàng)選擇上，日益嚴(yán)格的管制仍然是CEO們的最大擔(dān)心。不過，美國的CEO們(54%)相對于歐洲和南美的CEO們(61%和71%)，對于嚴(yán)格管制的擔(dān)心反而不如后者強(qiáng)烈，而恰恰是美國通過了加強(qiáng)對企業(yè)監(jiān)管的Sarbanes-Oxley法案。

　　第一信貸集團(tuán)董事長Walter B. Kielholz認(rèn)為，Sarbanes-Oxley法案也許出發(fā)點(diǎn)是好的，但在執(zhí)行卻可能是一團(tuán)糟。百事國際的董事長兼CEO Michael D. White表示，該法案給財(cái)富500強(qiáng)企業(yè)每年帶來的成本高達(dá)3500萬美元，而該法案只不過增加了公司行事的障礙。

　　比利時國際危機(jī)集團(tuán)(International Crisis Group)總裁Gareth Evans稱，現(xiàn)在世界上有70個乣80個國家已經(jīng)失去基本的主權(quán)，如控制恐怖主義、毒品或者提供醫(yī)療保障等。而這是一個大風(fēng)險(xiǎn)。

　　美國國際經(jīng)濟(jì)研究所主任C Fred Bergsten認(rèn)為，石油價格上升和美元進(jìn)一步貶值能相互加劇影響，產(chǎn)生類似于美國1970年代經(jīng)歷的經(jīng)濟(jì)增長停滯的危機(jī)。

　　哈佛大學(xué)肯尼迪政府學(xué)院環(huán)境政策教授John P. Holdren認(rèn)為，對于環(huán)境變化的問題，如果還要等到足夠長時間來做出必需的調(diào)整的話，那么這一問題將最終無法處理。

　　5.美元與人民幣選擇

　　“我們明白美元必須走軟，但是不能走得太低或者太快。那樣將會讓大家都很困難。”

　　美元在貶值，但是不論是普通的美國人還是美國白宮工作人員，都并未感受到由此帶來的煩惱。所以，誰在為美元貶值埋單？《財(cái)富》雜志國際主編Robert Friedman提出的這個問題在達(dá)沃斯年會上難以找到答案。

　　美國國際經(jīng)濟(jì)研究所資深研究員John Williamson認(rèn)為，目前美元的水平并未與歷史上數(shù)據(jù)有太大差異。目前的挑戰(zhàn)在于面對現(xiàn)實(shí)美元的價值。

　　多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，寄望于美元進(jìn)一步貶值能解決美國貿(mào)易赤字問題是一個錯誤想法，解決辦法應(yīng)當(dāng)是美國政府大力減少政府赤字。

　　史蒂芬羅奇提出的辦法是加稅。但是哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家國際發(fā)展中心主任Kenneth Rogoff表示懷疑美國政府或美國參議院會采取這一令人痛苦的措施。

　　美國康涅迪格州共和黨眾議院Christopher Shays認(rèn)為，美國政府有解決赤字的決心，但是辦法只能是減少政府預(yù)算，布什總統(tǒng)不會簽署任何增稅的法案。他認(rèn)為減稅的同時避免赤字是能夠做到的。但是這并未贏得多數(shù)人認(rèn)同，尤其是在美國儲蓄率極低的情況下。

　　日本東京大學(xué)經(jīng)濟(jì)與公共政策研究生院教授Takatoshi Ito認(rèn)為，中國在2005年里不太可能重估人民幣，盡管中國外匯儲備增長很快。但他認(rèn)為，由于亞洲貨幣多少都與美元掛鉤，一旦中國重估人民幣，亞洲各國都需要跟著變化。

　　而AIG集團(tuán)副董事長Jacob A. Frenkel認(rèn)為，由于公開指責(zé)中國低估人民幣，這將使得中國更難以改變與美元掛鉤的政策。他認(rèn)為美國和歐洲應(yīng)該關(guān)注自己的內(nèi)部改革：對于美國，要減少赤字；對于歐洲，要改革勞動力市場。但倫敦商學(xué)院院長、曾擔(dān)任克林頓經(jīng)濟(jì)顧問委員會主任的勞拉泰森認(rèn)為，不論布什政府還是美國參議院都沒有減少政府赤字的可行計(jì)劃。

　　中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)研究所所長、中國人民銀行貨幣政策委員會委員余永定表示，中國的首要經(jīng)濟(jì)任務(wù)是創(chuàng)造就業(yè)，以滿足每年超過1000萬新增勞動力的需要。人民幣重估對于控制通貨膨脹有正面作用，但是同時，中國需要重新對美國國債的投資政策進(jìn)行研究。

　　僅僅為解決全球貿(mào)易不平衡問題，中國銀行行長助理朱民并不認(rèn)為人民幣就要升值。雖然中國應(yīng)允將向更有彈性的匯率機(jī)制轉(zhuǎn)變，但這一改革需要等到中國對國內(nèi)的金融體系加強(qiáng)和重建，而且確定投機(jī)性資本流入不會導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定之后。如果現(xiàn)在 升值人民幣，只會進(jìn)一步刺激已經(jīng)很高的國內(nèi)投資。因此，朱民預(yù)計(jì)國際貨幣市場2005年會 “非常平靜”。

　　“我們明白美元必須走軟，但是不能走得太低或者太快。那樣將會讓大家都很困難。”朱民說。

　　日本國際合作銀行高級執(zhí)行董事 Tadashi Lwashita對于中國的選擇表示理解，稱中國別無選擇，只能將國內(nèi)銀行業(yè)的改革問題與匯率決策聯(lián)系考慮。

　　德國中央銀行行長Axel A. Web-er表示，最關(guān)鍵的不是單邊決定還是雙邊決定，而是全球的決策者們是否對于政策的大方向持有一致意見，對此去年G7國家領(lǐng)導(dǎo)人已經(jīng)達(dá)成一致意見，現(xiàn)在我們需要確定仍然同意這些分析和解決方案。

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