慢購IBM個人電腦業務 聯想能否與巨人同行

　　12月8日，以12.5億美元收購IBM的個人電腦事業部，一躍成為世界第三大PC供應商——

　　本報記者 王政

　　12月8日上午，聯想集團宣布以12.5億美元收購IBM個人電腦事業部，收購的業務為IBM全球的臺式電腦和筆記本電腦的全部業務，包括研發、采購和銷售。這一消息為聯想與IBM 長達13個月的談判畫上了句號。

　　中國電腦第一品牌要吃下IBM這個“PC產業締造者”、“藍色巨人”的傳統業務。聯想的此次收購為世人所矚目。

　　聯想國際化戰略

　　將企業發展目標鎖定在打造真正的國際性公司上

　　據介紹，此次收購完成后，聯想將以1190萬臺的PC年出貨量、120億美元的年銷售額，躍居全球電腦市場第三位，成為我國率先進入世界500強行列的高科技企業和制造業企業。收購完后的聯想將擁有IBM的“Think”品牌及相關專利、IBM深圳合資公司(不包括其X系列生產線)、位于大和(日本)和羅利(美國北卡羅來納州)的研發中心，以及遍及全球160個國家的龐大分銷和銷售網絡和廣泛的全球認知度。

　　聯想集團現任總裁楊元慶在聯想成功登上亞太PC市場冠軍寶座后，便將企業發展目標鎖定于打造一個真正的國際性公司。他認為，通過收購IBM全球個人電腦業務及與IBM形成戰略聯盟，聯想將能夠整合雙方優勢，迅速獲得全球品牌認知、全球客戶及龐大的分銷網絡，獲得更豐富的產品組合、更高效益的運作模式及領先的科技。

　　IBM出售PC業務

　　緣于無利可圖戰略轉型，將利潤增長點轉移到為集團客戶提供IT服務業務上

　　PC產業的締造者出售PC業務，也許有人感到意外。其實，從上世紀90年代開始，IBM就完成了戰略轉型，將利潤增長點轉移到為集團客戶提供IT服務業務上。鑒于戴爾、惠普等企業的積極價格策略已嚴重影響到IBM個人電腦的銷售，2002年IBM將硬盤業務賣給日立公司，將PC制造業務賣給Sanmina—SCI公司，個人電腦逐漸退出其生產領域，目前只占其總銷售額的10％，且利潤非常低，對公司每股贏利貢獻率不到1％。走出無利可圖的PC市場，在利潤頗豐的服務器、軟件和服務業務中投入更多的精力，正是IBM董事長兼CEO薩姆.帕米薩諾接過帥印后一直奉行的策略。

　　聯想與IBM分割收益

　　3年鎖定期結束時，IBM將成為聯想的第二大股東，還將有5億美元的凈負債轉到聯想名下

　　此次收購12.5億美元的交易額創下中國IT企業海外收購的新高。按照協議，在3年鎖定期結束時，作為總交易額的分割，IBM將獲得至少6.5億美元的現金和價值至多6億美元的聯想集團普通股，將成為聯想的第二大股東，持有聯想18.9％的股份。另外，還將有5億美元的凈負債轉到聯想名下。

　　聯想集團首席財務官馬雪征介紹說，聯想支付給IBM的6.5億美元現金中一部分來自聯想的自有資金，另一部分將來自銀行借貸。據了解，聯想目前的現金盈余達26億港元，并已與有關銀行簽署了過渡性貸款意向書，長期性貸款的談判在進行當中。此外，股權發行價格為每股2.675港元，以2003年12月3日的收盤價為依據。馬雪征說，交易完成后，聯想的資產負債率約為27％，作為投資人，這是一個非常合適的比例。

　　能否雙贏

　　迅速實現業務與文化的融合非常關鍵

　　跨國并購能否達到雙贏，兩個公司能否迅速實現業務與文化的融合非常關鍵。由于市場渠道不同，用戶文化背景和消費習慣不同，被收購后的IBM業務是否會水土不服？已建立起品牌忠誠度的IBM用戶，是否會改換門庭？IBM放棄個人電腦業務后，會不會在研發領域放慢步伐？新聯想能否在零部件采購和研發領域最大限度地降低成本？雙方如何通過業務和品牌的整合，增強產品的市場競爭力？這些都是新聯想不得不面對的問題。

　　楊元慶表示，雙方業務有很強的互補性，IBM服務的很多客戶都是高端的，而聯想目前擁有廣大的中端和低端客戶。聯想將實行三步走，第一步將在采購、制造方面進行與IBM的合作；第二步進行市場和銷售的整合；到第三步進入到對方都沒有的領域里去。

　　原聯想董事局主席柳傳志告訴記者，文化的磨合是雙方談判初期聯想考慮最多的，也是擺在聯想面前最大的風險。但隨著談判的深入，雙方發現彼此對很多問題的看法很一致。

　　聯想新CEO史蒂芬.沃德認為，兩家公司在持續創新、客戶導向、創造股東價值方面擁有共同的文化理念，是一種完美的結合。未來的管理層將以來自IBM及聯想現任高級管理人員和技術管理專家為基礎，優勢互補，形成一支國際一流水平的管理團隊。