大智慧阿思達克通訊社7月15日訊，據國家統計局今日公布的數據顯示，2013年二季度國內生產總值248009億元，按可比價格計算，同比增長7.5%，環比增長1.7%。交通銀行(601328.SH/03328.HK)金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉分析稱，內外需求疲弱與結構性原因致二季度經濟增速繼續放緩。但內生增長動力不足，經濟仍有下行壓力。

　　唐建偉認為，二季度經濟增速相比一季度繼續放緩，主要是由于短期內外需求疲弱、經濟結構性問題阻礙及中長期潛在經濟增長率放緩等三方面原因所致。

　　5月5日，外管局出臺20號文加大對虛假貿易的打壓力度后，出口增速的水分被迅速擠出。“如果扣除資本流動的“水分”，今年上半年我國出口增速其實在持續放緩。今年上半年以來，在全球整體有效需求不振的背景下，中國對美、日、歐的出口同比增速都在持續放緩”，唐建偉稱。

　　唐建偉指出，經濟的結構性失衡成為當前經濟增速回升的阻礙。房地產和地方基礎設施投資領域的擴張產生了對實體經濟其他私人部門的“擠出效應”，成為短期內經濟增長的阻礙。而且房地產泡沫的積累和地方債務的擴張也正成為中長期威脅中國經濟安全的風險。

　　“在獲得金融支持方面，房地產與融資平臺對實體經濟產生“擠出效應”，今年一季度多增的社會融資主要流向房地產和地方融資平臺”，唐建偉表示，“其次，房地產與融資平臺的問題也制約了宏觀調控政策的空間，使逆周期調控政策出臺面臨兩難。”

　　唐建偉認為，我國經濟潛在增長率已經處于下行階段或是我國當前經濟增速持續回落的深層次原因。他認為，出口需求在外部弱復蘇內部擠水分的環境下，難以保持兩位數以上增長。同時，固定資產投資雖能在房地產和基建投資支撐下維持較快增長，但制造業投資增速持續下滑將制約其向上的空間。預計2013年固定資產投資增速約為20.4%左右，略低于去年。

　　2013年上半年消費表現總體穩定，唐建偉認為，下半年我國消費增長仍面臨一些不確定因素：第一，上半年我國城市居民收入的實際增速開始回落，上半年其實際增速只有6.5%，又開始低于GDP增速，可能會對下半年消費產生抑制作用。第二，今年上半年以來國內資本市場持續低迷，負的財富效應也對消費產生不利影響。第三，近期國內有較多城市為治理交通擁堵及城市環境污染，開始對汽車采取限購和限行等措施，可能對下半年汽車銷量有負面作用。綜合預計，2013年社會消費品零售總額名義增速約為14.1%，實際增速約為11.9%左右，均略低于去年。

　　綜合以上分析，唐建偉認為，由于下半年三大需求都有繼續放緩的可能，因此經濟增速仍有下行的壓力。但從短期看，一系列因素作用可能使經濟增長不會出現“斷崖式”下降。首先，既然經濟運行很可能已經接近其潛在增長水平，那么未來現實增長就不大可能持續大幅下挫；其次，三駕馬車中消費增速總體穩定，二季度實際增速相比一季度明顯回升，顯示國內消費需求增長仍有較大潛力。最后，近期李克強總理提出要保證全年經濟增長率、就業水平等不滑出“下限”，因此三季度如果經濟增速進一步下滑或就業狀況惡化，不排除政府會出臺溫和經濟刺激政策可能性，這也有助于穩定下半年經濟增長。

　　綜上，交通銀行金融研究中心預計2013年三、四季度經濟增速分別為7.4%、7.2%，全年經濟增速仍有可能維持在7.5%左右，經濟出現“硬著陸”的可能性很小。

　　發稿：王雪/古美儀

　　審校：馮雅男