【相關(guān)專(zhuān)欄】為什么央企總是拖累市場(chǎng)

　　林毅夫：停止不當(dāng)金融補(bǔ)貼

　　浙江金融改革最重要的是要了解省內(nèi)各行業(yè)的產(chǎn)業(yè)形態(tài)和企業(yè)形態(tài)，以及企業(yè)資金的需求規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)特性。

　　文 │ 本刊記者   孫嵐

　　歐洲的債務(wù)危機(jī)到底會(huì)往哪個(gè)方向發(fā)展？對(duì)世界經(jīng)濟(jì)到底會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響？中國(guó)經(jīng)濟(jì)是會(huì)逐漸下滑到一部分人預(yù)期的7%以下，還是有能力再維持8%左右的增長(zhǎng)？浙江經(jīng)濟(jì)正面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，那么正在進(jìn)行的金融改革有哪些方面需要完善？

　　日前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫來(lái)到浙江，在接受《浙商》記者獨(dú)家專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)，為浙江金融指點(diǎn)迷津。

　　2008年至2012年，林毅夫出任世界銀行[微博]首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、副行長(zhǎng)，主管發(fā)展經(jīng)濟(jì)，是首位在世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織[微博]任此高職的中國(guó)人。

　　停止不當(dāng)?shù)慕鹑谘a(bǔ)貼

　　“我國(guó)現(xiàn)行的金融體系以銀行與股票市場(chǎng)為重，意味著低收入群體為高收入的大企業(yè)提供補(bǔ)貼。包括國(guó)企在內(nèi)的多數(shù)大型企業(yè)已發(fā)展到一定階段，不應(yīng)繼續(xù)從金融體系獲得資金補(bǔ)貼，金融等資源應(yīng)向弱勢(shì)的中小企業(yè)傾斜。”林毅夫的話(huà)擲地有聲。

　　林毅夫表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型剛開(kāi)始時(shí)，國(guó)企遇到很多問(wèn)題，也得到大量政府補(bǔ)貼。如今不少?lài)?guó)企在國(guó)內(nèi)、甚至國(guó)際市場(chǎng)已具有競(jìng)爭(zhēng)力，“除了精工、國(guó)防等相關(guān)行業(yè)外，不應(yīng)該再給國(guó)企補(bǔ)貼”。

　　在解釋“補(bǔ)貼”一詞時(shí)，他說(shuō)，我國(guó)現(xiàn)在的金融結(jié)構(gòu)造成了金融抑制，資金的價(jià)格被變相壓低，價(jià)格壓低后，能夠從金融體系拿到資金的企業(yè)，實(shí)際上是拿到補(bǔ)貼。“金融體系中以能為大企業(yè)服務(wù)的大銀行為主，絕大多數(shù)農(nóng)戶(hù)跟中小微企業(yè)得不到金融服務(wù)，這樣的結(jié)果相當(dāng)于讓收入低的人補(bǔ)貼收入高的人，產(chǎn)業(yè)受到扭曲。在要素市場(chǎng)資源方面，我們是資源極度短缺的國(guó)家，但是資源的分配卻并不公平，造成誰(shuí)能拿到資源就給誰(shuí)，誰(shuí)能拿到一筆就賺一筆的局面，這方面還是沒(méi)有改革徹底。”

　　“在目前的金融體系下，小企業(yè)、農(nóng)戶(hù)以及一般家庭把錢(qián)存到銀行或投資到股票市場(chǎng)中，結(jié)果資金資源過(guò)度集中。而只有大型國(guó)企和有錢(qián)人才有渠道獲得較好的金融服務(wù)，這樣便造成國(guó)民分配會(huì)越來(lái)越往大企業(yè)集中，收入分配的差距也會(huì)越來(lái)越大。”林毅夫表示，中國(guó)今天還是一個(gè)中等收入國(guó)家，在向高收入國(guó)家轉(zhuǎn)變過(guò)程中，必然是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、技術(shù)結(jié)構(gòu)不斷變動(dòng)的過(guò)程，這中間要有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，讓資源得到比較好的配置，通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)提高發(fā)展經(jīng)濟(jì)的積極性。

　　不可盲從“發(fā)展現(xiàn)代金融”

　　林毅夫透露，學(xué)界正在討論中國(guó)下一階段改革的主要戰(zhàn)略。他認(rèn)為要素市場(chǎng)改革是首位，尤其是金融改革。目前國(guó)內(nèi)輿論較為關(guān)注的利率市場(chǎng)化只是金融改革的一部分，改變金融結(jié)構(gòu)則更為關(guān)鍵。

　　林毅夫認(rèn)為，中國(guó)的金融業(yè)有很大的問(wèn)題，即盲從“發(fā)展現(xiàn)代金融”，而未能根據(jù)本國(guó)本地實(shí)際建立適合的金融體系。

　　“現(xiàn)代金融是像美國(guó)這樣的發(fā)達(dá)國(guó)家的金融。發(fā)達(dá)國(guó)家的業(yè)態(tài)是什么？它的產(chǎn)業(yè)和技術(shù)站在世界最前沿，其主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)非常大，對(duì)應(yīng)的資金需求規(guī)模亦然，適合這種業(yè)態(tài)的，就是大銀行、股票市場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)投資。”林毅夫說(shuō)。

　　林毅夫憂(yōu)慮的是，現(xiàn)在全世界都把這種適合于發(fā)達(dá)國(guó)家的金融經(jīng)驗(yàn)到處推廣，“包括我服務(wù)過(guò)的世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織，都存在這樣的問(wèn)題。”

　　林毅夫舉例說(shuō)，他在世界銀行任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家時(shí)，到過(guò)非洲一個(gè)小國(guó)，該國(guó)人口不到800萬(wàn)，人均年收入不到1000美元，所有工業(yè)都還在起步階段。然而，國(guó)際貨幣基金組織卻建議該國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人，要發(fā)展股票市場(chǎng)，發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資，不要發(fā)展小銀行，“這完全是在建空中樓閣”。

　　浙江即將進(jìn)入人均年收入10000美元大關(guān)。“一旦突破，浙江將真正具有競(jìng)爭(zhēng)力。”林毅夫說(shuō)，浙江的金融改革若要為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)服務(wù)，則必須了解現(xiàn)階段實(shí)體經(jīng)濟(jì)的特性以及產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的形態(tài)。此外，還需熟悉企業(yè)資金的需求規(guī)模特性和風(fēng)險(xiǎn)特性。

　　林毅夫說(shuō)，發(fā)達(dá)國(guó)家許多技術(shù)已處于世界頂尖水平，作為領(lǐng)先者的他們，要想進(jìn)一步開(kāi)展技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新，面臨著極高的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)業(yè)升級(jí)后市場(chǎng)的需求也需要不斷探索。“我國(guó)目前絕大多數(shù)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)還是在國(guó)際技術(shù)之內(nèi)，因此國(guó)內(nèi)的一些技術(shù)要研發(fā)創(chuàng)新，也是建立在相對(duì)成熟的基礎(chǔ)上。浙江傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)底子厚，進(jìn)行技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)較小，金融結(jié)構(gòu)的構(gòu)建就必須針對(duì)這種業(yè)態(tài)的企業(yè)，根據(jù)它所需要的資金、客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)與資金動(dòng)態(tài)個(gè)性來(lái)設(shè)計(jì)。”

　　8%增長(zhǎng)可維持

　　分析國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，林毅夫認(rèn)為，因?yàn)橛?929年大蕭條中積累的經(jīng)驗(yàn)，世界各國(guó)應(yīng)對(duì)2008年國(guó)際金融危機(jī)的處置措施尚屬及時(shí)、果斷。然而，世界經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有真正走出這場(chǎng)危機(jī)，表現(xiàn)為歐洲深陷主權(quán)債務(wù)危機(jī)，結(jié)構(gòu)性改革遲遲未能進(jìn)行。美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)也未恢復(fù)到危機(jī)前的水平，股市泡沫巨大。

　　林毅夫說(shuō)，此輪金融危機(jī)，發(fā)達(dá)國(guó)家競(jìng)相進(jìn)行貨幣貶值。2012年各國(guó)的適量寬松政策、低利率的金融政策，鼓勵(lì)了金融機(jī)構(gòu)做大量短期投機(jī)。美國(guó)資本對(duì)國(guó)際大宗商品市場(chǎng)形成沖擊，例如今年4月中下旬國(guó)際金價(jià)在一兩天內(nèi)暴跌10%以上，即國(guó)際游資所為。

　　目前美國(guó)道瓊斯指數(shù)已超過(guò)2008年，但美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)并未恢復(fù)到2008年的水平，這就說(shuō)明美國(guó)股市的泡沫巨大。因此美國(guó)投資者將長(zhǎng)期面臨風(fēng)險(xiǎn)高而投資回報(bào)低的局面。

　　“在未來(lái)五至十年，我們將面對(duì)這樣疲軟的態(tài)勢(shì)，要有長(zhǎng)期打硬仗的準(zhǔn)備。”林毅夫提醒。

　　相比國(guó)際形勢(shì)，林毅夫?qū)��?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)顯然樂(lè)觀得多。“中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持8%左右的增長(zhǎng)速度完全有空間。”他說(shuō)。

　　林毅夫認(rèn)為，2011年開(kāi)始中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，這只是周期性問(wèn)題，而非結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，因此并非西方學(xué)者眼中的經(jīng)濟(jì)崩潰。

　　他分析，近兩年經(jīng)濟(jì)放緩主要有三個(gè)原因：一是外需逐漸疲軟，歐洲是中國(guó)最大的出口市場(chǎng)，美國(guó)也遭遇財(cái)政懸崖，兩大市場(chǎng)的需求減弱導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外貿(mào)企業(yè)缺乏信心；二是2008年開(kāi)始的國(guó)家四萬(wàn)億投資計(jì)劃，大規(guī)模投向交通、基建等行業(yè)，多數(shù)項(xiàng)目目前已接近尾聲，沒(méi)有新的投資進(jìn)入，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)隨之放緩；三是2011年起，為防止房地產(chǎn)出現(xiàn)泡沫化，同時(shí)為了控制通貨膨脹，政府在宏觀調(diào)控上加大了力度。

　　(本文由《浙商·金融家》供稿)