6月份，我國進出口總值3215.1億美元，扣除匯率因素，增速-2%。其中出口1743.2億美元，同比增長-3.1%；進口1471.9億美元，同比增長-0.9%；貿(mào)易順差271.3億美元。

　　6月份出口同比延續(xù)下跌態(tài)勢，主要原因有三點：

　　一是去年同期出口基數(shù)較高，從而拉低了6月當月的出口同比增速。

　　從月度出口金額看，去年6月出口金額高達1802.1億美元，創(chuàng)2012年上半年以來的月度次高點，去年同期出口基數(shù)較高從而大幅拉低了今年6月當月同比。

　　二是全球有效需求依然疲弱、整體經(jīng)濟增速低迷，引致中國的對外出口繼續(xù)全面回調(diào)。從摩根大通全球綜合PMI的景氣指數(shù)看，6月全球綜合PMI下降至51.4，相比5月環(huán)比下挫0.5個百分點，整體景氣指數(shù)依然處于“50榮枯線”上下波動。受全球有效需求依然疲弱拖累，中國6月對外出口繼續(xù)回調(diào)。

　　在全球整體有效需求不振的背景下，6月中國對G3(美、日、歐盟)發(fā)達經(jīng)濟繼續(xù)集體負增長。6月中國對美出口同比由5月的-1.6%進一步下滑至-5.02%，對日、歐盟也延續(xù)了同比負增長的趨勢。其中5月對日出口同比為-5.7%、6月則為-5.02%，對歐盟出口5月同比為-9.7%、6月則為-8.3%。

　　在對G3出口回調(diào)的同時，6月中國對香港、金磚國家、東盟也出現(xiàn)了全面回落。其中6月中國對香港出口同比延續(xù)了今年3月以來的一路下探態(tài)勢，中國對港單月出口經(jīng)歷了3月出口同比92%、4月同比增57%、5月同比7.7%、6月同比則“斷崖式”下跌至-7%。在前期外管局加大虛假貿(mào)易打壓力度后，中國對港貿(mào)易出現(xiàn)深度回調(diào)(Overshooting)。6月中國對金磚國家、東盟出口也延續(xù)了上月的回調(diào)態(tài)勢，具體來看，6月對南非、巴西、俄羅斯同比出口也分別由上月的27.15%、9.33%、3.37%分別回落至17.51%、5、1%、0.13%；6月對東盟出口同比則由上月的10.48%小幅降至10.30%。

　　三是受外圍不利貨幣環(huán)境的沖擊，前期人民幣匯率的較快升值可能也對出口形成明顯的抑制。從BIS人民幣實際有效匯率指數(shù)走勢看，自2012年9月起B(yǎng)IS人民幣實際有效匯率由107.4被動單邊升值至5月末的116.29，與此同時人民幣對美元匯率中間價也是一路升值。預(yù)計前期人民幣匯率的較快升值可能形成的“滯后效應(yīng)”也對6月出口產(chǎn)生了明顯的抑制。

　　6月份進口同比增速繼續(xù)負增長，整體有效需求不足是主因：

　　一是整體國際有效需求仍顯不足，全球經(jīng)濟仍處于去產(chǎn)能的結(jié)構(gòu)再平衡調(diào)整階段。受歐、美發(fā)達經(jīng)濟體整體處于“財政去杠桿、家庭再儲蓄”的結(jié)構(gòu)再平衡，以及近期新興經(jīng)濟體增速普遍放緩影響，國際有效需求仍顯不足，2013年大宗進口商品價格仍整體處于價格回調(diào)周期。從反映國際大宗商品價格走勢的CRB現(xiàn)貨綜合指數(shù)走勢看，6月CRB現(xiàn)貨綜合指數(shù)從5月的474.7小幅下降至474.15，月度同比降幅為-0.13%。

　　二是國內(nèi)經(jīng)濟內(nèi)生增長動能仍顯不足，進口需求依然處于低位。

　　具體從分產(chǎn)品的進口細項看，6月份中國主要的進口商品都出現(xiàn)了明顯的回落。

　　6月份，與大型投資項目相關(guān)的鐵礦砂及其精礦、鋼材進口同比增速仍處于回落態(tài)勢。從同比看，鐵礦砂及其精礦、鋼材進口分別由4月的17.46%、12.49%，5月的7.67%、-5.21%， 6月回調(diào)至7.25%、-2.7%。鐵礦砂及其精礦、鋼材進口同比增速持續(xù)回調(diào)的態(tài)勢與滯后一期的全國水泥產(chǎn)量、全國發(fā)電量同比下行態(tài)勢相吻合。這也與5月份統(tǒng)計局公布的國內(nèi)公用事業(yè)和交運投資增速下行趨勢相一致。整體來看，當前政策導向正在由前期的“穩(wěn)增長”向“主動追求更有質(zhì)量的發(fā)展”進行轉(zhuǎn)變。

　　6月份，從反映微觀制造業(yè)的自主性投資的設(shè)備制造業(yè)(機電產(chǎn)品、汽車和汽車底盤)、金屬制品業(yè)(未鍛造銅及銅材、未鍛造鋁及鋁材、金屬加工機床)的進口增速看，微觀制造業(yè)實體投資意愿低迷。

　　6月設(shè)備制造業(yè)中的機電產(chǎn)品、汽車和汽車底盤進口同比分別由上月的29.8%、-5.6%大幅降落至-4.1%和-16.1%；6月金屬制品業(yè)中的除去未鍛造銅及銅材進口同比增速略有回升外，未鍛造鋁及鋁材、金屬加工機床分別由上月的同比-17%、-35%分別降至了-21%和-17.9%。微觀制造業(yè)實體投資意愿持續(xù)低迷。

　　預(yù)計下半年出口同比增長仍將延續(xù)平穩(wěn)增長態(tài)勢。

　　就中國第一大貿(mào)易伙伴國- -美國而言，雖然受益于此前美聯(lián)儲數(shù)輪QE量化寬松政策的推動，在貨幣幻覺的作用下標普500指數(shù)已從2008年危機爆發(fā)時700點的低谷一路上行至目前的1652點左右，但是流動性寬松催生的財富效應(yīng)更多體現(xiàn)是在權(quán)益資本等金融層面和國內(nèi)居民消費需求的增長，美國整體GDP增速的逐漸回暖對美國制造業(yè)(企業(yè))進口需求的提振可能作用并不明顯。從近年來美國GDP同比增速與中國對美出口增速的比較走勢看，美國GDP增速回升對與中國向美出口的拉動作用正在減弱。

　　事實上，從反映工業(yè)領(lǐng)域盈利能力的PPI價格同比走勢看，截至2013年5月末，美國的產(chǎn)成品PPI同比、中間產(chǎn)品PPI同比分別僅錄得1.70%、-0.25%，中間產(chǎn)品PPI的持續(xù)負增長表明美國的工業(yè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域仍未擺脫08金融危機以來的“通縮陰影”。在美國經(jīng)濟依然并未完全走出財政去杠桿、經(jīng)濟再調(diào)整的階段，下半年中國對美出口難以大幅反彈。

　　就中國最重要的貿(mào)易伙伴之一--歐盟而言，雖然整體看來目前歐洲大陸的金融系統(tǒng)性風險已經(jīng)基本消弭，但自2013年下半年起歐央行非常規(guī)的寬松貨幣救助政策可能將面臨尷尬的“兩難境地”，經(jīng)濟增長前景難言樂觀。具體來看，在美聯(lián)儲主席伯南克任職期滿將至、市場普遍預(yù)期QE縮量的情況下，預(yù)計自2013年下半年起歐元區(qū)將面臨持續(xù)的資本外撤、回流美國的壓力；但另一方面，在目前歐元區(qū)經(jīng)濟依然疲弱的背景下，受困于“缺乏統(tǒng)一財權(quán)安排”的財稅制度以及“統(tǒng)一匯率”制約歐元貶值空間的現(xiàn)實政策掣肘下，為推動整體經(jīng)濟的復蘇進程，歐央行繼續(xù)實施“零利率”貨幣寬松刺激政策的難度正日漸加大。在未來歐元區(qū)很可能采取緊縮進口的結(jié)構(gòu)性再平衡調(diào)整計劃的政策取向下，中歐雙邊貿(mào)易大幅反彈的概率也不大。

　　整體看來，全球經(jīng)濟整體仍將處于弱復蘇態(tài)勢、但經(jīng)濟大幅惡化的可能性很小，但外圍市場的恢復性回暖仍將助推下半年中國出口貿(mào)易平穩(wěn)增長。

　　預(yù)計下半年進口同比將回歸增長常態(tài)。

　　從國內(nèi)工業(yè)層面、居民消費層面的價格同比走勢看，目前中國經(jīng)濟內(nèi)生增長動能仍然不足。

　　從統(tǒng)計局公布的PPI、CPI同比走勢看，自2011年8月起國內(nèi)的工業(yè)層面、居民消費層面的價格同比整體處于下跌通道之中，且工業(yè)領(lǐng)域的PPI環(huán)比依然處于負增長。目前看來，工業(yè)領(lǐng)域正面臨較明顯的“通縮”壓力，進口增長動能明顯不足。

　　進一步從反映“重資本、重化工”行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況的原煤產(chǎn)量、鐵礦石產(chǎn)量、鋼材產(chǎn)量、水泥產(chǎn)量的累計同比增速看，繼2009年的“四萬億”超常規(guī)金融救助后，自2010年起這些行業(yè)仍正處于增長中樞下移的“去產(chǎn)能階段”，目前看來這一過程并未徹底結(jié)束。重資本、重化工”行業(yè)的去產(chǎn)能行為將制約整體的進口需求。整體預(yù)計全年進口同比增速10%左右。