國(guó)資委證監(jiān)會(huì)換帥，國(guó)企上市攜手市場(chǎng)監(jiān)管

　　經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 田利輝 近來(lái)，我國(guó)國(guó)資委和證監(jiān)會(huì)兩大部門走馬換帥。中石油掌門人蔣潔敏接任國(guó)有資產(chǎn)管理委員會(huì)主任一職，中國(guó)銀行董事長(zhǎng)肖鋼接掌了中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席的大印。這會(huì)給我國(guó)的國(guó)有企業(yè)改革和證券市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)變革嗎？

　　歷史走到了關(guān)鍵路口。我國(guó)國(guó)有企業(yè)和證券市場(chǎng)從來(lái)沒(méi)有像今天一樣受到如此多的關(guān)注和爭(zhēng)議，也從來(lái)沒(méi)有像今天一樣遭遇這樣多的挑戰(zhàn)和壓力。目前國(guó)有企業(yè)改革步入深水區(qū)，需要進(jìn)一步深化改革，尤其需要在體制、機(jī)制上下工夫，要處理好改革、發(fā)展和穩(wěn)定三者關(guān)系，更要處理好政府、企業(yè)和市場(chǎng)三者關(guān)系。任務(wù)艱巨，需要執(zhí)政理念、政策規(guī)則和民眾意愿的高度一致，也需要具體政策制定者的深思熟慮和雷厲風(fēng)行。

　　的確，無(wú)論從邏輯來(lái)看還是從歷史的事實(shí)來(lái)看，證券市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展是與國(guó)有企業(yè)改革息息相關(guān)的。股票市場(chǎng)之所以能在80年代的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下和意識(shí)形態(tài)的敵意中萌芽、立足和生存，是源自其為國(guó)有企業(yè)所提供的直接籌資功能。此后，不少民營(yíng)企業(yè)家也通過(guò)股票市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)“資本化”，獲得現(xiàn)金。然而，相對(duì)而言，我國(guó)上市公司分紅較少，對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)長(zhǎng)期持股的投資者回報(bào)不高。故此，市場(chǎng)有時(shí)戲稱“融資功能”為“圈錢”。

　　之所以我國(guó)上市公司分紅比例不高，是因?yàn)楣�司治理尚未理順。林毅夫認(rèn)為， 企業(yè)治理結(jié)構(gòu)是所有者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理和績(jī)效實(shí)施監(jiān)督、控制的整套制度安排。要促進(jìn)國(guó)有企業(yè)的健康發(fā)展， 國(guó)有企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)改革既要進(jìn)行內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)改革， 也要進(jìn)行外部治理結(jié)構(gòu)改革。國(guó)有企業(yè)內(nèi)部制度改革，需要的不是改變什么一股獨(dú)大、不是不讓“一把手說(shuō)了算”，而是建立專業(yè)的董事會(huì)，減少政治關(guān)聯(lián)，實(shí)行政企分開(kāi)。國(guó)有企業(yè)內(nèi)部公司治理改革需要的是，構(gòu)建公開(kāi)的決策流程、公平的薪酬體系和公正的用人標(biāo)準(zhǔn)，讓“人盡其才、物盡其用”。國(guó)有企業(yè)公司治理改革也需要明確分紅制度，返利于民。這樣才能真正實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值和增值，這恐怕也應(yīng)該是蔣潔敏主任作為全體人民擁有的國(guó)有資產(chǎn)執(zhí)行代表所肩負(fù)的任務(wù)。

　　國(guó)有企業(yè)的外部治理改革需要資本市場(chǎng)的發(fā)展。但市場(chǎng)里面往往魚龍混雜，大戶容易欺行霸市，所以需要監(jiān)管。長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)證監(jiān)會(huì)高呼“保護(hù)投資者利益是我們工作的重中之重”，但是落實(shí)措施確實(shí)乏善可陳。證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管應(yīng)該以“監(jiān)”為主，以“管”為輔，尊重市場(chǎng)，執(zhí)法必嚴(yán)。而不應(yīng)盲目干預(yù)市場(chǎng)運(yùn)作，也不應(yīng)過(guò)度干預(yù)金融機(jī)構(gòu)操作。我國(guó)證監(jiān)會(huì)需要對(duì)于股價(jià)操縱、證券欺詐、內(nèi)幕交易等對(duì)投資者合法權(quán)益的侵害行為采取“零容忍”態(tài)度，并且予以落實(shí)，切實(shí)杜絕各類機(jī)構(gòu)或個(gè)人以其擁有之信息優(yōu)勢(shì)和資金優(yōu)勢(shì)對(duì)中小投資者的剝奪與傷害。

　　這就是說(shuō)，肖鋼主席的重任實(shí)際也很明確，就是抵制利益集團(tuán)的壓力，嚴(yán)格監(jiān)查，建立一個(gè)公開(kāi)、公平和公正的在陽(yáng)光下運(yùn)行的證券市場(chǎng)。如果證券市場(chǎng)能夠?qū)τ谖覈?guó)國(guó)有企業(yè)提供公正的績(jī)效評(píng)價(jià)，能夠監(jiān)督國(guó)有企業(yè)的高管行為，就能夠提高我國(guó)國(guó)有企業(yè)治理水平，提高我國(guó)國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)水準(zhǔn)。

　　如果我國(guó)國(guó)有企業(yè)能夠完善公司治理，趕超世界效率前沿，那么就能持續(xù)增長(zhǎng)，分紅于國(guó)，造福于民。如果我國(guó)證券市場(chǎng)能夠?qū)崿F(xiàn)公平、公開(kāi)和公正，那么我國(guó)股市就不再會(huì)有“圈錢”或“賭場(chǎng)”之名，而成為財(cái)富的積累池、資源的優(yōu)化器和經(jīng)濟(jì)的晴雨表。

　　國(guó)有企業(yè)的改革和證券市場(chǎng)的發(fā)展相輔相成，是支持我國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化事業(yè)的兩個(gè)輔翼。蔣潔敏主任和肖鋼主席需要攜手并進(jìn)，共同推動(dòng)股票市場(chǎng)發(fā)展和國(guó)有企業(yè)改革并肩前進(jìn)。

　　作者系南開(kāi)大學(xué)教授