不可忽視的是，人民幣所面臨的國際壓力依然很大，在美國眾議院已經通過允許在斷定人民幣匯率相當于出口補貼后實施懲罰性關稅的法案后，全球“匯率戰”的熱議也使得人民幣面臨更加復雜的國際環境。

　　在剛結束的G7會議上，匯率問題正是會議的重要話題，但各國領導人并不承認目前的狀況是匯率戰爭。昨日韓國總統李明博已經確認，11月的G20首爾峰會將討論匯率問題。

　　在各國對匯率爭端的討論中，人民幣遭受了更多的國際壓力。美國財長蓋特納認為人民幣升值緩慢可能令全球貨幣爭相貶值的風險加劇，而歐洲央行行長特里謝表示“我認為匯率應該反映經濟基本面”。

　　國際貨幣基金組織(IMF)在全球經濟展望報告中表示，預計美國在今明兩年經濟增長疲弱，但亞洲新興市場國家的經濟前景最為樂觀，并認為中國及印度正引領全球經濟復蘇，IMF敦促亞洲某些國家令貨幣升值并進行結構性改革，從而確保全球經濟增長。

　　分析人士指出，對“匯率戰”的討論可能對人民幣來說不太樂觀。招商銀行的分析師劉東亮對記者表示，對“匯率戰”的討論，對人民幣會有雙重影響，如果各國普遍認為是美元走軟引發了緊張情況，那么會要求美國穩定美元匯率，這會減輕人民幣升值的壓力；但如果各國也認為人民幣應當升值來緩解其他貨幣的壓力，那么對人民幣是不利的，但目前整體情況似乎更偏向后者。

　　等待“君子協議”

　　在美聯儲量化寬松政策可能再度加力的預期下，美元正在下跌的通道中狂奔，所有非美貨幣對美元全線升值，澳元達到1983年浮動以來的歷史高位，日元接近15年來的高點。

　　G7會議并沒有給匯率爭端提供一個解決之法，其實不僅是亞洲國家，歐洲所傳達的態度以及澳大利亞聯儲停止升息的舉動，也可以看出對匯率上漲的謹慎看法。即使是一向對于匯率不作激烈評論的德國，也表態將在20國峰會上全力參與匯率對話。

　　實際上，由美元走軟導致的“匯率戰”，深層次的原因在于主要國家的經濟復蘇都不算很理想，希望本幣維持弱勢以刺激出口，是變相的貿易保護主義，而亞洲國家經濟對出口的依存度很高，因而干預的意愿也較其他國家更強。而其實，美國以貿易失衡為理由要求人民幣升值，也是出于對本國制造業的保護以及降低國內失業率的需要。

　　美元昨日有小幅的反彈，同時一些亞洲貨幣還因為市場對干預措施的預期而走低。但美元因為美聯儲的量化寬松傾向走軟這一趨勢還沒有明顯的止步跡象。

　　然而，若美元還要進一步走弱，分析人士相信，為了避免匯率戰以及貿易戰，各國應該會達成君子協議。

　　亞洲外匯網的分析師章大衛對記者表示，匯率戰爭沒有勝利者，但無需過于擔憂，G2O會議應該是妥協的大會，會討論避免“貨幣戰爭”的措施。他提到，最近美聯儲有官員表達匯率對就業促進作用不顯著的觀點，就可以看作是一種妥協的觀點。

　　全球掀匯市干預潮

　　隨著本幣對美元持續升值，新興經濟體國家在面臨出口下滑、經濟增長減速的難題同時，還要謹防熱錢大量涌入的風險。在此背景下，世界范圍內的貨幣匯率干預風潮開始愈演愈烈。

　　日本：6年多來首次直接干預

　　為阻止日元持續升值，日本政府終于出手。目前為止日本已出臺了多項措施：8月30日，日本央行決定以公開操作手段把向市場注資的規模從20萬億日元增加至30萬億日元。9月15日，日本央行拋售日元、購進美元，政府6年多來首次直接干預匯市。

　　日本央行10月5日決定進一步實施貨幣寬松政策，把銀行間無擔保隔夜拆借利率從0.1%下調到0至0.1%，時隔4年多再次實施零利率政策。

　　除此之外，日本政府還在10月8日的內閣會議上出臺了規模達5.05萬億日元的追加經濟對策，以應對日元升值和其他經濟體經濟減速等外部原因可能導致日本經濟大幅下挫的風險。

　　巴西：多管齊下打響匯率戰

　　由于大量美元涌入巴西，導致雷亞爾對美元匯率再次回升到2008年9月份金融危機爆發前的水平，巴西政府近期也已入市購買美元，并出臺了金融操作稅，抑制外資流入巴西資本市場。

　　巴西財政部長吉多·曼特加9月底在圣保羅表示，巴西已采取措施，通過動用外匯儲備和主權基金來吸收市場上過剩的美元，以保持匯率穩定。此外，巴西從5日開始，將針對外國投資者在巴西固定收益投資的金融操作稅稅率從2%增加到4%。

　　盡管如此，雷亞爾對美元匯率并未應聲回落，仍在1.7：1的高位水平上運行。

　　韓國：不排除干預匯市

　　韓國企劃財政部于10月4日表示，最近主要國家圍繞匯率問題相繼采取實質性措施，這必將導致近期韓國匯率市場大幅波動。一旦這一情況出現，韓國政府將會介入匯率市場，實施穩定匯率的措施。

　　韓國企劃財政部表示，韓國政府將密切關注主要國家的貨幣動向以及其他國家的匯率政策。同時，韓國政府將盡可能遵循市場規律，并將在發生匯率大幅波動的情況下，采取相應措施穩定匯率市場。

　　新加坡：短暫干預緩和美元跌勢

　　新加坡元兌美元曾于9月28日觸歷史新高1.3230，新加坡金融管理局當天在1.3204新元的價位附近進行了短暫干預，以緩和美元的跌勢。這是新加坡金管局9月第二次干預外匯市場。

　　據悉，新加坡金管局不能改變美元兌亞洲貨幣走軟的趨勢，但他們會努力讓這種跌勢更加有序。金管局可能會在1.3200水平繼續進行干預。

　　馬來西亞、印尼：疑似大規模買入美元

　　有交易員10月4日稱，馬來西亞央行當天疑似以3.0850林吉特水平大規模買入美元。一位交易商稱，馬來西亞央行似乎相當堅定地捍衛這個水平；另有交易商則認為，鑒于該匯率當前水平已經開始對出口商構成沖擊，預計央行不太可能允許美元進一步大幅下跌。

　　9月29日就有兩名交易商稱，發現馬來西亞央行在3.0830林吉特水平買進了少量美元以抑制林吉特升勢。

　　印尼央行也在9月23日疑似在8950印尼盾水平買入了約3000萬美元。一位外資銀行的交易商當天表示，印尼央行自前市以來一直在買進美元；并稱，央行或繼續干預匯市，以防范印尼盾大幅升值，從而維護本國出口競爭力。預計該匯率今日將在8940~8960印尼盾之間波動。

　　泰國：擬對海外資本征稅

　　泰國央行副行長Paiboon Kittisrikangwan本周一表示，泰國央行在嚴密監控資本流動狀況，并考慮是否需要采取措施以阻止泰銖迅速升值。

　　泰國財政部長Korn Chatikavanij表示，作為抑制泰銖升勢的措施之一，泰國財政部計劃對海外投資者債券投資的利息和資本利得征收15%的扣繳稅。目前財政部正在評估此項提議，可能于本周二舉行的會議上提交內閣批準。

　　新西蘭：偏向結構性措施而非直接干預

　　新西蘭財長英格利希(Bill English)上周三表示，新西蘭政府基本上無力預防該國貨幣進一步升值，而本幣升值對該國經濟所依賴的出口和旅游造成壓力。

　　他表示，新西蘭政府更愿意使用結構性措施如削減個人和企業稅收、引入抑制房地產投機的政策來放松強勢紐元對經濟的影響，而不是進行直接的干預。

　　英格利希表示，新西蘭聯儲維持利率在3%是正確的做法，即使該政策有抑制脆弱經濟的風險。

　　大蕭條與“斯穆特-霍利關稅法案”

　　1930年，由于美國認為外國的工資和制造成本低，美國制造商無法成功地與外國制造商競爭，因此建立了史無前例的貿易壁壘。“斯穆特－霍利關稅法案”(Smoot-Hawley Tariff Act)試圖以高關稅壁壘保護美國市場，使之免于外國競爭。

　　結果是災難性的：貿易伙伴隨即采取報復性關稅措施，以限制外國進口來保護本國市場，使美國的進口額和出口額都驟降50%以上，世界貿易額下降了70%，幾千萬人失業，加劇了大蕭條。