劉冬

　　本周三，大盤重返5000點。大盤上漲究竟是觸底反彈還是形成反轉(zhuǎn)，大家還都不敢輕下斷言，但眾多基金在5000點區(qū)域重新吸籌則是不爭的事實。在大盤走勢尚不明朗之時，基金們似乎連觀望等待的時間都沒有。

　　無論是QDII在香港一個月內(nèi)建倉收官，還是前景判斷難以確定之時再次吸籌，皆因他們要承受巨大的盈利壓力。一如中國投資總公司董事長樓繼偉所言，每天醒來就有賺3個億的盈利壓力。同此冷暖，基金量級雖然不同，道理卻是相同。對高回報的盲目追求導(dǎo)致的集體浮躁成為投資界的共同氣質(zhì)。

　　剛剛結(jié)束的第六屆投資基金論壇上，天相投資公司董事長林義相講了一組很有意思的數(shù)字。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)基金經(jīng)理平均年齡僅35歲，是一個最典型的黑發(fā)行業(yè)。而美國同類數(shù)據(jù)為44歲，此外多數(shù)基金經(jīng)理的基金管理經(jīng)驗明顯不足，三分之一的基金經(jīng)理的基金管理經(jīng)驗不到1年，四分之三的基金經(jīng)理基金管理經(jīng)驗不足三年。今年前三季度基金經(jīng)理變更268次，折算全年大概是375次，全國一共300多只基金，也就是差不多每一個基金都變過一次。這的確是中國基金業(yè)的一道奇觀了。

　　中國基金行業(yè)在最近的10年，速度發(fā)展一日千里。2000年以前，國內(nèi)的基金公司一共還只有10家，且都是本土的內(nèi)資基金公司，現(xiàn)在則已經(jīng)達到59家，這當(dāng)中，有28家為合資，31家為內(nèi)資。

　　2000年末的時候，“老十家”公司管理的基金個數(shù)一共有49只。但最新數(shù)據(jù)顯示，截至目前，國內(nèi)基金總個數(shù)已經(jīng)達到341只。

　　2000年末的時候，國內(nèi)基金總份額僅有561.6億份，合計總資產(chǎn)凈值為847.6億元。而截至目前，341只基金的總份額已經(jīng)高達1.37萬億份，合計總資產(chǎn)凈值達到1.9萬億元。萬億資產(chǎn)造就了一個新的財富階層——基金經(jīng)理人。

　　一夜成名，財富成幾何級增長，基金經(jīng)理已經(jīng)成為最讓人艷羨的職業(yè)，大批高學(xué)歷的精英學(xué)子投身于這個行業(yè)。他們的進入帶來既可喜又可怕的景象，這些有學(xué)歷有遠見的年輕人，正改變著中國財富增長的格局，成為

中國經(jīng)濟發(fā)展重要的主導(dǎo)力量，自己也有機會成為新富人群；與此同時，這群年輕資淺的基金經(jīng)理，管理著越來越多的熱錢，被民眾強烈的高回報心理所裹挾，在尚不完善的風(fēng)險管理制度中，面對有限的投資工具，投資于高風(fēng)險產(chǎn)品……當(dāng)他們做出投資決定之后，又不斷地跳槽，在其他公司獲得更高的薪水和更高的職位，至于以前服務(wù)的機構(gòu)是否會獲得他們投資決策的高回報，已經(jīng)與他們無關(guān)。

　　在經(jīng)過前階段股市的大起大落、跌宕起伏后，基金凈值一年翻一番的

神話已經(jīng)被終結(jié)。我們看到了基金重倉股在今年第四季度市值蒸發(fā)1.1萬億的慘烈場面。基金經(jīng)理們的盈利夢魘變成了投資人的夢魘。

　　兩年前郎咸平一直高舉的國有企業(yè)管理者的信托責(zé)任的大旗，其實這對基金經(jīng)理人又何不如此。基金公司從來不是一個靠股東資本來經(jīng)營的企業(yè)，股東投資多少是一個幾乎可以忽略不計的事情，它靠的是人力資本，來經(jīng)營投資人的錢。因此，信托責(zé)任理念的培育是強化基金

競爭力最終的底線。

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