大摩拯救者 約翰·邁克

　　□記者 龔偉同

　　60歲的約翰·邁克已經不再撂電話了。4年時間兩度被趕下臺，這足以磨去他的棱角。因此，當摩根士丹利的蕭墻之爭鬧得沸沸揚揚時，本可以對其宿敵裴熙亮落井下石的約翰·邁克卻出人意料地冷眼旁觀。當董事會打電話問他是否有興趣重返大摩時，他也是猶豫再三。

　　前度劉郎今又來

　　約翰·邁克最終還是接受了摩根士丹利董事會的邀請。這多少有些戲劇性。6月底，就在董事會公開重申不會考慮約翰·邁克的第二天，他就接到了大摩董事會搜尋委員會一名代表的電話。約翰·邁克感到有些驚訝。在此之前，大摩內部忠于裴熙亮的人一再以約翰·邁克不勝任和脾氣不好為由拒絕把他列入CEO候選名單。

　　在去年被瑞士信貸第一波士頓的董事會解雇后，約翰·邁克在家賦閑將近一年，6月3日才重出江湖，擔任佩科特資產管理對沖基金主席。對于是否回到大摩，約翰·邁克心里很矛盾。他說：“當我躺在床上時，我也想過不干了，但當我醒來，我又想接受。”在6月底和家人到英國旅游時，他還征求妻子和女兒的意見。自然，她們都支持他。

　　支持他的還有大摩不少員工。6月30日，當約翰·邁克走進闊別多年的公司總部時，員工們起立報以長時間的鼓掌歡呼。他發表了簡短的講話。據在場的經理們說，他的眼中一度閃現出淚花。

　　這也難怪，在約翰·邁克心中還是割舍不下這家投行，不論是因為壯志未酬還是心有不甘。他自己透露的一個細節就反映了這種心態。據他說，離開大摩后，他仍然每隔三四個星期就到大摩總部大樓Sal店去理發。

　　約翰·邁克在大摩整整干了29年。起初，他只是一名銷售債券的普通員工，1993年升任總裁。他主張通過合并實現公司的增長。因此當裴熙亮領導的添惠公司1997年提出收購大摩時，他極力支持。

　　然而，這起合并未能實現他的夢想，卻成為其職業生涯中的一個轉折。對裴熙亮的輕信最終使他失去了大摩——裴熙亮并沒有兌現諾言在兩年內交出手中的權力。約翰·邁克曾經感觸地說，他最大的弱點就是太容易相信人。

　　2001年，約翰·邁克出任另一家國際投資銀行巨頭瑞士信貸第一波士頓的CEO，并將它從巨虧中拉回來。但在去年秋，他與瑞士一波的母公司——瑞士信貸集團董事會的沖突發展到無可調和的地步。約翰·邁克不得不飲恨離去。

　　這個時候，裴熙亮在大摩惹出的“天怒人怨”為約翰·邁克創造了難得的機會。裴熙亮曾因其戰略眼光而受到贊譽，但也有人批評他缺乏處理人際關系的技巧和能力，不能讓員工接受他的“遠見”。裴熙亮任內，大摩飽受業績下滑、人才流失、公司文化沖突和法律問題的折磨。在8名前管理人員向他發難后，充斥著裴氏人馬的董事會一開始還堅決地站在他一邊，隨著股價的進一步下探以及第2季度業績的大幅下滑，機構投資者加入了倒裴隊伍。這成為迫使董事會改變態度的決定性力量。

　　6月13日，大摩正準備公布第2季度業績，預感情況不妙的裴熙亮宣布即將“退位”。此時，負責物色繼承人的董事查爾斯·耐特立刻聲明，不會考慮倒裴陣營中的任何人——包括約翰·邁克——作為繼任人。但是，約翰·麥克在投資者和員工中的聲望使董事會被迫改弦易轍。

　　“刀子邁克”能撫平創傷嗎？

　　分析師們普遍認為，約翰·邁克的回來會有助于止住大摩的人才出血，并實現公司上下的精誠團結，這也是約翰·邁克的要務之一。在上任后的一次電話會議上，約翰·邁克就表示他的四大優先包括：獲得“合適的人”，制訂“合適的戰略”，以客戶為中心以及加強與監管部門的合作。

　　人才問題是最為突出的。在這里，我們不妨簡單還原一下裴熙亮一手造成的人才出逃悲劇。

　　2004年12月9日，當時任摩根士丹利常務董事的斯科特·西普雷勒致函裴熙亮和董事會，要求拆分公司。預感到地位不穩的裴熙亮在4天后重新把他在西爾斯公司的老上司愛德華·布倫南拉進本已充滿裴氏人馬的董事會。緊接著，董事會制訂了一條明顯是為裴設計退路的新規定：如果裴熙亮辭職或大摩被收購，裴將獲得6200萬美元。

　　今年3月3日，被稱為“八人幫”的8名前高管開始發難，強烈要求裴熙亮下臺。裴熙亮懷疑投行業務總裁潘偉迪是幕后主謀。此前，潘一直被許多人看好，是最有希望在裴熙亮之后出任CEO的人選。裴熙亮要求潘偉迪明確表態效忠于他，遭到潘的拒絕。3月28日，善于權謀的裴熙亮提拔佐伊·克魯茲和史蒂夫·克勞福德為大摩聯合總裁，切斷了潘偉迪的接班之路。

　　失望而憤怒的潘偉迪及其干將海文斯先后辭職。在其后的2個月內，3名管理委員會委員和50余名銀行家、交易員和經紀人相繼離開。就在大摩正式宣布約翰·邁克出任CEO前不久，又一名高級經理投奔了萊曼兄弟公司。

　　在這種情況下，大摩選擇約翰·邁克被許多人(包括其他一些候選人)認為是明智之舉。據說，在負責物色新CEO的耐特給“黑石”基金公司老板勞倫斯·芬克打電話請他考慮出任CEO時，芬克甚至對耐特說給他打電話而不給約翰·邁克打電話是荒唐之舉。

　　約翰·邁克以決策果斷、要求嚴格而著稱。另一方面，在不少老員工看來，他又是一位有魅力的領導，獎懲分明，而且經常到營業廳了解情況。回到大摩后，他在公司的營業廳轉了轉，在好幾個地方，員工們都起立大聲歡呼。

　　他的領導能力在瑞士一波也得到了體現。2001年年中任瑞士一波CEO后，為了解決現金困難的問題，他設法說服許多經理支持減薪。這在任何企業都是非常困難的，尤其在投資銀行界，但約翰還是成功了。

　　分析師們希望，約翰·邁克的個人魅力能將此前離開的高級銀行家吸引回來。他也已明確要求經理們將競爭對手的最優秀人才挖來，以扭轉人才流失的不利局面。

　　但是，這個因嚴苛管理風格而被冠以“刀子邁克”之名的CEO顯然有很多工作要做。就在與公司簽訂合同后沒幾天，7月8日，約翰·邁克主動提出修改合同，將薪酬與公司業績掛鉤。

　　根據此前的合同，未來2年約翰·邁克的固定年薪將達到2500萬美元，相當于高盛、萊曼兄弟和美林CEO的平均薪酬水平。經修改后，他的工資將完全依公司薪酬委員會確定的業績標準而定。

　　在約翰·邁克決定修改合同條款前一天，大摩董事會透露，將會給予裴熙亮超過1.13億美元的離職費，而且董事會已經與裴的兩名高級經理就合同進行談判——如果他們決定離開他們將會得到一筆優厚的補償。此事讓部分員工感到憤怒。

　　無疑，約翰·邁克希望這種自我限制能夠舒緩員工的不滿。他需要贏得他們的支持。在7月8日發給員工的一份備忘錄中，他寫道：“我不想讓任何人以為，我有權得到某些別人得不到的東西。我將修改我的聘用協議：不要保證，也不向行業標準看齊。”

　　一些投資者期望他能招回此前離開的一些明星銀行家。不過，在這個問題上約翰·邁克更加理性和清醒。他表示，他已經聯系過其中一些銀行家，他也希望潘偉迪和著名交易員約瑟夫·佩雷拉能回來。不過，他同時也強調他要招的不僅是已經離開的，而且還包括華爾街的其他人才。

　　約翰·邁克其實很清楚，在史蒂夫·克勞福德和佐伊·克魯茲仍擔任聯合總裁的情況下，讓已經離開的人員重返并不現實。在辭職的5名前管理委員會成員中，就有一些明確表示不會在克魯茲手下干，大有不共戴天之勢。裴熙亮設置的聯合總裁職位如同留給邁克的一枚管理地雷。

　　少數分析師甚至擔心約翰·邁克的重返會引發新一輪人才流失。據一名與“八人幫”關系密切的前經理說，約翰·邁克并不像許多人描述的那樣受歡迎，而且當初他們的逼宮也沒有想要讓約翰·邁克復位。在任瑞士一波CEO時，雖然約翰使這家公司恢復了盈利，但他未能處理好與瑞士一波母公司——瑞士信貸高級經理及董事會的關系。

　　這把“刀子”如何舞動是約翰·邁克的一大考驗。

　　戰略之難

　　不少人認為，裴熙亮失敗的真正根源在于其個性。裴熙亮在公司中拉一幫打一幫，無情辭掉他不喜歡的高管，啟用效忠于他的人馬，從而導致了內部對立和矛盾。然而，無法制訂出連貫一致的戰略并獲得員工的支持以貫徹下去，這才是大摩陷入困境的根源所在。

　　裴熙亮曾在麥肯錫當過咨詢師，并被稱為“精明的戰略家”。沒有人想到，在大摩最需要戰略的時候，他卻失去了戰略重心。

　　從1990年代末開始，由于公司高層意見不一，大摩錯失了幾次并購良機。在這種情況下，公司管理委員會決定通過加強摩根士丹利與添惠業務的整合，以改善公司業績。裴熙亮對此也表示贊同。然而，至于如何整合，公司內部分歧嚴重。

　　2004年6月，大摩由14人組成的管理委員會召開會議，其主題就是公司的發展方向。像往常一樣，討論很快變調，成了互不相讓的論戰。UBS一名分析師指出，大摩給人的感覺是不知要往哪里走。

　　一些投資者期望約翰·邁克能把大摩的零售經紀業務、資產管理業務和Discover信用卡業務經營得像其

　　其實，當年摩根與添惠出人意料的合并背后，約翰·邁克正是主推者。這種思想與當時出現的所謂“金融超市”潮流是相吻合的，即通過合并在一家金融企業內形成整套的金融服務，使顧客在一家公司就能得到所需的各種服務，如信用卡服務、

　　時至今日，這種模式已顯得不合時宜。消費者并不像許多公司預期的那樣樂于接受這種模式提供的服務。該模式的典型——花旗集團正在對其龐大的金融王國進行部分拆解。它已出售了旅行者保險公司，目前正在談判處置其共同基金集團。另一個代表美國運通公司正在剝離其金融咨詢公司。

　　在大摩，這種模式的無效因其內部混亂而被放大。今年第2季度大摩利潤下降24% ，幾大業務部門幾乎全線下滑，其中機構證券業務稅前利潤下滑27%，信貸服務業務稅前利潤下降19%，投資管理業務降幅為16%，個人投資者業務下降12%。也正是這樣一份成績單最終促成裴熙亮為其在大摩的8年統治劃上句號。

　　有分析師指出，裴熙亮之所以死抱著這種模式，很重要的一個原因是得到了董事會的支持以及他搞的一言堂抑制了不同聲音。無效整合直接導致裴熙亮金融超市戰略的失敗。

　　目前，證券業務仍是大摩主要的利潤來源，而經紀業務和信用卡業務的發展都難盡人意。在裴熙亮下臺前，許多人就認為大摩應拋棄添惠的大部分業務，尤其是Discover信用卡業務。在離開大摩前不久，迫于壓力的裴熙亮宣布可能會出售Discover。

　　約翰·邁克認為，與此前他領導的瑞士一波不同的是，大摩的問題更多的是出在戰略特別是戰略的執行層面，而瑞士一波的問題是出在盈利能力上。然而，不管他是否實行金融超市戰略，他都有必要認真考慮大摩的業務組合。

　　善于管下而拙于管上？

　　董事會的作用對于約翰·邁克今后的成敗是個關鍵。從大摩董事會此前的表態中，人們不難發現它對約翰·邁克的支持可以用“勉強”二字來表示。董事會選擇他多少出于無奈：潘偉迪離開后，在能力和聲望方面，公司中已很難物色到合適人選，而如果選擇一個在大摩沒有經歷的人出任CEO，又有可能延長公司的混亂局面，甚至造成新的動蕩。

　　董事會的勉強有其原因。在裴熙亮的“栽培”下，此前的大摩董事會被視為裴氏董事會——許多董事與裴或多或少地有著瓜葛，而且都是由裴指定，這受到了公司治理專家的廣泛批評。在裴熙亮下臺一個多月前，大摩采取了一些措施改善公司治理，其中包括只要簡單多數通過即可解雇CEO、增設3名外部董事、擴大薪酬委員會職能等。

　　董事會與管理層之間的關系是很微妙的問題，董事會如何監督而不對抗，對于管理層施政影響很大。在大摩，這是一個非常現實的問題。董事會在告別裴氏時代的橡皮圖章角色后，會不會走向另一個極端？尤其是，不少董事原來就是親裴的。因此，如何與董事會進行良性互動將是約翰·邁克的另一個考驗。

　　在瑞士一波，他就有過失敗的經歷。有人用一句話總結他的管理風格：善于管下而拙于管上(指董事會)。2001年被逼走時，他就曾公開指責大摩董事會無視裴熙亮的缺點。這其實也是部分董事對他產生排斥的直接原因之一。

　　此番回來，“刀子邁克”已老練了許多，在一些問題上他顯得相當謹慎。主動要求修改聘用合同并不只是為了顯現自己的風格，還能緩解大摩董事會因此受到的指責。在公開場合，他也盡量避而不談人事或戰略方面的變動，雖則在一些分析師看來，這種改變是不可避免的。

　　可以預見的可能性無非有幾種：一是對董事會進行換血，將其改造成聽命于自己的董事會。盡管從管理角度來看，這種做法是非難判，但從公司治理方面來說卻是一種倒退，極可能遭到公司治理專家的批評。約翰·邁克是否會在潮流面前冒這樣一個風險？其二是進行局部手術，將部分親裴人物踢出董事會，保留其中一部分。這種可能性更大一些，因為這既可避免給人以治理倒退的口實，又保證了施政的順利。

　　在裴熙亮時代，董事會要三分之二表決通過才能解雇CEO。約翰·邁克已享受不到這樣的“待遇”。現在，大摩給他提供了一個他曾經失去的機會，但是，沒有了裴熙亮那樣的保護傘，面對著這樣一種局面，以拯救者出現的約翰·邁克被再次拋棄的概率也并非不存在。