文｜吳慶(國務院發展研究中心金融所 研究員)

　　2009年9月在匹茲堡召開的G20峰會上，美國發起了旨在矯正全球經濟失衡的動議，并且得到了英、法等歐洲國家的支持行動。這些國家希望確立一個可信的程序，監測各國增進國內經濟平衡的努力。

　　所謂“全球失衡”，是指中、日等東亞國家持續的高儲蓄率、經常賬戶盈余和巨額外匯儲備，以及與之相對應的美歐等發達國家持續的高負債率和龐大的財政及經常賬戶“雙赤字”。因此，匹茲堡峰會上的動議，實際上是借此敲打貿易盈余國家(主要是中國)。而中國也已經承諾將逐步轉變增長模式，降低出口依賴，更多依靠內需。

　　這不禁讓人聯想起上世紀80年代日美之間持續的貿易爭端和調整全球(主要是日美)失衡的“廣場協議”與“盧浮宮協議”。

　　“廣場協議”即將重演？

　　“日美之間的‘廣場協議’會在中美之間重演”。這是東亞學者的預期。目前中美之間日益加重的經常賬戶失衡與80年代日美之間的經常賬戶失衡非常相似。美國在2005年之前提出的人民幣升值要求與1985年之前對日本提出的日元升值要求也是一樣的。

　　在美國總統奧巴馬的陣營中，早就有主張實現“經濟再平衡”的聲音。據英國金融時報報道，8月份在位于華盛頓的彼得森國際經濟研究所演講和接受采訪時，白宮經濟委員會主任拉里·薩默斯對美國經濟的戰略轉型做了“最清晰的表述”：美國日益增長的外債規模與其超級大國地位不相符；美國必須成為以出口為導向、而不是以消費為基礎的經濟體，必須依靠真正的工程技術，而不是金融巫術；在世界經濟當中，美國不會繼續擔當“最后消費和進口國”的角色。

　　但是美國畢竟是當前國際經濟失衡的既得利益國：在貨物貿易中得到廉價產品，在金融市場上得到廉價資金。正當世界開始討論如何改革國際貨幣體系的時候，美國提出自己要放棄這一好處。這一舉動是不是“做秀”？短期內還存在不確定性。當然，從長期來說，如果美國不夯實本國的經濟基礎，支撐并改善以美元為主的國際貨幣體系的話，其它國家必定會另謀其它選擇，歐元、日元、SDR，都是潛在的替代品。因此，美國從當前失衡的國際經濟體系中獲得的既得利益總的來說是不可持續的。

　　也許是金融危機促使美國做出決定。在這一輪金融危機之后，美國可能再也無法繼續以低廉的利率為其龐大的貿易赤字融資。即便廉價的資金供應能夠持續一段時間，也說不準會在未來的某個時候突然斷裂，沖擊美國經濟。

　　美國從貿易保護做起

　　最有可能實現貿易再平衡的市場化手段恐怕還是匯率調整。根據彼得森國際經濟研究所兩位學者的研究，若要使美國的經常帳戶赤字接近上述目標所要求的水平，美元真實匯率可能需要進一步貶值，“主要是相對人民幣和其他亞洲貨幣”。這句話似乎包含著特別的含義。因為真正的美元貶值必然是相對于全世界所有非美元貨幣的。美元相對于個別貨幣的貶值只能依靠這些貨幣的升值才能做到。如果這樣的話，“廣場協議”真的就重演了。

　　但是中國與日本有重要不同。二戰結束后，美國一度占領并管理日本；“冷戰”時期，美國又一直用核保護傘“罩”著日本。美日之間名為同盟，其實關系極不平等，甚至影響到雙方官員在相互交往中的態度：美方習慣了盛氣凌人、頤指氣使，日方見慣不驚。因此，美國在80年代能夠采用軟硬兼施的外交手段讓日本政府基本按照自己的意圖調整經濟政策。

　　日本在美國施加的壓力下倉促進行的經濟政策調整至今沒有達到預期目的。因此今天的中國雖然面對同樣困難，但自然不愿意步日本后塵。加之中美之間的外交關系與日美之間大有不同，美方無法把自己心儀的方案強加給中國并迫使中國執行。因此在對待中國的時候，美方態度比較溫和，更多依靠看不見的市場力量來推動此事。

　　這次美國對中美失衡運用的手段，首先是貿易保護主義。奧巴馬政府正式啟動特別保護措施，對中國出口輪胎加征緊急關稅，是美國對華貿易政策取向的重大變化。如果說當今的貿易保護主義于80年前有什么不同，那就是今天的貿易保護主義披上了“經濟再平衡”的外衣，因此很可能會持續下去。

　　所以，“輪胎特保案”將不是孤立事件，而是美國啟動一場主要針對中國的“貿易戰”的開端。薩默斯表達得十分清楚：“中國不可能再像過去那樣行事了，因為美國打算表現得更像中國。全球經濟不允許兩個(甚至一個半也不行)最重要的經濟體都來實行中國式的增長戰略”。

　　對中國沖擊尤為嚴重

　　90年代中期以來，中國經濟的快速增長是靠出口拉動的。美國(后來被歐洲代替)是中國制成品的主要出口地。中國對美國的貿易順差早就達到了足以讓一個正常國家“支付不起”的程度。中美經濟關系得以維持，是因為美國是一個超級大國，能夠從包括中國在內的經濟體“得到”廉價的資金。美國不需要到別的國家去借，別的國家就已經主動把美元送到了美國。所以中國不擔心美國的支付能力。退一萬步，還有美聯儲這個可以提供無窮資金的“最后貸款人”。

　　這種高度依靠外部市場的出口導向型經濟增長道路本來就是不可持續的，遲早會走到盡頭。中國國內的“民工荒”等市場力量已經開始推動工資上漲，降低勞動密集型產業的國際競爭力，從而推動中國經濟轉型。然而，席卷全球的金融危機打斷了這個進程，美國經濟的再平衡戰略阻止中國回到危機前的路徑。

　　長期來看，中國經濟遲早要轉型，因為這一轉變符合中國的長期利益。但是從短期來看，市場機制推動的轉型比以其他方式實現轉型更有可能成功，也更有利于完善中國的市場經濟體制。因此，對中國來說，比較理想的世界經濟前景是按照現有的增長方式復蘇，再依靠工資、地租上漲的市場力量推動經濟增長方式轉變。與此相比，貿易保護主義日益嚴重的國際環境很難推動中國國內的經濟增長方式轉變。

　　貿易保護主義不可取

　　貿易保護主義是世界經濟復蘇的最大威脅。1929年的金融危機之所以能夠導致資本主義世界最嚴重的經濟蕭條，一個重要的原因是各國紛紛采取對本國有利、但“與鄰為壑”的貿易保護主義措施。基于這個教訓，在去年11月召開的G20峰會上，反對貿易保護主義被確定為防止世界經濟走向蕭條的重要措施之一，參與峰會的各國都做出了反對貿易保護的承諾。

　　然而貿易保護主義在80年之后再次成為世界經濟復蘇的最大威脅。在國際金融危機之后，貿易保護不僅是各國政府的自然生理反應，而且會在各國之間產生相互模仿的羊群效應。世界貿易組織(WTO)和經濟政策研究中心(CEPR)9月份宣布：從去年11月做出反對貿易保護主義的集體承諾以來，G20成員國家繼續實施一系列貿易限制措施，甚至“平均每三天就有一個成員國違背無保護主義承諾”。

　　在美國政府的外交談判策略當中，美國國內(國會)的貿易保護呼聲從來都是需要滿足的要求。如果參加本次匹茲堡G20峰會的大多數國家因為懲罰的對象只針對少數國家而達成一致，縱容貿易保護主義披上“平衡全球失衡”的外衣，那么全球經濟的真實復蘇將受到重大打擊。

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