提要：雖然增長(zhǎng)會(huì)大幅放緩，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)崩潰。中國(guó)有強(qiáng)有力的應(yīng)對(duì)政策，政府不僅有決心，而且有資源有財(cái)力。房地產(chǎn)投資在今年下半年可以開(kāi)始復(fù)蘇。如果沒(méi)有房地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇，那么很難有中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

　　本刊記者 張學(xué)慶

　　“中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在國(guó)際金融危機(jī)中率先復(fù)蘇。”瑞銀證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤近日在上海表示。

　　汪濤認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激政策實(shí)行得比較早，從2008年11月份就開(kāi)始出臺(tái)一系列政策；其次，居民、銀行、企業(yè)沒(méi)有很嚴(yán)重的“去杠桿化”的過(guò)程，而美國(guó)是以金融危機(jī)為開(kāi)端的，現(xiàn)在其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響還在深入，美國(guó)政府大規(guī)模的財(cái)政政策還沒(méi)有出臺(tái)，而先前出臺(tái)的政策是挽救銀行系統(tǒng)，雖也有一些退稅政策，但最主要是因?yàn)樗�結(jié)構(gòu)上是超前消費(fèi)或者借貸太多，這不是短期內(nèi)就可以解決的問(wèn)題。

　　不過(guò)，汪濤認(rèn)為，在進(jìn)出口方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還是會(huì)受到國(guó)外經(jīng)濟(jì)疲軟的影響，因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)一兩年很難復(fù)蘇。

　　關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)：增速下降 但不會(huì)崩潰

　　“中國(guó)出口主要是增速的下降，到去年11月、12月出口的增速已經(jīng)為負(fù)的，我可以說(shuō)從出口這方面來(lái)說(shuō)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)的衰退，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響和打擊現(xiàn)在是真正開(kāi)始了。”汪濤說(shuō)，“我們預(yù)計(jì)今年可能出口下滑可能還會(huì)繼續(xù)，負(fù)增長(zhǎng)還會(huì)繼續(xù)一段時(shí)間，而且在這個(gè)過(guò)程中會(huì)造成大量的失業(yè)，農(nóng)民工工作崗位的流失，以及跟制造行業(yè)投資的銳減，所以影響是非常大的。”

　　目前經(jīng)濟(jì)下行非常快，還表現(xiàn)在與國(guó)內(nèi)住房建設(shè)有關(guān)的行業(yè)增長(zhǎng)下降非常厲害。從2008年下半年起，瑞銀的建筑活動(dòng)指數(shù)大幅下跌，在11月、12月下降了15%以上。

　　與住房建設(shè)有關(guān)的重工業(yè)的需求，被部分帶累，因此對(duì)鋼材、水泥，以及上游的能源、交通等方面的需求都大幅銳減。這些是影響到中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前下行非常快的主要因素。

　　汪濤認(rèn)為，雖然增長(zhǎng)會(huì)大幅放緩，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)崩潰。第一，中國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有像人們想象的那樣依賴出口；第二，中國(guó)不存在信貸泡沫，不像美國(guó)和其他國(guó)家那樣，需要一個(gè)痛苦而漫長(zhǎng)的“去杠桿化”的過(guò)程，所以結(jié)構(gòu)上中國(guó)進(jìn)入這一輪經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候，底子是比較強(qiáng)的；第三，中國(guó)還有強(qiáng)有力的應(yīng)對(duì)政策，政府不僅有決心，而且有資源有財(cái)力；第四，房地產(chǎn)投資在今年下半年可以開(kāi)始復(fù)蘇。

　　房地產(chǎn)行業(yè)能否復(fù)蘇

　　汪濤承認(rèn)，這不是一個(gè)大家都認(rèn)同的觀點(diǎn)，“我覺(jué)得這是我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)不崩盤(pán)的原因，就是房地產(chǎn)投資要復(fù)蘇。當(dāng)然也存在風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)就在于銀行會(huì)不會(huì)增加貸款，決定房地產(chǎn)投資能不能復(fù)蘇。”

　　住宅投資是支撐國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵，政府已經(jīng)開(kāi)始注重刺激這方面的投資，如果沒(méi)有這方面的政策，房地產(chǎn)復(fù)蘇短期是很難實(shí)現(xiàn)的。政策應(yīng)該會(huì)產(chǎn)生一定的效果，但是有一定的時(shí)滯，而且即使在房地產(chǎn)投資復(fù)蘇的時(shí)候，房?jī)r(jià)不一定會(huì)回暖。如果沒(méi)有房地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇，那么很難有中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

　　汪濤預(yù)計(jì)，今年中國(guó)GDP增長(zhǎng)為7%。雖然現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)界對(duì)此數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)有高有低，“但我想強(qiáng)調(diào)的是，對(duì)于關(guān)注市場(chǎng)的人來(lái)說(shuō)，GDP增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)并不是最重要的，因?yàn)樵谀壳暗那闆r下很多跟GDP相關(guān)的系數(shù)都會(huì)發(fā)生變化，比如電力消費(fèi)下降了很多，跟重工業(yè)關(guān)系非常緊密，而不是整個(gè)GDP。其實(shí)大家關(guān)心的是企業(yè)的盈利，不見(jiàn)得是關(guān)心GDP的數(shù)字到底有多高”。

　　“我想指出的一點(diǎn)是，不管GDP是8%還是6%，企業(yè)的盈利都會(huì)出現(xiàn)大幅的下滑。這一點(diǎn)是很難作出反駁的預(yù)測(cè)。”汪濤說(shuō)。

　　那么，企業(yè)盈利究竟會(huì)有多大的降幅呢？“這個(gè)幅度很難估計(jì)，從去年11月份的數(shù)據(jù)來(lái)看，5000家工業(yè)企業(yè)總的利潤(rùn)下降20%，其中化工行業(yè)、電力行業(yè)下降是最大，它們需要有消化前一段時(shí)間成本比較高的過(guò)程，將來(lái)一段時(shí)間這些行業(yè)利潤(rùn)反而會(huì)有上升，因?yàn)槌杀鞠陆盗恕６�輕工業(yè)可能會(huì)受到擠壓，因?yàn)槌隹谑袌?chǎng)利潤(rùn)迅速下降。”汪濤說(shuō)。

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