第二，關(guān)于金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新是帶來了一些風險，但也解決了一些問題，分散了風險，滿足了更多層次的需求。中國的金融創(chuàng)新嚴重不足，需要大力加強，不能因為創(chuàng)新帶來風險而因噎廢食。當然，在創(chuàng)新過程中要注意風險的揭示，不能蒙蔽投資者。金融創(chuàng)新包含了透明度，如果我們說金融創(chuàng)新與金融危機之間有一定關(guān)系的話，主要是金融創(chuàng)新過程中沒有把風險充分揭示出來，并使得風險不斷延伸。因此，金融創(chuàng)新中加強風險監(jiān)管很重要，監(jiān)管的核心是透明度和征信體系建設(shè)，中國應(yīng)在這方面多下功夫。

　　第三，如何認識金融杠桿的作用。對于金融杠桿不能一棍子打死，沒有杠桿就不成其為金融了，鼓勵金融創(chuàng)新就不能全盤否定金融杠桿的作用。金融的杠桿率如何確定，是個技術(shù)性的問題。我們不能認為商業(yè)銀行的杠桿率是標準的，投資銀行的太高。而做風險資產(chǎn)有關(guān)的業(yè)務(wù)，要注意資本金與業(yè)務(wù)風險相匹配。我們商業(yè)銀行有巴塞爾資本協(xié)議來加以約束，而非商業(yè)銀行金融機構(gòu)的資本金與風險規(guī)模比重問題則很不明確，可以在這方面做些規(guī)定，制定監(jiān)管的標準。

　　第四，資產(chǎn)證券化還能不能搞。我們不能因美國出了這方面的問題就否定了它的價值。資產(chǎn)證券化可以幫助分散風險，未來進行資產(chǎn)證券化的趨勢是非常明確的。

　　第五，綜合經(jīng)營還是分業(yè)經(jīng)營。此次危機中，美國前五大投資銀行中有三個倒掉了，有兩個成為了商業(yè)銀行的附屬機構(gòu)。對我國來講是不是也要加以仿效呢？對我們來說，金融市場的發(fā)展規(guī)模小，產(chǎn)品單一。法人化的投資銀行與集團下的投資銀行功能不同，法人化投資銀行有強烈的創(chuàng)新沖動，很活躍，有效率，但風險管理能力弱。在美國，投資銀行不是美聯(lián)儲成員，出現(xiàn)問題時也不能得到美聯(lián)儲的救助，只有在商業(yè)銀行收購投資銀行后，美聯(lián)儲才能通過救助商業(yè)銀行，商業(yè)銀行再去救助投資銀行。同樣，在我國，證券公司出了問題，中央銀行理論上是不能給予再貸款援助的，因為證券公司沒有向中央銀行繳納準備金。在集團化的模式下，投資銀行面臨的風險相對較小，但創(chuàng)新能力也受到限制。我個人認為，為了促進證券公司的活力，現(xiàn)階段還是應(yīng)當鼓勵分業(yè)經(jīng)營。但綜合經(jīng)營能很好地解決客戶多層次需要等問題，是未來的發(fā)展方向。

　　記者：中國作為世界上最大的發(fā)展中國家，其經(jīng)濟活動與世界經(jīng)濟息息相關(guān)。這場全球金融危機，也使得中國經(jīng)濟面臨著嚴峻考驗，但之中是否也包含著某些“機遇”，您對此如何看待？

　　吳曉求：中國經(jīng)過30年改革開放，取得了翻天覆地的變化，中國的整個經(jīng)濟實力對全球具有非常重要的影響，中國的金融業(yè)通過這些年的改革開放，也發(fā)生了很大的變化，在全球金融體系中也開始發(fā)揮重要影響力。

　　在中國發(fā)展的過程中，我們避免了三次大的災難。第一次是1997年的亞洲金融危機。那時候中國改革開放近20年，但中國的金融體系還沒有完全開放，所以對人民幣的壓力是間接的，雖然對當時的出口的影響比較大，但總體上看，那場金融危機沒有損害中國金融的基礎(chǔ)，也沒有對中國經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)產(chǎn)生重大的損害。第二次是1999年底至2000年初的高科技泡沫。這使我們認識到不能重蹈日本上世紀80年代的泡沫經(jīng)濟的覆轍，當然日本的泡沫經(jīng)濟和它的金融機構(gòu)的設(shè)計有相當大的關(guān)系，也與日本人當時急于求成有著相當大的關(guān)系。現(xiàn)在，在我們剛剛大踏步開放的時候，又一次更大的金融危機降臨了。我認為，如果再晚來幾年的話，那我們將會蒙受比現(xiàn)在大得多的損失。

　　當然，這并不是說我們開放的進程越慢越好，而是說我們堅持的循序漸進的對外開放策略是正確的。

　　在中國發(fā)展的過程中，我們碰到了很多很多的困難、很多很多的曲折，我想這是一個大國發(fā)展過程中所必然會遇到的，我們應(yīng)從這些困難、問題、教訓中去總結(jié)經(jīng)驗，避免走別人所走過的彎路。

　　我認為，此次全球金融危機中，給我們提供了以下機會：

　　第一，人民幣正迎來歷史性機會，中國應(yīng)該加速推進人民幣的國際化進程。應(yīng)該改變目前的單極貨幣體系，創(chuàng)建多極貨幣體系，走向以美元、人民幣和歐元三足鼎立的時代。未來怎么操作是技術(shù)上的問題，可以研究，至少應(yīng)有一個比例限制，有了限制對防止通貨膨脹也好，對防范金融危機也好，至少能起到一定的作用。以前條件不成熟，現(xiàn)在這個時代已經(jīng)來到了。

　　第二，全球的金融秩序和金融體系可能會發(fā)生重大變化，美元的地位會慢慢有所削弱。國際貨幣基金組織需要進行變革，新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家將發(fā)揮更大的作用。

　　第三，我們應(yīng)借助這次機會調(diào)整國內(nèi)的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，在目前的危機狀態(tài)下，中國應(yīng)該處理好內(nèi)需和外需之間的關(guān)系。中國現(xiàn)在的出口額非常大，對外依存度達到45%以上，現(xiàn)在危機的發(fā)生逼著我們慢慢調(diào)整需求結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟增長慢慢地轉(zhuǎn)到國內(nèi)需求上來。

　　第四，促進金融市場更加健康地發(fā)展起來。美國以前一直都是在全球金融市場中維持著霸主地位，現(xiàn)在雖然這一地位沒有喪失，但影響力肯定有所下降，中國可以把握住這一機會，加快發(fā)展金融市場，特別是資本市場。

　　記者：各國不斷加強國際合作，共同應(yīng)對金融危機。11月15日，二十國集團領(lǐng)導人在華盛頓召開了金融市場和世界經(jīng)濟峰會并發(fā)表了宣言，您認為此次會議主要成效有哪些，下一步國際金融合作的重點是什么？

　　吳曉求：金融危機爆發(fā)之后，各國在紛紛出臺自救措施的同時，也意識到應(yīng)該加強溝通與合作，共同抵御這場災難。二十國集團首腦會議自然受到關(guān)注，而胡錦濤主席的重要講話更是備受矚目。會議也就一些重大問題達成了共識，并發(fā)表了宣言。宣言指出，市場原則、開放的貿(mào)易和投資體系、得到有效監(jiān)管的金融市場是確保經(jīng)濟發(fā)展、就業(yè)和減貧的基本因素。領(lǐng)導人決心加強合作，共同努力恢復全球增長，實現(xiàn)世界金融體系的必要改革。可以說，宣言是各國聯(lián)手應(yīng)對金融危機的行動方案。當然，這么大的金融危機，不可能通過一次會議解決，但峰會發(fā)出了一個加強國際合作，共同應(yīng)對危機，增強戰(zhàn)勝危機信心的強烈信號，是一個良好的開端。

　　這次會議主要關(guān)注的是市場層面的問題，對制度和體制方面的探討相對要少些。我認為，下一步，各國應(yīng)在本次會議提出的三條基本因素的基礎(chǔ)上，加強對國際貨幣體系改革的探討，進行更為合理的調(diào)整。

　　關(guān)于國際貨幣體系改革，我認為主要應(yīng)把握以下幾個方向：

　　第一，打破單一美元的貨幣體系。全球應(yīng)制定一個共同遵守的準則，包括透明度標準、信用評估標準以及對信用評級機構(gòu)的監(jiān)控等。世界各國都必須遵守，美國的金融市場和金融機構(gòu)必須納入到全球監(jiān)管體系之中，遵守全球的監(jiān)管標準。未來美元仍將是很重要的貨幣，但不能是單極貨幣，應(yīng)該加入一些可以制衡的貨幣，向多極化的貨幣體系演進。中國應(yīng)該積極推動人民幣的國際化步伐，最終形成美元、歐元、人民幣為基軸的國際貨幣體系，形成相互制衡的全球金融穩(wěn)定的三極。

　　第二，改革IMF等國際金融機構(gòu)。對于世界銀行來說，其主要定位是發(fā)展功能，而不是救助功能，因而對其在危機救助中能起到的作用也不能抱太大期望。IMF作出了一定的努力，如向冰島、烏克蘭、匈牙利等國家提供大量信貸支持，這些措施是值得歡迎的。但總體上講，IMF可以動用的資金有限，只能對一些小的經(jīng)濟體給予救助，而對于美國等大國及全球范圍的金融危機是無能為力的。再有，IMF的救助通常是要附加一些條件的，這更加制約了其作用的充分發(fā)揮。在新的貨幣體系沒有建立之前，應(yīng)對IMF現(xiàn)行體制進行改革，最重要的一點是應(yīng)當擴大新興經(jīng)濟體的發(fā)言權(quán)。

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