第五，全球有可能進(jìn)入通貨緊縮的周期。從歷史上來看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰退很有可能引發(fā)通貨緊縮，通貨緊縮會(huì)首先將外資擠出房地產(chǎn)投資市場(chǎng)。房地產(chǎn)價(jià)格的最大支撐者是各種機(jī)構(gòu)投資者，而通貨緊縮的到來，將加速投資者的離場(chǎng)。這在任何國家和地區(qū)都是如此。

　　基于以上五點(diǎn)判斷，房地產(chǎn)價(jià)格的調(diào)整肯定不可避免，而調(diào)整的周期和深度又取決于價(jià)格回歸理性的速度。從政策層面來講，無論中央還是地方，均取消了原來對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的很多限制，交易費(fèi)用大為減少。而中國消費(fèi)者對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的判斷也已趨于理性，開發(fā)商通過信息壟斷的方式制造房地產(chǎn)虛假景氣也成為歷史。這樣，球就踢到了開發(fā)商腳下。政策給足了面子，消費(fèi)者等待價(jià)格回歸，而開發(fā)商卻像盲人一樣，依然高舉房價(jià)，大步邁向懸崖。

　　顯然，開發(fā)商對(duì)政策的誤讀影響到其行為模式。國家強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)的重要性，不希望房市低迷，是為了保經(jīng)濟(jì)，不是為了維持房地產(chǎn)泡沫，開發(fā)商卻將政策視為保住高房價(jià)的最后一根稻草。他們一直認(rèn)為，通過地方政府和中央政府的政策，就可以在維持高房價(jià)的同時(shí)，繼續(xù)保持景氣和繁榮。這個(gè)判斷沒有任何根據(jù)和支撐，特別是在國際房價(jià)大跌的情況下。在房產(chǎn)商死守高房價(jià)的情況下，無論政府出臺(tái)任何政策，都不可能救房地產(chǎn)走出低迷。于是就出現(xiàn)了一方面大量商品房空置，另一方面房價(jià)高居不下的扭曲局面。而這一切的根源，在于開發(fā)商對(duì)形勢(shì)和市場(chǎng)基本邏輯的誤判。

　　歸根到底，目前房地產(chǎn)市場(chǎng)危機(jī)的根本癥結(jié)仍然在于高房價(jià)。于是，房價(jià)成了皇帝的新裝，每一個(gè)人都看到它在裸奔，每一個(gè)人都看到了它的危險(xiǎn)，但就是抱有幻想，不愿意合理調(diào)整價(jià)格。這樣做的結(jié)果，將不僅拖死開發(fā)商，更可能使房地產(chǎn)成為目前特別時(shí)期中國經(jīng)濟(jì)的最大短板和經(jīng)濟(jì)成長“保8”目標(biāo)的最大隱患。因此，我倒真的覺得，政府可以給房地產(chǎn)業(yè)一個(gè)明確的政策預(yù)期，那就是：順應(yīng)市場(chǎng)規(guī)律，讓價(jià)格盡快回歸理性。先過河的腳先干，深圳以及萬科都已經(jīng)在岸上歇著呢，別的開發(fā)商還在等什么呢？

　　(作者系經(jīng)濟(jì)學(xué)博士)

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