“息差倒掛”消失

　　存量房貸客戶7折路鋪平

　　盡管這次降息將一年期人民幣存貸款基準利率都下調了1.08個百分點，但其他檔次的存貸款基準利率下調幅度卻各不相同，總的來看，中長期存款利率下調幅度要大于同期的貸款利率，比如3年期定期存款利率由 4.77%調低至3.60%，下調幅度達到1.17個百分點，而三至五年貸款利率則由7.02%下調至5.94%，下調幅度只有1.08個百分點；5年定期存款利率則由5.13%下調至3.87%，下調幅度達1.26個百分點，而五年以上貸款利率則由7.20%調至6.12%，幅度也只有1.08個百分點。

　　調息之后，即便三至五年和五年以上的貸款利率打七折，也分別要比3年和5年基準存款利率高出0.558和0.414個百分點。銀行人士表示，原來因房貸新政造成的存貸息差倒掛的問題解決后，有利于銀行盡早推出存量房貸調息細則，此前“息差倒掛”問題對銀行利潤確實造成不小的負面影響，所以，存量房貸調息成了這次銀行貫徹房貸新政最棘手的難題。這意味著明年元旦調息時，符合房貸新政規定的存量房貸客戶，獲得7折利率優惠的可能性將大大增加。

　　事實上，迄今滬上銀行對于存量房貸客戶明年元旦如何調息的問題都沒有定論。目前距離明年調息日僅剩下一個多月的時間，但各行都在觀望同行的動靜。據銀行內部人士反映，對存量房貸客戶的調息標準如果定嚴了，銀行擔心部分存量房貸客戶流失他行；如果定松了，銀行的存貸息差勢必縮小，從而影響到明年的銀行利潤。最可能的結果是，各銀行在監管部門的統一協調下，出臺統一的調息方案。

　　提振宏觀經濟

　　股市之前利好將被釋放

　　多數市場觀點認為，此次降息幅度之大，范圍之廣是空前的，對宏觀經濟的影響重大，體現了政府對“保增長”的信心和決心。據不完全統計，截至2008年10月末，金融機構人民幣各項貸款余額29.83萬億元，靜態測算，此次降息將降低居民和企業部門的財務費用3000億元，若2009年按照15%貸款增長測算，此次降息將為明年企業和居民降低財務費用3500億元。

　　多數基金公司的觀點認為，此次大幅降息對股市和債市都將構成利好。此前降息的預期一直未能兌現，這是曾一路走高的債券市場在近期進入了震蕩格局的原因之一。大幅降息將改善上市公司的財務狀況，降息上市公司的付息成本，將對上市公司業績有所助益。不過在本次降息前，今年9月至今央行共三次降息，消息出臺后次日，股市呈現“兩陰一陽”的走勢。另外，昨日晚間外圍股市又有震蕩回落的趨勢，預計A股大盤可能會呈現沖高回落的走勢。

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