CPI·政策預(yù)期 降息 降存準率 降油價電價

    事實上，央行已于10日晚間發(fā)布消息稱，央行將研究制定實行適度寬松的貨幣政策的具體措施，切實做好進一步擴大內(nèi)需、保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長的各項金融服務(wù)工作。有關(guān)專家昨天在接受記者采訪時表示，這表明，央行以后將會加大貨幣政策的調(diào)整力度，下一步會采取的實際動作將是下調(diào)利率、存款準備金率，此外，央行發(fā)行票據(jù)的頻率和規(guī)模也會降下來。

    央行表示，央行將確保金融體系流動性充足，及時向金融機構(gòu)提供流動性支持；保持貨幣信貸的合理增長，加大銀行信貸對經(jīng)濟增長的支持力度；取消對商業(yè)銀行信貸規(guī)模限制，合理擴大信貸規(guī)模；另外，央行將進一步發(fā)揮債券市場的融資功能，大力發(fā)展企業(yè)債、公司債、短期融資券和中期票據(jù)等非金融企業(yè)債務(wù)融資工具，拓寬企業(yè)融資渠道。

    呂隨啟表示，從美國空前的救市方案出臺那段時間開始，央行就已逐漸放松貨幣政策，但現(xiàn)在才提“適度寬松”的說法，無非是想表明，以前的貨幣政策“松”得不夠，今后將適度加強“松”的力度。

    對于 “適度”，呂隨啟的理解是，“不要寬松到出現(xiàn)通貨膨脹。”呂隨啟認為，央行如果下調(diào)利率，還將會是一步步地下調(diào)，每次下調(diào)0.27個百分點。這正是央行近幾次下調(diào)利率的慣用節(jié)奏。

    他同時表示，存款準備金率也會下調(diào)，比如一次調(diào)0.5個百分點，“理論上講存款準備金率下調(diào)空間很大，但央行不會一次調(diào)到很低位�！�

    呂隨啟解釋說，目前市場上一些人急切盼望貨幣政策放松，希望存款準備金率下調(diào)“一次到位”，主要是出于股市方面的考慮。“但是，目前中央并不是急于救股市，而是救實體經(jīng)濟。”中央希望通過積極的財政政策與適度寬松的貨幣政策以及擴大內(nèi)需等措施促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長，一旦政策調(diào)整目標實現(xiàn)，股市基本面自然會好轉(zhuǎn)，屆時行情不用救也會好轉(zhuǎn)。

    對于央行關(guān)于進一步發(fā)揮債券市場融資功能的表態(tài)，呂隨啟說，這說明央行現(xiàn)在的政策有一個核心目標，那就是刺激內(nèi)需，“所以債券市場在未來對機構(gòu)投資者將會有很多機會�！彼�說，中國政府投資4萬億刺激內(nèi)需，其中2萬億是財政資金，另外2萬億將會是通過債券市場解決。

    另外，摩根大通也預(yù)計，不斷下行的CPI不但能給管理層更多空間以降低利率和存款準備金率，同時還提供了一個很好的機會來引入市場期待已久的能源、公用事業(yè)和資源行業(yè)價格改革機制。

    王茜表示，摩根大通預(yù)期，中國將會在未來幾個季度內(nèi)引入成品油價格改革，這意味著如果國際油價保持在目前水平的話，中國將會降低國內(nèi)成品油價格。摩根大通還預(yù)期，政府將提高“仍被人為壓低的”電價。

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