每經記者 毛歡喜 劉建輝 發自北京

    談CPI色變的日子，似乎正離我們而去，目前，專家們的最新流行觀點是：當心通貨緊縮，再次降息與降低存款準備金率只是時間問題。

    CPI·數據特點 連續6月回落 創17個月新低

    國家統計局昨天發布的最新數據顯示，10月份，我國居民消費價格總水平同比上漲4.0%，漲幅比上月回落0.6個百分點。這一同比漲幅創下17個月以來新低，也是今年5月份以來連續第六次月同比增速回落。其中，食品價格上漲8.5%，非食品價格上漲1.6%。從月環比看，10月CPI比9月下降了0.3%，其中食品價格下降0.9%。1至10月份累計，我國CPI同比上漲6.7%。

    CPI·數據預測 摩根大通：明年將降至2.5%

首都經貿大學經濟學院院長張連城昨天接受《每日經濟新聞》采訪時表示，CPI連續回落的主要原因是經濟進入下行收縮階段，今年的經濟調整還沒到底，所以物價調整也還沒到底，CPI趨勢還是下行。

    張連城說，盡管有總額高達4萬億之巨的投資刺激經濟，經濟下行趨勢亦難得以扭轉，只不過經濟增速放緩的腳步會小一些，而若明年經濟增速跌入8%至9%區間，CPI可能會下降到1%或2%的水平，“這是因為市場需求減少，產品賣不出去，不降價不行。”

    摩根大通亦預計，明年中國的CPI將降至2.5%。摩根大通昨天表示，在能源價格仍保持高位的情況下，CPI下行說明公用事業、房租、醫療保健等行業價格在大面積下降，與此同時，制造業內通貨緊縮的趨勢在加強。這也表明，由于終端需求減少，原材料成本上漲的壓力并未完全傳導給消費者。

    摩根大通分析師王茜表示，中國消費品價格未來仍然會繼續下行，即使中國政府4萬億的刺激計劃也不能改變其頹勢。

    不過，北京大學金融學院教授呂隨啟持有不同觀點——由于貨幣政策轉向“適當寬松”，CPI走勢有可能小幅回升。他昨天告訴記者，由于貨幣政策在今年9月15日之前是從緊的，其政策傳導總有個慣性，“但是，從9月15日起貨幣政策開始有所放松，央行不斷注入流動性，所以不能預期物價指數繼續往下落。”呂隨啟分析說，隨著適度寬松的貨幣政策落實實施，下月CPI可能從4%上升至4.1%或4.2%，而若政策見效沒那么快，下月CPI也有可能繼續下滑至3.8%。

    一個既成事實是，CPI同比增速已連續6個月回落，這是否意味著中國經濟已從通脹轉向通縮？安信證券首席經濟學家高善文指出，CPI、PPI如今已非焦點，當前問題是“防通縮、促增長”。他預測，在CPI、PPI統計數據公布后，央行很有可能在近期降息。

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