中國不缺資金，缺的是信心

　　在金融風暴中，中國是綠洲之一，目前擁有1.9萬億外匯儲備，國際資本中除一些需回國救火外，逐利的它們不會大規模撤離中國。因此，目前人民幣升值的壓力在減少，貶值的壓力也不大。中國的企業對此要有信心。

　　A股的低迷并非因為中國缺少資金，而是由于市場缺乏信心。對于市場關注的“大小非解禁”，其實許多國有控股公司減持欲望并沒有市場擔心的那么強烈，我們不必對大小非問題過分敏感，而應更多地關注企業的內在價值。

　　處于調整期的經濟也有不斷成長的企業，因此如果我們不讓新企業在此時以更理性的價格上市，則資本市場只會成為一潭死水，不利于實體經濟的結構調整和發展，最終遭受損失的會是廣大股民。

　　目前，我們要調整股票分紅的稅收政策，強制上市公司分紅，讓投資人可以識別有價值的企業，這才是資本市場發展的基礎，也是增強投資者信心的基礎。

　　許小年

　　自由市場出現危機但不是終結

　　對于此次的金融危機，我得到的初步結論是，自由市場出現了危機，但卻不是終結。從歷史上看，1929年的大蕭條要甚于今天。大蕭條沒有終結自由市場，這一次的金融危機也不會終結自由市場。

　　我們從中吸取的教訓是，要加強監督，但不會回到中央監管上來。總體看來，1929年的大蕭條是因為政府錯誤地緊縮銀根，從而導致流動性短缺。這一次則相反，是美國釋放了太多的流動性，導致了房地產泡沫。所以，這次明顯是政府失靈，而非市場失靈。

　　中國經濟將出現U形走勢

　　促進中國經濟增長的三駕馬車中，外部需求已經熄火，國內投資也正在減速，唯一剩下的就是國內消費。

　　但國內消費的情況也不太樂觀。自改革開放以來，居民消費占GDP的比重就處于不斷減小的趨勢中。從近期來看，該比重也從2000年的46%下降到了2007年的35%。此時刺激消費的難度是非常大的。因為我們忽視消費的時間太長了。

　　同時，我們面對的一個尖銳的問題是，一旦中國經濟進入到中期增長時代，就業問題將會更突出。相比于大多數發達國家2%、3%的GDP增長率，中國10%的增速卻仍感覺就業形勢嚴峻。這是因為中國經濟結構長期失衡。過去以投資為推動、以外部市場為導向的增長模式使中國的產業過分集中在制造業上，而制造業是資本密集型產業，真正的勞動密集型產業是服務業。

　　我們的服務業之所以落后是因為過度管制。中國的金融服務、交通運輸、醫療衛生、文化教育、媒體娛樂，無不處于政府的嚴格管制之下，準入壁壘高聳，資源無法自由流入。目前，內地70%-80%的中小企業沒有金融服務，5億多農民也基本沒金融服務。若中小企業和農村的金融服務發展起來，則其解決就業的潛力是非常大的。

　　未來幾年，中國經濟將出現U形走勢，我們會在底部待相當長的時間，然后再上來，但中國經濟的未來還是可期的。我們在U形的底部停多長時間，取決于我們經濟體制改革的進展速度。相較之下，歐美有可能是V形，而日本則是L形。

　　(理財周報記者 王小靜/采訪整理)

　　

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