至于美國(guó)中長(zhǎng)期利率是否會(huì)走高的問(wèn)題，其實(shí)首先要搞清楚是什么“利率”。目前的聯(lián)邦基準(zhǔn)利率只有2%，而且進(jìn)一步減息的可能非常大。美國(guó)國(guó)債的利率最近也持續(xù)走低。但由于市場(chǎng)信心走弱，互相不信任對(duì)方，金融機(jī)構(gòu)間的借貸利率不斷上升，這就是這一段時(shí)間出現(xiàn)的所謂credit crunch(信貸危機(jī))問(wèn)題。這種情況下，美國(guó)政府近來(lái)不斷通過(guò)各種手段擴(kuò)大貨幣供給，目的在于提振市場(chǎng)信心，降低拆借利率。當(dāng)然，如上所言，如果美國(guó)發(fā)債較多，從中長(zhǎng)期而言會(huì)拉高國(guó)債利率，但這并不是目前所考慮的主要問(wèn)題。

　　李稻葵：短期而言，對(duì)中國(guó)金融機(jī)構(gòu)影響有限，因?yàn)槲覈?guó)金融機(jī)構(gòu)在投資方面還是趨于保守，而這次投資在美國(guó)、雷曼等投資銀行的大部分還是美國(guó)、歐洲等的機(jī)構(gòu)。此外，我們還要關(guān)注我們?cè)诰惩獾臋C(jī)構(gòu)是否有投資，比如一些“中”字號(hào)的企業(yè)，它們手頭擁有大量外匯，是否進(jìn)行過(guò)投資尚不得而知。

　　中期而言，確實(shí)存在風(fēng)險(xiǎn)，如果中期內(nèi)美國(guó)金融市場(chǎng)能夠穩(wěn)定、金融機(jī)構(gòu)不再繼續(xù)破產(chǎn)、金融市場(chǎng)進(jìn)入整頓時(shí)期，則未來(lái)半年內(nèi)，發(fā)達(dá)國(guó)家投資在中國(guó)的各種資金有可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)回流，由此導(dǎo)致新興市場(chǎng)國(guó)家本幣貶值、投資規(guī)模下降、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩甚至衰退等。

　　美國(guó)也會(huì)采取一些措施，使得美元對(duì)全世界其他貨幣匯率保持穩(wěn)定。如果美國(guó)金融界的地位進(jìn)一步下降，對(duì)美國(guó)會(huì)形成進(jìn)一步打擊。至于匯率問(wèn)題，我相信，美國(guó)在中美匯率問(wèn)題上不會(huì)有太大要求，而是主要希望中國(guó)不從美國(guó)國(guó)債上撤離。

　　黃益平：對(duì)我國(guó)金融系統(tǒng)的影響，主要體現(xiàn)在國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在海外證券市場(chǎng)的投資。從目前金融危機(jī)發(fā)展的情形來(lái)看，金融機(jī)構(gòu)面對(duì)的最大問(wèn)題，第一是投資者信心，第二是流動(dòng)性。毫無(wú)疑問(wèn)，隨著國(guó)際資產(chǎn)價(jià)格大幅度下跌，我國(guó)在海外證券市場(chǎng)的投資已經(jīng)出現(xiàn)虧損。不過(guò)這些國(guó)外資產(chǎn)本身就是用外匯購(gòu)買的，因此尚不至于對(duì)國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性造成重大影響。況且對(duì)于許多金融機(jī)構(gòu)而言，這些虧損也僅僅是賬面上的。到目前為止，還看不出美國(guó)的金融危機(jī)會(huì)引發(fā)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)大多數(shù)大型金融機(jī)構(gòu)都是國(guó)家所有或控股的，不會(huì)出現(xiàn)倒閉的現(xiàn)象。即使是非國(guó)有的銀行，也受到政府隱性擔(dān)保的支持，因此也不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　從資金流動(dòng)的角度，一些短期資本的流出、在證券市場(chǎng)投資的回撤等存在可能性，但是我國(guó)龐大的外匯儲(chǔ)備抵御這種沖擊綽綽有余。另外，如果美元幣值出現(xiàn)大幅波動(dòng)，有可能使得人民幣匯率很難再持續(xù)盯住美元。最近2-3個(gè)月的進(jìn)展表明，人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)越來(lái)越大，而對(duì)一攬子貨幣匯率變動(dòng)則越來(lái)越穩(wěn)定。這實(shí)際是一個(gè)好現(xiàn)象，意味著匯率政策開(kāi)始真正落實(shí)2005年提出的參照一攬子貨幣的有管制的浮動(dòng)，實(shí)際反而能增加匯率的穩(wěn)定性。

　　“財(cái)政政策需要新思維”

　　今年中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)可以說(shuō)是處于“內(nèi)外交困”之中。今年的全球金融海嘯必然對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)多方面產(chǎn)生影響。而中國(guó)經(jīng)濟(jì)本身也有周期波動(dòng)，而目前我國(guó)正處于這一輪投資周期的下行階段。這使得宏觀調(diào)控面臨更大的壓力。

　　陸挺：我國(guó)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)首先暴露于房地產(chǎn)市場(chǎng)方面，但這與美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)和次貸危機(jī)并無(wú)直接聯(lián)系。過(guò)去幾年，中國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格上漲較快、投資也較多。 但今年年初以來(lái)，通脹壓力持續(xù)(最近有所減緩), 全球經(jīng)濟(jì)疲軟，中國(guó)出口增速明顯下降、股市大幅調(diào)整，因此中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)上行已缺乏基本面支撐。而房?jī)r(jià)下跌會(huì)在宏觀經(jīng)濟(jì)多個(gè)領(lǐng)域引發(fā)一系列的風(fēng)險(xiǎn)。

　　這次美國(guó)金融危機(jī)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策有很大的影響。總體上來(lái)講，為應(yīng)對(duì)此次金融海嘯以及我國(guó)出口增速的下滑，我國(guó)從緊的宏觀調(diào)控政策提早松動(dòng)。但值得注意的是，美國(guó)的次貸危機(jī)也為我國(guó)提供了深刻的教訓(xùn)，促使我國(guó)在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和金融方面更為謹(jǐn)慎，不斷加強(qiáng)監(jiān)管和調(diào)控能力。這就是為什么盡管宏觀政策取向已經(jīng)明顯突出保障經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但我國(guó)在房地產(chǎn)和房地產(chǎn)金融方面則到目前為止并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的松動(dòng)。

　　在出口減速的同時(shí)，我們需要調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、刺激內(nèi)需。為了避免經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的大起大落，中國(guó)政府可以通過(guò)積極的財(cái)政政策來(lái)推動(dòng)內(nèi)需，比如增加基礎(chǔ)設(shè)施投資、啟動(dòng)廉租房和經(jīng)濟(jì)適用房建設(shè)等。過(guò)去十來(lái)年，中國(guó)在高速公路、鐵路建設(shè)等方面已經(jīng)有了較大的發(fā)展，但是與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)在這些方面還很薄弱， 比如目前中國(guó)鐵路長(zhǎng)度只有美國(guó)和歐洲的三分之一，而中國(guó)今年的煤荒在某種程度上與中國(guó)鐵路運(yùn)力不足不無(wú)關(guān)系。因此，中國(guó)鐵路其實(shí)可以大有作為，一方面提高自身的運(yùn)力，另一方面還可以建造一些新的客運(yùn)鐵路。類似北京到天津的高鐵完全可以在長(zhǎng)三角、珠三角以及其他城市群等展開(kāi)。還有電網(wǎng)，尤其是中國(guó)南方地區(qū)的電網(wǎng)今年年初不能承受雪災(zāi)的考驗(yàn)，也需要加強(qiáng)。

　　加強(qiáng)中西部開(kāi)發(fā)也需要增加基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面。為了使得中國(guó)出口增長(zhǎng)不至于出現(xiàn)大滑坡，政府可以鼓勵(lì)一些企業(yè)從沿海搬遷至內(nèi)地，但前提是需要在內(nèi)地改善基礎(chǔ)設(shè)施，這樣才能吸引更多企業(yè)搬遷過(guò)去進(jìn)行投資。

　　還有，在環(huán)境污染治理、水利建設(shè)及廢水處理方面，中國(guó)大有可為。現(xiàn)在正是中國(guó)大力投資環(huán)境治理的時(shí)候。

　　黃益平：就短期而言，我國(guó)需要采取積極的財(cái)政、貨幣政策來(lái)刺激國(guó)內(nèi)的需求，這可以部分抵消外部需求疲軟所帶來(lái)的影響。我們的預(yù)計(jì)是，今年第四季度中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)，即從原來(lái)的從緊變得寬松。

　　從貨幣政策方面來(lái)看，政府可能會(huì)采取降息、放松信貸控制、下調(diào)存款準(zhǔn)備金比例和增加流動(dòng)性供應(yīng)來(lái)刺激國(guó)內(nèi)需求。與此同時(shí)，政府也會(huì)考慮通過(guò)積極的財(cái)政政策來(lái)刺激國(guó)內(nèi)的消費(fèi)、投資。總而言之，政府會(huì)考慮通過(guò)短期內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整來(lái)解決經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)的疲軟階段的問(wèn)題，刺激國(guó)內(nèi)需求和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。長(zhǎng)期而言，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)失衡，對(duì)外部市場(chǎng)的依賴度太高的條件下，我國(guó)政府應(yīng)當(dāng)考慮推出更多的政策來(lái)刺激國(guó)內(nèi)需求，推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，平衡內(nèi)外部需求。這是更具長(zhǎng)遠(yuǎn)意義的事情，而且有助于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、高速增長(zhǎng)。

　　而如何提升內(nèi)需所占比例？說(shuō)到底，刺激內(nèi)需就是刺激消費(fèi)。首先，社會(huì)福利體系非常重要，如果中國(guó)有一個(gè)健全的社會(huì)福利體系，老百姓就會(huì)更愿意去消費(fèi)。社會(huì)福利體系包括保險(xiǎn)、養(yǎng)老金等，這些都需要很快進(jìn)行完善和健全。第二，收入分配問(wèn)題。過(guò)去我們看到，一般而言，收入高的人的消費(fèi)能力比較高，而收入低的人的消費(fèi)能力比較低。但在我國(guó)，收入高的人，他的儲(chǔ)蓄率反而較高，而收入低的人則反而沒(méi)儲(chǔ)蓄，因此造成消費(fèi)不高的情況。因此，我們的收入分配體系要改善，這也有利于我們下一步消費(fèi)的增長(zhǎng)。第三，支持相對(duì)低收入階層人員，尤其是在城市的農(nóng)村人口，增加他們收入的增長(zhǎng)步伐，這也能刺激消費(fèi)。“先有錢，有錢之后愿意花”，這是改善我國(guó)收入結(jié)構(gòu)的最根本的思路。

　　李稻葵：我國(guó)宏觀政策也需要適當(dāng)?shù)姆潘桑�客觀上也配合了美國(guó)信貸偏緊的局勢(shì)。這樣我們國(guó)家自己的流動(dòng)性就比較充裕，即使海外資金撤離也不會(huì)對(duì)我們形成太大影響。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)政策中最核心的是，財(cái)政政策需要有新的思維。目前，我國(guó)外需在下降，而內(nèi)需的啟動(dòng)則需要一定的時(shí)間。同時(shí)，企業(yè)投資在下降，老百姓投資消費(fèi)的啟動(dòng)則需要一定的時(shí)間。因此，短期而言，政府需要介入，同時(shí)擴(kuò)張性的財(cái)政政策也需要維持一定的時(shí)間。

　　長(zhǎng)期而言，如何啟動(dòng)內(nèi)需。這需要大力推進(jìn)城鄉(xiāng)一體化進(jìn)程，大膽允許更多農(nóng)民進(jìn)城。更加積極地推動(dòng)城市化熱潮，推動(dòng)城鄉(xiāng)一體化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，以此來(lái)啟動(dòng)內(nèi)需。大力推進(jìn)城市廉租房建設(shè)，大規(guī)模提升城市健康計(jì)劃，建立大量社區(qū)醫(yī)院等。其次，一些行業(yè)要打破壟斷，比如進(jìn)一步允許一些軍工等壟斷行業(yè)放開(kāi)，允許更多的企業(yè)進(jìn)入。在這個(gè)過(guò)程中，財(cái)政政策放開(kāi)、改革方面都要作為重點(diǎn)。

 

　　更多精彩評(píng)論，更多傳媒視點(diǎn)，更多傳媒人風(fēng)采，盡在新浪財(cái)經(jīng)新評(píng)談欄目，歡迎訪問(wèn)新浪財(cái)經(jīng)新評(píng)談欄目。