與其松貨幣，不如松物價管制

　　《21世紀》：從政策應對來說，如何更好抑制真實通脹？我們知道，在前期從緊貨幣政策調控下，中國經濟增速開始放緩，所以為保增長而“松貨幣”的呼聲最近也越來越高。

　　周其仁：貨幣不能松，即使不說繼續從緊，也不要輕易就松。尤其現在PPI還漲的這么快，企業成本壓力很高，市場不會有信心。如果迫于各種短期壓力松貨幣，后果有可能是通脹壓力繼續增加，并因為通脹指數的反復而進一步強化公眾的通脹預期。前面我強調，價格管制條件下的CPI并不能真實反映通脹，所以目前還沒有足夠的證據表明物價總水平已經穩定下降了。

　　這并不是說要增長，而是說不能高度依賴通過增發貨幣來驅動經濟增長的模式，這不健康。

　　從可以選擇的角度說，為了健康的增長，與其松貨幣，還不如松物價管制。把年初宣布的臨時價格干預措施松下來，比如把臨時價格干預措施做局部的甚至全部取消。

　　《21世紀》：不過，由于CPI關系國計民生，物價管制措施是不是也有它一定的作用？

　　周其仁：很多國家都是這樣，一旦發現CPI沖上來以后，就對物價進行管制。這是很容易產生的一種反應方式，把物價凍結以后看上去物價就不漲了，但實際上通脹壓力轉變了形式，價格沒上揚，但供應下來了。

　　還是前面那句話，CPI不能全面反映通脹壓力。比如你現在看到CPI是下來了，但PPI沒有下來，再往上走，有可能是過量貨幣漫游的規律正在變動，也有可能是因為管制的不對稱壓力造成的。

　　我們要爭取更高的增長，但是不要通過松貨幣來促進增長。因為我們增長的潛力還是很大的，應該用靈活的結構政策來促增長。

　　我在浙江看過一些好的苗頭，一看市場不行了，地方政府也很緊張，大家就一起出力，政府減點稅，退點稅給企業，而企業減少一點利，比如有一些房地產公司，把價格降下來，這樣的話跟國內的需求就比較咬合。這樣主動調整的公司不會死，也不用擔心銀行壞賬。

　　《21世紀》：那么松物價管制，具體來說有什么好處？

　　周其仁：舉個例子。前一段時間我去訪問蒙牛公司，蒙牛的業績是蠻好的，但是它的股價卻往下掉。蒙牛公司也覺得冤枉。為什么？因為蒙牛的牛奶是在物價干預范圍內的，投資者會看，飼料也漲了，人工也漲了，運輸成本也漲了，但就是你的產品價格不動，那投資人會想這個公司的利潤靠不住，這說明價格管制會讓人們對一些好的公司也沒有信心。

　　如果取消臨時價格管制措施，會使市場各方面更有信心。另外經濟運行也更好一點，因為以正確的相對價格來協調供求。價管很容易把電管沒了，擴大管煤，道理一樣，就是煤的供應也會下降。現在的煤電油運看起來沒有價的壓力，就是需求太旺/沒有供給量。

　　中國的增長潛力的余地很大，但松了貨幣的話，其他潛力就挖不出來了。人都是這樣的，容易的做法可以達到目的，誰也不愿意做費勁的事。中國要完成從過度依賴外需轉向內需驅動的轉折，不費勁怕沒有來得那么容易。

　　僅加貸款，不能解決中小企業“寒冬”

　　《21世紀》：中小企業的困境是目前比較突出的問題之一，是不是松一些貨幣可以解決他們的困難呢？我們看到，現在政府也都在積極去做，傾斜性增加中小企業貸款額度等。

　　周其仁：中小企業的困難要分析。我認為第一位的困難是訂單，現在的大問題是歐美市場的體量在下降，反映到中國的中小企業這里，就是市場單子減少。單子沒有了，或減少了，給他貸款也都沒多大用。中小企業的市場化程度最高，完全依賴于市場需求存在。當市場需求收縮，或有結構轉移的時候，只能因勢利導幫助轉變。

　　第二位的困難，是不斷上漲的成本壓力。這個壓力不降下來，有訂單也做不了。所以，把通貨膨脹壓下來從根本上也是幫中小企業的。PPI上漲10%，有單子的中小企業也沒辦法活。

　　第三位才是資金困難�？陀^的看，什么樣的中小企業應該給它融資支持呢？就是市場沒問題，成本還能控制住的，這種公司給它資金是幫忙。否則還不是害了人家？

　　《21世紀》：你剛才說當市場需求收縮，要因勢利導。除了資金的支持，還有哪些政策可以做的？

　　周其仁：最根本就是要把國內市場潛力發揮出來，其中比較關鍵的就是調整國民收入分配。比如剛才講的政府讓出一塊稅，公司讓出一塊利，特別是大幅度緊縮政府開支，大幅度降低稅負，增加居民家庭在國民收入中的比重。

　　中國應該要努力做到在外部情況不好的時候，爭取獨善其身。中國有條件，因為國內市場潛力大，結構調整的余地很大�？傊�，更靈活的結構政策和改革政策，可以釋放中國經濟增長的巨大潛力。

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