如果CPI的回落給政府帶來(lái)“喘息空間”，政府可能會(huì)利用這個(gè)空間將能源價(jià)格上調(diào)到至少使生產(chǎn)商不會(huì)虧損的水平。能源價(jià)格限制措施最終被取消后，央行將不得不保持緊縮立場(chǎng)，從而防止這一相對(duì)價(jià)格調(diào)整舉措對(duì)總體通脹造成持續(xù)壓力。

　　黃益平：

　　今年底和明年或加息兩次，27個(gè)基點(diǎn)

　　雖然CPI已經(jīng)進(jìn)入回落的趨勢(shì)，但通脹壓力并非會(huì)立即緩解，因?yàn)椴煌�的物價(jià)漲跌背后的原因各不相同。如食品價(jià)格上漲，可能是受到供應(yīng)緊張，或者周期性因素的影響，但電油的價(jià)格則是因?yàn)橐恢笔艿秸�府的調(diào)控，因此其價(jià)格可能并沒(méi)有真實(shí)反映市場(chǎng)的供求關(guān)系。

　　通脹仍是當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要風(fēng)險(xiǎn)，只要CPI繼續(xù)保持在5%以上的水平，貨幣政策緊縮就會(huì)繼續(xù)。但是，經(jīng)濟(jì)滑坡的風(fēng)險(xiǎn)有可能會(huì)使得央行在實(shí)施緊縮措施的時(shí)候變得相對(duì)謹(jǐn)慎。

　　我預(yù)期今年底和明年央行可能會(huì)有兩次加息，幅度在27個(gè)基點(diǎn)。這不僅僅是由于受到通脹的壓力，也由于外部熱錢(qián)和預(yù)期的美元加息，將會(huì)給國(guó)內(nèi)加息創(chuàng)造條件。同時(shí)，還可以確保銀行存款利率恢復(fù)正值，同時(shí)抑制信貸需求的增長(zhǎng)。

　　房地產(chǎn)受?chē)?guó)家調(diào)控效果已經(jīng)顯現(xiàn)，這會(huì)給銀行帶來(lái)一些壞賬。因此，下半年國(guó)內(nèi)的銀行將面臨風(fēng)險(xiǎn)。

　　諸建芳：

　　經(jīng)濟(jì)現(xiàn)“硬著陸”風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)盈利放緩

　　去年是我國(guó)經(jīng)濟(jì)高點(diǎn)時(shí)期，目前處于回落狀態(tài)，下半年經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了下行的風(fēng)險(xiǎn)，“硬著陸”跡象開(kāi)始顯現(xiàn)。面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，我們預(yù)期政策會(huì)出現(xiàn)一些調(diào)整，進(jìn)而不可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)崩潰或者經(jīng)濟(jì)滯脹的極端嚴(yán)重低點(diǎn)。

　　從貨幣政策來(lái)看，預(yù)期主要會(huì)做如下幾方面的調(diào)整：一、信貸方面會(huì)有適度松動(dòng)，例如會(huì)對(duì)中小企業(yè)，以及出口類(lèi)行業(yè)公司的信貸有所放松；二、匯率方面控制升值節(jié)奏，通過(guò)放緩對(duì)美元的升值速度，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)出口行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力；三、央行謹(jǐn)慎對(duì)待加息，如果加息會(huì)側(cè)重不對(duì)稱(chēng)的加息，尤其是側(cè)重于糾正負(fù)利率的方面。

　　由于受到經(jīng)濟(jì)回落、高通脹、成本壓力等因素影響，下半年我國(guó)的企業(yè)盈利也必將放緩，這個(gè)趨勢(shì)全年都不會(huì)改變。因此，上市公司的業(yè)績(jī)一定會(huì)受到壓制。企業(yè)如果想要增收，必須要想辦法轉(zhuǎn)嫁成本，并且提高自身生產(chǎn)力，提升客戶(hù)服務(wù)。

　　雖然經(jīng)濟(jì)整體和公司業(yè)績(jī)都相對(duì)去年回落，但往往越是這樣，政策調(diào)整的可能性就越大。近期大盤(pán)仍然出現(xiàn)震蕩回暖現(xiàn)象，這也從另一個(gè)層面反映了市場(chǎng)對(duì)政策調(diào)整的預(yù)期。

　　(理財(cái)周報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 王初虹/采訪(fǎng)整理)

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