面對越南的金融危機，中國應(yīng)該以此為鏡，關(guān)注我們自己的問題，未雨綢繆，堵塞可能的漏洞。

　　中國目前的情況和越南有很多類似的地方，比如都面臨著比較大的通脹壓力，都有大量熱錢流入，都維持低利率和實際的負利率，兩國的股市都經(jīng)歷了暴漲和暴跌。更大的相似是兩國政府都致力于維持經(jīng)濟的高增長。

　　兩國通貨膨脹的原因也極為相似，都是國內(nèi)的總需求過大，以及進口成本的上升。兩國都為控制通貨膨脹做了努力，但是成效也都不大。一個重要原因是，控制通貨膨脹就要犧牲經(jīng)濟增長速度，而經(jīng)濟增長被視為地方政府的已有成果，輕易動不得。所以，治理通脹的緊縮政策，常常變形。

　　中國的名義通貨膨脹只有1位數(shù)，但一些基礎(chǔ)產(chǎn)品的價格被人為壓抑，一旦放開將會對通貨膨脹上升有顯著影響，最典型的是石油價格。

　　熱錢流入中國是國際共識，問題是，這些熱錢的規(guī)模有多大，都通過什么方式流入中國，投到了哪些領(lǐng)域，證券市場和房地產(chǎn)領(lǐng)域有沒有熱錢在活動，到目前還沒有見到權(quán)威部門的準(zhǔn)確說法，讓人們對我們的監(jiān)管水平不能不持懷疑態(tài)度。

　　外匯儲備不足，是越南此次危機的重要原因。于是有人說，巨額的外匯儲備可以保證中國不受熱錢沖擊，外貿(mào)順差真是好事。這種看法是錯誤的。外匯儲備多，對一個國家并非什么福音。它說到底，不過是用我們自己生產(chǎn)的物質(zhì)產(chǎn)品換來的花花綠綠的紙片，在貨幣經(jīng)濟形態(tài)里，外匯儲備的價值很可能因為外部沖擊而貶值。如果外匯儲備不用來增進人民的實質(zhì)福利，比如購買糧食和石油，就沒有價值。外部熱錢是否有能力沖擊人民幣，從根本上看不在于我們有多少外匯儲備，而在于我們經(jīng)濟的自我回旋余地有多大，在于中國經(jīng)濟體系本身運行是否健康。

　　中國的股票市場，在一年內(nèi)指數(shù)就跌去超過50%，股票市場的泡沫算是基本擠干凈了，在過去，股票市場如此幅度的下跌是金融危機的表現(xiàn)形式之一，普通股民為此付出了代價。下一個是不是房地產(chǎn)的泡沫破裂呢？從緊的貨幣政策，已經(jīng)實行了不算短的時間了，但是負利率依舊，房地產(chǎn)信貸仍然在增長。可是所有的泡沫都會破滅，問題是，在房地產(chǎn)市場中究竟有無熱錢，有多大規(guī)模，一旦房地產(chǎn)價格下跌，金融系統(tǒng)能否承受得了損失？

　　在所有需要引起我們注意的因素中，政府對于經(jīng)濟增長的過分熱衷，是最值得反思的。經(jīng)濟增長對維持就業(yè)，緩解新增就業(yè)人口壓力都是重要的，但是把經(jīng)濟增長本身當(dāng)作目的，一級一級分解落實增長指標(biāo)，地方和企業(yè)都為實現(xiàn)經(jīng)濟增長目標(biāo)而擴張投資，以及對于流入外資和熱錢有意無意的放任，政府跟企業(yè)過分親密的關(guān)系，以及扮演企業(yè)“最后貸款人”的角色，始終是造成金融危機的制度性根源。在所有發(fā)生金融危機的國家，都可以看到政府過分地嵌入經(jīng)濟生活，制造了麻煩卻又無力解決。對此，不可不仔細思量。

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