劉勵(lì)(Justine Lau) 文

　　早在去年8月，市面上就有了“建行將全面收購(gòu)永隆”的傳聞，但之后，這家成立于75年前的香港家族式銀行卻不斷公告澄清，最新的一次澄清發(fā)生在今年2月。

　　不過(guò)，永隆股價(jià)暴漲近100%的事實(shí)似乎從側(cè)面驗(yàn)證了海內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)對(duì)其的興趣。

　　現(xiàn)在，這場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)10個(gè)月之久的跨年猜想終于有了答案。當(dāng)然，后續(xù)的問(wèn)題也許更值得我們關(guān)注。

　　在這場(chǎng)火藥味并不太濃郁的收購(gòu)戰(zhàn)中，招行的表現(xiàn)仍然被另一名競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手澳新銀行視為“很瘋狂”，因?yàn)榇舜问召?gòu)的價(jià)格相當(dāng)于永隆銀行2007年年末每股凈資產(chǎn)值的2.91倍，遠(yuǎn)超公允價(jià)值。

　　隨后我們又看到，標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)服務(wù)公司宣布，將招商銀行份的“BBB-”長(zhǎng)期交易對(duì)手信用評(píng)級(jí)和“A-3”短期交易對(duì)手信用評(píng)級(jí)列入負(fù)面信用觀察名單。標(biāo)普認(rèn)為，由于招行在香港市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)有限以及海外收購(gòu)經(jīng)驗(yàn)匱乏，因此對(duì)招行而言，管理并整合永隆銀行具有一定的挑戰(zhàn)性。

　　事實(shí)上，招行之所以愿意走出這步，香港獨(dú)特的金融地位是重要原因，此前招行在香港只有一家分行，而目前香港市場(chǎng)上可供內(nèi)地銀行入股的銀行所剩無(wú)幾，永隆可以說(shuō)是最后的機(jī)會(huì)。

　　恰如CEPA(“緊密經(jīng)濟(jì)伙伴安排”。CEPA的英文是Closer EconomicPartnership Arrangement。CEPA名稱的首次使用是2003年6月29日中國(guó)商務(wù)部副部長(zhǎng)與香港簽訂的“內(nèi)地與香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排”。)全面實(shí)施后的事實(shí)——香港中小銀行更多地在內(nèi)地尋找到了發(fā)展機(jī)會(huì)，反推回去，香港與內(nèi)地的金融連線也越來(lái)越明顯地成為內(nèi)地銀行尋找擴(kuò)張機(jī)遇的新干線。

　　雖然高溢價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)問(wèn)題，但仲夏香港的熱烈氣氛，卻注定惹人向往。

　　招商銀行(China Merchants Bank)最近達(dá)成協(xié)議，以24.8億美元購(gòu)買(mǎi)香港永隆銀行(Wing Lung Bank)的大部分股權(quán)。合同墨跡未干，分析師和銀行家就已經(jīng)開(kāi)始討論香港銀行業(yè)的進(jìn)一步整合。

　　5月30日，中國(guó)第六大銀行(按資產(chǎn)排名)招商銀行同意以每股156.5港元的價(jià)格，購(gòu)買(mǎi)伍氏家族所持永隆銀行53.12%的股份。此次收購(gòu)?fù)瓿珊螅�招行還將向永隆銀行股東發(fā)起全面收購(gòu)要約。如果以156.5億港元的價(jià)格計(jì)算，招商銀行收購(gòu)永隆銀行的代價(jià)將超過(guò)360億港元。吳氏家族75年前建立了這家香港中型銀行。

　　招行的報(bào)價(jià)對(duì)永隆銀行的估價(jià)為46.6億美元，超過(guò)了澳大利亞澳新銀行(ANZ)和中國(guó)工商銀行(ICBC)的競(jìng)價(jià)。澳新銀行在香港僅擁有一家分行，而且有意在亞洲擴(kuò)張。

　　分析師表示，多方競(jìng)購(gòu)永隆銀行的事實(shí)表明，尋找海外市場(chǎng)窗口的中資銀行和希望在中國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)的外國(guó)銀行，對(duì)香港的中小銀行都很感興趣。

　　2007年，香港有142張銀行牌照。面對(duì)如此激烈的競(jìng)爭(zhēng)，許多家族所有的中小銀行發(fā)現(xiàn)很難與匯豐(HSBC)、中銀香港(Bank of China HK)以及恒生銀行(Hang Seng Bank)等較大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)，它們提供的產(chǎn)品更多，并且分支網(wǎng)絡(luò)更大。

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