如果要進行比較，筆者認為，與上述事件相比，年初的嚴重雨雪冰凍災害更具有可比性。兩次災難發生的時間間隔較短，宏觀經濟形勢大體相同，并且，其主要負面影響均體現在對物價上漲的壓力上，對實體經濟增長未構成重大挑戰。我們注意到，年初困難時期同樣有聲音要求放松緊縮調控，但宏觀政策環境并沒有改變，事實證明這是明智的。這次也是一樣。

　　緊縮宏觀調控所獲得的初步成效來之不易。最近的經濟金融數據顯示，流動性過剩局面出現一定程度好轉。儲蓄存款明顯增加，居民戶貸款和居民消費貸款則有所下降。這表明，過剩流動性已有部分回流銀行系統，央行提高存款準備金率等回收措施將發揮更有效的作用。但為了避免中美利差進一步擴大，而導致投機資金加速涌入，負利率現狀一時難有改觀。我國當前的實際利率(名義利率扣除通脹率)為-4%左右，而有研究顯示，維持宏觀經濟平穩運行的中性利率約為8%，兩者相去甚遠。這體現出，貨幣供給的總體環境還是偏松的。即便如此，應該指出，這種局面仍是做了大量的工作才得以實現的。在美元走弱、美聯儲大幅降息的背景下，流動性過剩和通脹壓力是一個全球現象。在此環境下，宏觀調控堅持從緊亦是大勢所趨。

　　總之，在當前形勢下，放松調控的建議可能是藥不對癥，應對災難的正確宏觀調控政策是應該堅持從緊基調不動搖。

　　(作者單位：復旦大學中國經濟研究中心)

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