雖然美元持續走軟的起因常常被歸咎于美國內外經濟失衡，但是其直接的推動力，卻是美國無法緊縮過于巨大的投資品。在本輪經濟周期中，因為貸款發放過度，投資品市場在美國經濟過熱的時候，扮演了一個很重要的“放空者”的角色——大量不負責任的信貸產品，導致銀行流動性的虛假繁榮，導致華爾街的金融資產投資成交居高不下，因此，投資品市場，最終成為美元資產價格不斷“泡沫化”的導火索。

　　可以說，次貸危機已經持續一年，如果美聯儲能夠“頂住”的話，持續困擾華爾街的“次貸風暴”已經非常接近于化解；但美元“跌得阿媽都認不得了”，與經濟衰退的潛在危機相比，美聯儲根本頂不住華爾街的巨大的壓力——自商品市場失控之后，交易商已經很少“在意”美國的資本市場，大家更為關注的，是以美元計價的“固定資產投資”的持續低迷。

　　顯然，美聯儲只有五根手指，卻遇到了“第六只跳蚤”；這就是美元的跌勢加劇。因為，有一個重要的市場動向是，多年以來始終存在的“外匯占款”的“大幅增長”，似乎在各國央行，甚至包括我國央行所公布的報告之中，突然“失蹤”了。

　　當然，自去年12月開始，我國央行已經允許商業銀行以“外匯”對沖“銀行準備金率上調”，并且鼓勵商業銀行“以外匯余額”邀付“準備金”。這是一種特殊的、跨幣種的、有針對性的“信貸緊縮”，也因此導致了人民幣本幣的升值加速。

　　嚴格地說，美元是美國的最重要“品牌”，美元大幅走低，損失最大的，最終還是美國本身。當美元轉入空頭市場，市場也只能“放空”美元；如果說去年和今年美元跌幅的深度成為近百年來最大的兩年，那么，金融市場接近崩潰的距離，就是最小的兩年。