《21世紀》：熱錢進入是否會給中國帶來金融危機？

　　沈中華：首先要分清兩個概念，金融危機不同于金融衰退。金融危機是金融大幅衰退，就像人得癌癥一樣，這種情況一般是由于匯率大幅貶值造成的。大陸的金融體制沒有那么差，人民幣也不會貶值，因此熱錢不會離開。

　　中國金融危機的可能性比想像的小得多，除非出現大規模壞帳。

　　《21世紀》：目前央行從緊貨幣政策是否會導致這種情況？

　　沈中華：維持從緊是必要的，并不會導致危機。但小幅度增長減緩是可能的。目前當局從緊的貨幣政策有可能導致金融衰退，但衰退是一種調整，對經濟體有幫助的，你跑步太熱也會放慢調整一下。今年的關鍵是防止硬著陸。

　　應對升值沖擊

　　《21世紀》：升值和利差拉大是否是熱錢進入的主要動力？

　　沈中華：中國經濟增長快速，而且會繼續升值。升值趨勢一旦形成，勢必要達到一定程度后才會停下來。所以熱錢就會不斷進來，因為大家都有一個預期心理。

　　能否一次大幅升值到某一程度？這是挺難的，因為企業會受到嚴重損害，央行也不敢做。而且從歷史經驗看，大家都是慢慢升。在臺灣，這一過程經歷了三年，最后又出現匯率反轉后才停，實際上用了3年半的時間。

　　人民幣目前已經形成了6.5的升值預期，而且大陸經濟在成長，內外不均衡和順差較大的情況還沒有改變，因此外資流入不會停止。

　　《21世紀》：臺灣當時是如何應對的？

　　沈中華：通常分兩部分，市場的手段和行政的手段�？偨Y在一起就是“2＋1”個辦法。

　　一是價格上的反應，進行匯率調整，消滅預期。二是量的反應，鼓勵錢流出去，比如鼓勵出國旅游，對外投資，對外購買黃金、海外并購等，同時增加國內基礎設施的投資建設，因為升值所得是全民的財富。當然最主要的是讓錢往國外流，到國外并購好銀行、公司。

　　以上是兩個市場的辦法，另一方面是行政干預的方法，外資進入，要問其來源和目的。錢進來后讓投資者多提交文件，并在技術上干預，增加進入難度，處罰重一些等等。

　　《21世紀》：在升值過程中，如何找到均衡匯率點呢？

　　沈中華：這個所有人都有興趣，但沒有標準答案。如果你看期貨交易商，它大概到多少能夠出清，很難確定。而資本市場的估價也沒有100%準確，經濟學家會給你很多模型，但模型往往不完整，因為無法將預期等多方面的因素包括其中。

　　而且一旦形成預期就會有影響力。當時美元與臺幣的兌換比例是38時，臺灣內部預期均衡點在30，但到30并沒有事，而后美國又進一步施壓，匯率繼續升值到25，但企業也沒倒閉。而后反彈到26-27才停止。人民幣目前升速遠不及當時的臺幣，因此不用太擔心。