近幾年經(jīng)濟(jì)的兩位數(shù)增長(zhǎng)，勞動(dòng)生產(chǎn)率提升等等高于GDP的增長(zhǎng)，工資呈上升趨勢(shì)是必然的。沿海地區(qū)勞動(dòng)力短缺的現(xiàn)象也顯示了工資上升的壓力。新《勞動(dòng)合同法》的實(shí)施，從保護(hù)勞工權(quán)益的角度做出的各項(xiàng)法律規(guī)定，使工資增長(zhǎng)的預(yù)期加大。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為，在一個(gè)通脹預(yù)期高的環(huán)境中，工資上升是通貨膨脹的剛性因素。而在目前我們的通脹環(huán)境中，工資上升可能從要素成本和消費(fèi)兩方面推動(dòng)價(jià)格總水平的上升。

　　由于國(guó)內(nèi)外的要素成本都有上升的趨勢(shì)，所以我們應(yīng)該高度關(guān)注有可能推動(dòng)通脹上漲的成本要素，包括國(guó)際市場(chǎng)高價(jià)格原材料價(jià)格輸入型通脹和工資成本上升的剛性要素。

　　防止成本因素的“接力效應(yīng)”

　　2008年上半年，由于去年價(jià)格上漲對(duì)今年價(jià)格的翹尾影響，年初風(fēng)雪和農(nóng)歷春節(jié)需求上升的臨時(shí)因素，加上一些調(diào)控措施的周期并沒(méi)有完成，CPI的數(shù)據(jù)應(yīng)該不會(huì)發(fā)生較大的改變。 下半年，這些臨時(shí)因素消失，調(diào)控措施到位，一些加大力度支持的農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)周期完成，特別是，緊縮的貨幣政策累積效應(yīng)的顯現(xiàn)，相信我國(guó)總需求拉動(dòng)的通脹可能會(huì)得到控制。

　　但是，需要特別注意，要素成本上升拉動(dòng)總供給帶來(lái)的價(jià)格水平上升，可能會(huì)“接力”總需求推動(dòng)的通脹水平的下降而成為主導(dǎo)通脹上升的新驅(qū)動(dòng)力。特別是當(dāng)成本拉動(dòng)的價(jià)格水平上漲“接力”總需求推動(dòng)通脹的時(shí)候，非常容易抵消我們正在采取的通脹治理政策組合的作用和效果，使人們覺(jué)得政策無(wú)效。當(dāng)然，我們不是說(shuō)半年以后再關(guān)注這些要素成本的上升帶來(lái)的影響，因?yàn)檫@個(gè)“轉(zhuǎn)接”過(guò)程，或者說(shuō)“演變”過(guò)程，不會(huì)如此被清晰地劃斷。

　　治理成本驅(qū)動(dòng)的通脹，我們認(rèn)為，人民幣升值有利于治理輸入型通脹的結(jié)論在目前的國(guó)際大環(huán)境下可能并不成立。因?yàn)檫@個(gè)結(jié)論有一個(gè)重要前提條件沒(méi)有被滿足，這就是“其他條件不變”。如果全球大宗產(chǎn)品價(jià)格是穩(wěn)定的，人民幣升值對(duì)降低國(guó)內(nèi)的PPI，進(jìn)而降低PPI的傳導(dǎo)壓力是有意義的。但是在當(dāng)前國(guó)際環(huán)境下，特別是美元不斷貶值，能源、糧食價(jià)格不斷大幅攀升的情況下，人民幣升值只不過(guò)使這些進(jìn)口產(chǎn)品的人民幣計(jì)價(jià)有所下降，而不是價(jià)格的下降。如果國(guó)際價(jià)格繼續(xù)上漲，按人民幣計(jì)價(jià)的價(jià)格也會(huì)相應(yīng)上漲。在目前的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有諸多變數(shù)和不確定因素的情況下，這種相對(duì)價(jià)格的作用不僅是非常有限的，而且還可能帶來(lái)其他的負(fù)面影響。但是目前可能是更靈活的人民幣匯率機(jī)制改革的合適時(shí)機(jī)。

　　比較可行的措施之一可能是刺激內(nèi)需來(lái)吸收工資的增長(zhǎng)部分。而貿(mào)易順差減少增加的國(guó)內(nèi)供給，可以使增長(zhǎng)的工資的消費(fèi)支出不至于推高價(jià)格。而因?yàn)樯�產(chǎn)成本的增加而減少的利潤(rùn)，也有望在更大的市場(chǎng)規(guī)模中得到補(bǔ)償。

　　總之，從現(xiàn)在開始，在治理以總需求推動(dòng)為主的通貨膨脹的同時(shí)，有必要密切關(guān)注總供給拉動(dòng)的價(jià)格水平上漲，提前制定防范措施，防止通貨膨脹的“接力賽” 。