文/柴青山

　　法國興業(yè)銀行一向聲譽(yù)甚隆。作為法國金融業(yè)的支柱，它不僅擁有500多家分支機(jī)構(gòu)、12萬名員工和每年70多億美元的利潤(rùn)，還在復(fù)雜的與股票市場(chǎng)相關(guān)的金融衍生產(chǎn)品投資領(lǐng)域享有盛名，并被公認(rèn)為世界上風(fēng)險(xiǎn)控制最出色的銀行之一。2007年，法興銀行相繼被世界權(quán)威風(fēng)險(xiǎn)管理雜志《風(fēng)險(xiǎn)》評(píng)為“證券衍生產(chǎn)品年度最佳銀行”，被《銀行家》雜志評(píng)為“資產(chǎn)負(fù)債管理年度金融機(jī)構(gòu)”。但就是這樣一家優(yōu)秀的金融機(jī)構(gòu)，卻因?yàn)橐晃幻�叫科維爾的交易員違規(guī)操作，賭錯(cuò)單邊市，而栽在金融衍生產(chǎn)品以及與此相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)控制問題上。

　　科維爾的豪賭

　　現(xiàn)年31歲的科維爾并非名校畢業(yè)，2001年加盟法興后他一直在法興銀行投資部的中后臺(tái)工作，對(duì)后臺(tái)清算及風(fēng)險(xiǎn)控制的流程和手法極為熟悉。由于長(zhǎng)期得不到重視，在2005年轉(zhuǎn)為交易員之后，他就很想贏得銀行最高額度30萬歐元的獎(jiǎng)金，以證明自己在交易方面的非凡才華。根據(jù)法興的授權(quán)，科維爾主要從事歐洲主要股票市場(chǎng)的指數(shù)期貨的套利交易，投資策略主要是建立相關(guān)性強(qiáng)的金融組合，通過多空對(duì)沖套利。但從2006年后期起，為了追求盈利并展示自己非凡的市場(chǎng)嗅覺，“電腦高手”科維爾憑借其熟知中后臺(tái)控制手段的優(yōu)勢(shì)，通過偽造文件和郵件、盜用系統(tǒng)密碼、篡改數(shù)據(jù)等手段，來構(gòu)造虛擬的逆向交易，使原先需實(shí)質(zhì)對(duì)沖的投資組合從表面上看來已相互對(duì)沖，從而掩蓋了巨大的投資倉位和風(fēng)險(xiǎn)額度。

　　2007年上半年，科維爾預(yù)期歐洲股票市場(chǎng)將會(huì)下跌，他開始大筆做空股市，并因此為銀行賺取了巨額利潤(rùn)(他本人并未從違規(guī)交易中牟利)。但從2008年初開始，由于美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息，加上考慮到歷史上全球股市在1月份漲多跌少，因此，他又轉(zhuǎn)為做多股市，并在歐洲各大股指期貨上累積了500億歐元的頭寸。這一巨大的投資倉位已遠(yuǎn)超法興銀行自身的市值。結(jié)果全球股市在次貸危機(jī)的影響下跌勢(shì)兇猛，科維爾的豪賭直接導(dǎo)致法興銀行高達(dá)72億美元的虧損。這一虧損額相當(dāng)于導(dǎo)致當(dāng)年巴林銀行(Barings Bank)倒閉的交易虧損額的5倍。

　　金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控

　　科維爾的違規(guī)交易不僅使以風(fēng)險(xiǎn)管理出名的法興銀行信譽(yù)盡失，還使法興有可能成為被并購的對(duì)象。這一戲劇性的案件，既凸顯了操作風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相互交織所隱含的巨大破壞性，又再次證明了衍生產(chǎn)品的復(fù)雜性和隱含的風(fēng)險(xiǎn)。盡管科維爾欺詐案件的許多細(xì)節(jié)目前尚不為外人所知，但事件本身已經(jīng)為全球金融機(jī)構(gòu)再次敲響了風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控的警鐘，并給我們帶來了一些啟示。

　　其一，慎重對(duì)待不相容崗位之間的人員流動(dòng)問題。為了有效地控制風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)往往會(huì)把投資銀行或資金部門分離成清算、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、財(cái)務(wù)管理及交易執(zhí)行等相互制約的后、中、前臺(tái)單位。如果資金交易部門比較小，無法獨(dú)立成為多個(gè)單位，銀行也往往會(huì)通過其他辦法來加強(qiáng)內(nèi)部控制，包括上收權(quán)限、分離相關(guān)崗位、構(gòu)造相互制約關(guān)系等。類似的不相容崗位分離的原則同樣適用于密押與印章的管理、系統(tǒng)維護(hù)和設(shè)計(jì)與系統(tǒng)操作、投資決策和交易執(zhí)行等諸多業(yè)務(wù)崗位。對(duì)待不相容的崗位，金融機(jī)構(gòu)以前的方法主要是將其有效區(qū)隔開來；但對(duì)待不相容業(yè)務(wù)崗位之間的員工流動(dòng)卻一直缺乏嚴(yán)格的規(guī)定。這一次科維爾的違規(guī)交易能累積至驚人的規(guī)模，重要原因之一就是他曾經(jīng)在中后臺(tái)工作過5年，熟知后臺(tái)結(jié)算及中臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制的細(xì)節(jié)，而且一度擔(dān)當(dāng)過期貨交易系統(tǒng)的編制和維護(hù)工作。熟悉中后臺(tái)及電腦系統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)使得科維爾在買入金融產(chǎn)品時(shí)，懂得如何刻意去選擇那些沒有保證金補(bǔ)充警示的產(chǎn)品，以使風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理難以發(fā)現(xiàn)交易的異常情況。同時(shí)，為了避免虛構(gòu)倉位被及時(shí)發(fā)現(xiàn)，他還憑借在中后臺(tái)流程控制方面的多年經(jīng)驗(yàn)，從操作部門盜用了IT密碼，通過把其虛假交易行為及時(shí)刪除、偽造文件證明、虛構(gòu)倉位等手段，成功地避開了中后臺(tái)部門的日常監(jiān)控。法興銀行的慘痛教訓(xùn)告訴我們，為了有效控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)，今后商業(yè)銀行除了設(shè)立更嚴(yán)格的防火墻區(qū)隔前中后臺(tái)之外，還應(yīng)當(dāng)慎重對(duì)待不相容崗位之間的人員流動(dòng)問題，并盡可能采取特別審查或有效監(jiān)控的措施。

　　其二，加強(qiáng)對(duì)清算、風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)以及交易密碼的管理。科維爾的欺詐過程比較順利，與他從事過期貨交易系統(tǒng)的設(shè)計(jì)維護(hù)工作是有很大關(guān)系。他能夠躲過監(jiān)控，盜用多個(gè)系統(tǒng)密碼，篡改數(shù)據(jù)，一方面證明他確實(shí)是個(gè)電腦高手，另一方面表明法興銀行的系統(tǒng)管理是不完善的。科維爾被檢察官以偽造文件和非法進(jìn)入系統(tǒng)的罪名起訴之后，法興銀行也對(duì)信息系統(tǒng)的有效性進(jìn)行了檢討，得出的結(jié)論是開發(fā)驗(yàn)收人員和IT管理人員應(yīng)當(dāng)對(duì)技術(shù)漏洞及時(shí)采取補(bǔ)救措施，不定期更改系統(tǒng)密碼，并對(duì)每個(gè)戶名及密碼的使用進(jìn)行定期監(jiān)控。只有密碼的管理可靠了，不相容崗位的分離原則才能落到實(shí)處；同樣道理，也只有系統(tǒng)的安全性有保障了，交易清算和風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控所得到的數(shù)據(jù)才是準(zhǔn)確的、完整的，相互制約和風(fēng)險(xiǎn)管理的作用才會(huì)是有效的。

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