傅勇

　　今年全年物價同比將有所回落，這并不會因近期物價的異常變化而改變。如果這一判斷成立，那么就不應該對現行的貨幣政策作出明顯改變。宏觀調控本質上不是要熨平任何一次異常波動。一般而言，貨幣政策要在3-6個月才能發揮作用，因為當前的物價上漲是短期的，那么貨幣政策的過度反應將會造成“超調”風險。當前最主要的不是啟動更加嚴厲的宏觀調控，而是應加強更為靈活的微觀調控。

　　冰雪肆虐中南大部地區的同時，也對物價穩定和宏觀調控構成了不小壓力。有經濟學家預測，2008全年中國CPI上漲5%-5.5%。這高于去年的CPI增幅。甚至，有學者發出惡劣天氣或將引致惡性通脹的擔憂，一時間，引來關注無數。

　　這些擔憂是可以理解的。但筆者認為，不應將短期物價異常波動刻意同中國的通脹形勢聯系起來，刺激公眾本已脆弱的通脹預期，并最終導致成本高昂的反通脹政策。

　　物價暴漲不具可持續性

　　受元旦及春節因素以及我國遭遇大范圍雪災影響，短期物價面臨較大壓力，但物價異常上漲不具有可持續性，不會改變今年前高后低的基本格局，物價上漲全年同比將有所回落。

　　目前，諸多研究機構認為，1月份CPI數據可能超過7%。物價上漲也得到官方信息的印證。國家發改委日前表示，我國一些地方蔬菜、水果價格大幅上漲，漲價影響面涉及約12個省市，部分地區個別品種的價格上漲1倍左右。

　　筆者并不懷疑近期農副食品價格的暴漲。筆者想要強調的是，各界不應將短期現象長期化，放大當前物價的異常波動對全年物價所造成的壓力，并呼喚更加嚴厲的宏觀調控。這基于以下三個判斷。

　　首先，無論基于何種推斷，認為中國發生惡性通脹的論點是輕率的。惡性通脹的標準一般是50%以上的物價上漲，至少也是高于20%。即便是再大膽的預測，尚未說過中國的物價會惡化到這個地步。因而，放言惡性通脹或將出籠，并非站在一個嚴謹和學術的立場上的。

　　其次，物價近期明顯上漲是因為在剛性需求增加的同時，供給面也受到了沖擊，而這兩方面隨著節期和雨雪天氣的結束而得以緩解。供應鏈的暫時性堵塞，并不意味著供給量的實質性減少，供給沖擊只具有短期效果。可以預期，一旦供給渠道恢復正常，翹尾因素影響結束，積累的供給量將有力平抑漲價態勢。

　　最后，短期波動不會改變全年物價的回落趨勢。去年中國CPI同比上漲4.8%，達到近年來的較高水平。今年的物價雖仍有壓力，但緊縮的貨幣政策將在整體上限制物價上漲的蔓延，漲價以來生豬等物品的生產周期即將完成，政府對部分商品供應的刺激性措施也將擴大生產，這也會緩解結構性物價上漲。

　　調控不應反應過度

　　年初的物價上漲主要是暫時性的，源于個別部門的供求匹配上，這不構成強化宏觀調控的理由，對貨幣政策尤為如此。貨幣政策應著眼于長期，著眼于趨勢。筆者認為，全年物價同比將有所回落，這并不會因近期物價的異常變化而改變，如果這一判斷成立，那么就不應該對現行的貨幣政策作出明顯改變。本質上而言，貨幣政策基本上是一刀切式的調控手段，并且具有相當長的時滯，這些特點決定了即便貨幣政策加大緊縮力度，也不是應對當前局面的正確措施，效力有限。

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