中國經濟正“軟著陸”

　　在投資者為不絕于耳的次貸壞消息弄得心力憔悴之時，1月24日中國最新出爐的經濟數據給全球經濟前景增添了幾分亮色。瑞士信貸亞太區首席經濟學家陶冬對記者表示，2007年第四季度中國經濟增長減緩至11.2%，這增強了我們認為中國經濟正在朝著“軟著陸”行進的觀點。中國經濟增長已經持續第三個季度溫和放緩，在去年第二季度為11.9%，第三季度為11.5%。“這個放緩反映出政府緊縮信貸政策和其它管理措施效果已經顯現。”

　　但是，美聯儲的大幅減息會給中國貨幣從緊政策帶來哪些壓力？又會給中國經濟發展帶來哪些挑戰呢？對此，渣打銀行經濟學家王志浩在發給本報記者的報告中認為，美聯儲大幅降息對中國發展來說意味著很多。首先，美國經濟放緩給全球其他地區所帶來的影響，將比當前市場資產大幅縮水更為嚴重。因此，渣打銀行把中國經濟在2008年的增長預期調整為9.5%，比其在去年12月的預期更低。王志浩認為，美國經濟放緩對中國經濟的實際影響將會隨著時間的推移越來越明顯。

　　王志浩表示，在利率政策方面，中國政府的緊縮政策已經產生效果。目前有關公司融資困難的消息增多。如果低效率的投資計劃因此得到遏制，這將是個好消息。但在一定條件下，整體投資效益有可能會受損。王志浩預計，在今年第二季度，政府布置完新的投資計劃之后，銀行可能會承受貸款壓力。

　　此外，中國也需要非常關注中小型企業融資部分。中國許多中小型企業以短期信貸為其運轉資金———如果其無法獲得短期融資的話，將會陷入運行困難。此外，今年中小型企業面臨的劇烈風險將會隨著時間走向而有所上升，而中小企業將是受到美國經濟放緩沖擊較大的部分。渣打預計，在今年內，隨著美國和全球經濟放緩局勢逐漸明朗化，中國的貸款嚴格條件將會相對有所放松。

　　王志浩認為，全球放緩將對核心商品價格帶來下行影響，這也就意味著中國政府今年的調控壓力會有所減輕。

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