跟07年火熱的市場相比，08年的股市開局，發生了一些明顯的變化。交易大廳人滿為患的擁擠，和開戶辦理處排成長龍的情形，在這個新年顯然沒有再出現了，取而代之的，卻是證券公司在悄悄的競爭客戶， 而投資者對股市的態度，已經不再像以往那樣專注和熱情高漲。那么，什么樣的變數會左右中國股市的2008？在這場充滿了懸念的博弈中， 中國股市又會為2008年的中國經濟，畫出一波什么樣的行情呢？

　　2007年，很多A股投資者都養成了這樣一種習慣，每天早晨先了解一下全球資本市場的情況。 的確，全球資本市場現在是打斷骨頭連著筋的關系，那么，美國那邊爆發的次級貸風波今后還會對A股市場帶來什么樣的影響，我們也采訪了證券市場的資深人士謝國忠先生。

　　謝國忠 次級債有蔓延可能 牛市奧運會后結束

　　記者：現在是三、四天的時間，那么我們發行的股指跌了已經下行了三百多點，這個速度是非常快的，那么引起這樣劇烈的原因是什么？

　　謝國忠：是因為美國的次債的危機引起了那個香港的股市下跌，有不少股票呢，在香港跟上海兩地都有掛牌，這個香港的股票下跌呢，對上海的話是有一定影響的。 因為我們有了一些QDII和QFII，就是外資進來的錢和那個內資出去的錢，雖然說我們那個股市的話，不是開放的，但是呢，我們開了兩個窗呢，這兩個窗呢不是說那么大，但是也是有一定影響的。

　　2007年，中國投資者發現，中國股市與世界經濟之間呈現出了前所未有的緊密聯系。　2007年2月27日，中國上海、深圳股市出現暴跌，跌幅達9%左右，為十年來最大跌幅。拋售浪潮迅速蔓延至亞洲、歐洲和美國的各大股市，　人們突然發現，這是中國股市的動蕩首次對全球市場形成重大沖擊。也就是從這一天開始，更多的中國投資者開始格外關注國際股市的行情，而幾乎每一次國際股市的巨大波動，也都會引發中國股市的余震。在2007年8月份，次級貸危機爆發時，中國股市還在延續著如火如荼的升勢，就在人們對這種背離感到或是喜悅或是疑惑的時候，次貸危機最終還是傳導到了中國股市，而且毫不客氣地引爆了一波大跌。上周五，股市終于收紅，但是令人疑惑的是，這是風浪的開始還是結束呢？

　　記者：如果就是次債的這個風波繼續的蔓延下去的話，您覺得中國的股市會受到多大的影響？

　　謝國忠：明年的話影響可能就會更大，今年因為我們自己本身近期的一個，一個還是勢頭還是比較旺的。一個慣性我們還是朝前走的比較快。但如果美國經濟的話，09年還不好， 我們那個影響的話就會比較大了。整個新興市場就是那個牛市的話，就結束了，這是新興市場的牛市也是從03年開始的嘛，今年的話是發達市場就是市場進入熊市，新興市場進入振蕩，明年的話，很可能新興市場也進入熊市，07年的話，是那個03年之后的一個，整個一個牛市的話，從國際上來說是最后的一年。

　　記者：您為什么會說是最后一個牛市，最后一年的牛市？

　　謝國忠：牛市的話上升的話，3到4年一般是正常的，然后3到4年的時候出現經濟問題的，它就會進入一個熊市的，國際市場熊市的話，從08年開始進入了，這個熊市可能會維持個兩年吧。

　　記者：您覺得所以中國的這個股市也相應的進入一個熊市？

　　謝國忠：中國的股市可能是遲后于國外的股市一年吧，像我們在2001年進入的熊市，而國際市場是2000年的時候進入熊市，在98年進入熊市，國際市場97年進入熊市，所以有我們是股市明年的問題比較大一點了。

　　謝國忠先生認為，除了國際經濟環境的影響，國內宏觀經濟政策的影響會更為明顯，2007年，為防止經濟增長由偏快轉為過熱，防止物價由結構性上漲演變為明顯的通貨膨脹。央行連續六次加息，并11次提高存款準備金率。而適度從緊的貨幣政策已經開始顯現效應。

　　謝國忠：我們的就是今年的那個信貸的政策的話，擴張的規模的話，可能還是比較緊的，政府在那邊說上了六千億，12%的增加，那么去年名義GDP增加就16%，我們現在這個指標的話，比那個名義GDP增加速度的話，低了近四百分點，那比較緊的一個貨幣政策，但是如果這樣政策維持，維持一年的話，對經濟影響還是很大的，因為中國的宏觀調控，剛剛開始那個它對經濟的影響和對股市的影響都有滯后的一個效應，所以剛開始宏觀調控政策的話，大家可能還沒感到到底有多嚴重，所以明年，明年大家感覺的話會更強烈一點,所以呢就是對公司的盈利的話，會比較明顯的影響的。

　　其實，在謝國忠先生列舉的諸多來利空因素的同時，我們也無法忽視推動股市上行的有利因素，比如人民幣升值,以及奧運的來臨，2007年上半年，投資大鱷索羅斯表示，中國股市在2008年奧運會結束前肯定會保持平穩運行。全國人大常委副委員長成思危在接受我欄目專訪的時候，也表示中國股市在2008年奧運會前還會是慢牛市，此外，一項對300家上市公司所作的跟蹤分析顯示，由于主營業務仍是上市公司的主要利潤來源，在利潤率回升和成本控制不斷改善的背景下，上市公司本身對其2008年的業績總體上保持樂觀預期。而上市公司業績,無疑是推動2007年股指頻創新高的主要動力。

　　2008年中國股市注定會充滿變數。

　　羅杰斯：如果買對了公司，牛市會持續20年30年；如果買錯了公司，牛市已經結束。

　　就在中國A股大幅振蕩的時候，一個著名的國際投資大師出現在了中國,他就是吉姆•羅杰斯。羅杰斯被稱作華爾街的黃金眼，他不僅在國際資本市場上呼風喚雨，還多次對中國股市的走勢作出評價。而他的評價有時候甚至能影響股市的走勢，去年1月份，他來中國接受過我們欄目的專訪時說,中國股市有風險。那么，時隔一年，這次羅杰斯對A股市場得評價是否發生了一些變化呢？

小調查

1、您怎么看待目前美國經濟？ 已進入衰退 即將擺脫次級債危機企穩 不好說 2、您認為次級債危機會不會演化為金融危機？ 會 不會 不好說 3、您認為中國金融機構在次貸危機后，是否應該大規模海外并購？ 應該 不應該 不好說

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