——貿易順差與人民幣匯率真相之二

    偽自由市場：請向中國勞工打開美國門

　　張庭賓

　　1月31日，一場“被告”缺席的“審判”在美國國會上演。

　　美國議員里斯·多德等人“發難”，指責中國操縱匯率，美國財長保爾森則“辯解”，最后，保爾森稱“中國在匯率政策上確實仍然沒有做到我們想要的和他們需要的”，并自定目標，兩年多任期內，“讓人民幣形成基于市場經濟規則、由市場競爭決定的、自行浮動與定價的機制”。

　　其實，這種所謂一年一度的“匯率操縱國”的戲劇，對于中國并不新鮮。中國在加入WTO前，那時，戲的主題是“中國最惠國待遇”，都是有人唱紅臉，有人唱白臉，有人唱黑臉——在黑臉的法官面前，一個白臉律師擔任“原告律師”，一個紅臉律師再在他將要被判入獄的時候解救他，讓“原告”感覺無比“僥幸”過關，讓“被告”在心懷感恩中，不斷加深“罪人”的暗示。

　　中國真的有罪嗎？讓我們“以子之矛攻子之盾”。在美國的價值觀中，程序公正是非常神圣的，按照國際法理，中美兩國之間的貿易或匯率分歧，不論誰為原告，都應該依照國際法，由WTO來裁定，不可能由美國人既當“原告律師”，又當“被告律師”，更不能再當“法官”。

　　如果按照WTO協議，各成員有權按照自己的需要選擇各種匯率制度，包括固定匯率制度，均無可指責的，換言之，在國際法的范圍內，所謂“匯率操縱”罪名根本是不存在的。

　　從現實歷程來看，人民幣兌美元從1980年的1.498貶值到1994年的8.619，

　　那時，無人指責中國匯率操縱，2005年7月21日，中國實施小幅浮動匯率制度后，迄今(2007年2月1日)人民幣兌美元已經升值了約6.22%，人民幣怎么反而被“操縱”了？在亞洲金融危機的時候，亞洲貨幣紛紛大幅貶值，人民幣堅守固定匯率，舉世贊賞，無人認為低估，現在升值了怎么就低估了呢？

　　因此，無論從法理上，還是現實歷程看，所謂人民幣低估的匯率操縱之罪，根本是莫須有！

　　當然，有不少學者言之鑿鑿：按照國際貿易的經典——國際貿易中，貿易順差國是受益國，貿易逆差國是受害國，將導致該國的經濟增長減慢，失業率上升等惡果，這個原理已經成為“貿易順差原罪論”者的教條。

　　撇開教條，經濟學本質是人的經濟利益之學，它們都是對現實經濟現象的總結和提煉而來，都有它所發揮分析功能的特定時間、空間及人群條件，并必須得到現實的驗證。從過去十年美國現實來看，所謂經典的貿易順差理論已經開始失效。其間，中國對美貿易順差不斷攀升，從1995年突破100億至167億美元，上升到2005年的1019億美元；美國的國際貿易總逆差也由1737億美元上升到7258億美元，但這十年中，美國的GDP平均增幅達到3.18%，平均失業率僅為5.06%，通貨膨脹率僅有2.53%，實現宏觀經濟學上幾乎不可能的任務——“高增長、低通脹和低失業率”的黃金組合。

　　舊理論已失效，那就需要新的工具來分析，在筆者看來，如果從中美兩國經濟關系中利潤的流向來分析，則完全可以解釋。

　　目前，中美兩國經貿關系的主脈已變為美國投資——中國制造——美國消費。舉個簡單的例子，假定原來美國生產一雙耐克鞋的成本是20美元，現在轉移到中國之后，離岸中國的成本價是4美元，其中，中國從國外采購這雙鞋材料的成本價是2美元，中國企業獲得的利潤是0.4美元。

　　如果按照貿易額順差理論，每雙出口美國的耐克鞋，中國對美獲得了4美元的貿易順差，美國是4美元的貿易逆差，美國“吃了大虧”。但從利潤額流向的角度看，每雙鞋中國僅得到利潤0.4美元，而這0.4美元的利潤，還是沒有計算中國工人健康的犧牲、環境污染等長期成本。而美國呢？獲利極其豐厚：一，由于生產基地轉移中國，每雙鞋降低成本16美元，降低成本或減虧從財務上就是利潤。二，耐克還可以在中國銷售，每雙鞋可以得到10美元的利潤。如果按照中美新的經貿關系來看，雙方的合作共產生了16美元的新增利潤，美國獲得了97.5%的新蛋糕，中國僅獲得2.5%利潤份額。盡管以上假定或有所誤差，但毫無疑問，美國享用了中美新經貿關系產生的絕大部分新利潤。當然，中國由此獲得了GDP的大幅增長，也有新增利潤，但利潤非常微薄，畢竟是新增蛋糕，這也是造成中國GDP高速增長，但居民收入增長和消費乏力的關鍵原因。

　　中國廉價的OEM商品給美國公司創造了大量利潤，進而支持了美國股票價格，還給美國消費者巨大的福利補貼。而中國因貿易順差而獲得的巨額外匯儲備，又購買了大量的美國國債和美國金融資產，降低了美國人的資金利率，又給予美國政府和企業大量的利息補貼。

　　對此，美聯儲都不能不承認，2005年4月，它在一篇名為《匯率對美國進口價格的影響：一些新的證據》的報告中指出：美聯儲不必承受太大的通脹壓力，而執行“循序漸進”的升息策略，中國盯住美元的匯率政策起到了極其關鍵的作用。

　　所以，在現行的

人民幣匯率政策下，美國獲得了最大的好處，遠遠大于中國。對此應該感恩的某些美國人，對此竟視為中國的“罪名”。

　　他們擺不上臺面的意圖無非有三：一，以中國貿易順差為罪狀，通過

反傾銷和特保，最大限度地擠壓中國制造已經非常菲薄的利潤；二，美國在財政赤字居高不下，國民儲蓄率很低而無錢可借的情況下，迫使中國為美元貶值埋單，分擔美國財政赤字；三，為熱錢進出中國打通道路，在必要的時候發動一場“貨幣戰爭”，以比當年亞洲金融危機更大的聲勢，一舉擊潰中國的金融系統，將中國鎖定在必須依附美國和西方金融的“制造車間”的身份。

　　中國崛起東方，對此不能不防！

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