經(jīng)濟(jì)主體對匯制改革的適應(yīng)性分析 (4)

　　新的人民幣匯率形成機制環(huán)境下要強化市場化配套改革

　　(一)加大配套政策支持力度，為匯率改革創(chuàng)造良好的氛圍

　　今后一段時期，針對目前基礎(chǔ)性社會保障制度不健全的問題，建議加大公共財政的支出，構(gòu)建一個良好的社會保障體系，逐漸釋放居民的消費能力。也可考慮通過稅收政策支持

企業(yè)進(jìn)行技術(shù)改造，降低成本，增加出口產(chǎn)品附加值，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長方式。同時，根據(jù)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方針，取消外資享有的各種“超國民待遇”，轉(zhuǎn)變依靠優(yōu)惠政策、犧牲資源和環(huán)境的引資方式，吸引符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展要求的外資流入，引導(dǎo)外資投向，優(yōu)化利用外資結(jié)構(gòu)，在需要繼續(xù)保持一些特殊優(yōu)惠的領(lǐng)域，實行內(nèi)外資統(tǒng)一的政策，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡發(fā)展。

　　(二)加快外匯市場建設(shè)，為各類經(jīng)濟(jì)主體規(guī)避風(fēng)險提供有效渠道

　　要進(jìn)一步加快外匯市場建設(shè)步伐。允許不同交易目的的主體進(jìn)入外匯市場交易，提高外匯市場的競爭程度，同時為使市場參與主體具備風(fēng)險管理能力，應(yīng)適當(dāng)增加匯率期權(quán)等衍生工具，拓寬經(jīng)濟(jì)主體規(guī)避匯率風(fēng)險的渠道，從而增加經(jīng)濟(jì)主體的選擇，以減少

　　在資本賬戶管制沒有完全放開的情況下，除了完善QDII的運作外，可考慮允許境內(nèi)機構(gòu)和個人購買境內(nèi)外幣債券。這樣既可促進(jìn)本外幣利率形成機制和人民幣匯率形成機制的完善，還可防止商業(yè)銀行外匯資產(chǎn)和負(fù)債的失衡，而且能在一定程度上緩解人民幣進(jìn)一步升值的壓力。

　　(三)引導(dǎo)各企業(yè)主動適應(yīng)匯率變化，適當(dāng)運用金融工具規(guī)避風(fēng)險

　　企業(yè)應(yīng)該結(jié)合自己的資金狀況，在生產(chǎn)經(jīng)營、貿(mào)易活動、對外投資、資金管理等環(huán)節(jié)充分考慮付匯和收匯、存款和貸款在即期和遠(yuǎn)期所面臨的匯率風(fēng)險，靈活調(diào)整進(jìn)出口業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和結(jié)算幣種、期限，并學(xué)會使用和選擇商業(yè)銀行提供的、合適的金融工具來規(guī)避匯率風(fēng)險。

　　(四)銀行應(yīng)積極開發(fā)金融衍生產(chǎn)品，提高風(fēng)險定價能力

　　商業(yè)銀行應(yīng)主動調(diào)整外匯資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增加外匯投資及貿(mào)易融資的比重，適當(dāng)控制外匯貸款規(guī)模，通過積極開發(fā)外匯理財產(chǎn)品，吸引和穩(wěn)定外匯資金來源，保證在資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)匹配的前提下滿足不同主體的資金需求，有效解決匯率風(fēng)險敞口和外匯供求失衡問題。同時，商業(yè)銀行應(yīng)密切關(guān)注受匯率變動影響較大的相關(guān)行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量，加強信貸管理，并對可能出現(xiàn)的資產(chǎn)質(zhì)量問題采取有力的防范或保全措施，防止不良貸款的上升。商業(yè)銀行更要增強風(fēng)險定價能力。在新的匯率形成機制下，人民幣匯率的浮動幅度加大，遠(yuǎn)期匯率的定價必須考慮價格波動因素。

　　(作者系人民銀行南京分行行長)

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