中國經(jīng)濟研究中心教授陳平談國退民進之爭

　　2006年3月16日下午2:00-5:00，北京大學中國經(jīng)濟研究中心陳平教授在復旦大學發(fā)表主題演講，從郎(咸平)周(其仁)關(guān)于“國退民進”之爭引發(fā)的理論迷霧談起，探討金融理論的局限和產(chǎn)權(quán)理論的悖論等問題。新浪財經(jīng)獨家視頻直播本次演講，以下為演講實錄：

　　主持人劉昶：各位朋友，各位來賓，首先歡迎你們來參加我們復旦大學新政治經(jīng)濟研究中心2006年春季系列講座第一講。我叫劉昶，是中心的研究員。在開始之前把我們中心做

一個簡單介紹，我不想喧賓奪主，但是中心成立以來很多人還不太熟悉。新政治經(jīng)濟學研究中心是2002年4月揭牌成立的，它主要是靠社會捐助資助的學術(shù)研究中心。中心現(xiàn)在有專職研究人員和工作人員6人，另外有兼職研究員和訪問學者若干。中心實行的是理事會領(lǐng)導下的主任負責制，中心的主任是史正富教授，史正富教授是復旦經(jīng)濟系畢業(yè)的本科生、研究生，他是政治經(jīng)濟學專業(yè)的蔣學模老師的高徒，又在美國拿了社會學的博士。中心的學術(shù)委員會主任是陳平教授。

　　中心取名叫新政治經(jīng)濟學研究中心，我碰到很多朋友都問我新在哪里，因為政治經(jīng)濟學大家都很熟悉，而且在大學里面政治經(jīng)濟學是一門必修課，我想絕大多數(shù)的同學如果不是必修課的話大概是不愿意去上的課，因為原來的政治經(jīng)濟學比較枯燥。現(xiàn)在我們成立新政治經(jīng)濟學研究中心，到底要做哪些創(chuàng)新，新在哪里呢？一個主要是在理論上和方法上創(chuàng)新，首先，經(jīng)濟學研究我們希望回到亞當斯密和馬克思的傳統(tǒng)上去，不是孤立地研究經(jīng)濟問題，而是從經(jīng)濟與社會、與政治、與文化歷史互動的角度來研究經(jīng)濟問題，而且要整合現(xiàn)代人文科學、社會科學的新的理論成果來研究經(jīng)濟問題。第二個新是在研究實踐當中，我們希望在我們的研究當中要防止西方理論、西方問題、中國數(shù)據(jù)這樣一種傾向，立足于中國問題、中國經(jīng)驗來推動經(jīng)濟學的研究，推動政治經(jīng)濟學理論研究的創(chuàng)新，這是我們的一個基本的想法。

　　接下來陳平教授要給我們做第一講。我先簡單介紹一下陳平教授。他是學理論物理出身的，如果年紀稍微大一點的人都知道，在1979年陳平教授當時還是中國科技大學的研究生，他就發(fā)表了一篇文章，《論小農(nóng)經(jīng)濟是中國長期閉關(guān)自守貧窮落后的根源》，這篇文章引起非常大的轟動，同時在人民日報和光明日報上發(fā)表，引起很大的轟動。后來陳平教授去美國留學，他師從普利高津教授，研究理論物理，但是他實際上是用普利高津的理論來研究復雜性，包括社會和經(jīng)濟，他在這方面做了很多研究，而且對西方的主流經(jīng)濟學、新古典經(jīng)濟學都做了很多研究。下面歡迎陳教授給我們做講演。

　　陳平：我想說明，我把學生放在第一排，是我非常不喜歡現(xiàn)在的風氣，就是拿頭銜來嚇唬人，什么院長、什么院士、什么雜志發(fā)表了多少篇文章，以這個鑒定發(fā)言的份量。到目前為止我還不敢承認自己是個經(jīng)濟學家，我非常愿意當學生，因為我們做復雜科學涉及到各個學科，所以你就不可能成為每個學科的專家。我到復旦來抱了一個愿望，我是班門弄斧，我不知道魯班在哪兒，希望各位發(fā)現(xiàn)我的錯誤，教我一句，我立刻拜你為師，無論你是年輕的學生還是年長的。

　　第二，我到復旦來也是一個過渡期。大家都知道北大中國經(jīng)濟研究中心過去十年在中國有很大的影響，但是我覺得他們的工作主要還是在引進和傳播以美國為代表的主流經(jīng)濟學，但是在創(chuàng)新方面，在如何理解中國的問題方面，我認為是遠遠不足的。所以我到復旦來是受史正富、劉昶、崔志遠幾個同志的召喚。

　　我個人感覺這些年在美國歐洲轉(zhuǎn)一圈，原來我是做經(jīng)濟物理的，人家聽我講數(shù)學，現(xiàn)在走哪兒我給他們題目選，他們的首選就是中國經(jīng)濟。我個人感覺到，中國改革30年來的發(fā)展，實際上是完全超出西方經(jīng)濟學家的預言的，成為經(jīng)濟學的一個迷。所以中國經(jīng)濟的成長，我個人感覺很可能和英國工業(yè)革命的意義相比，會產(chǎn)生新一代的經(jīng)濟學。我為什么在一開始放羅威爾的布來歐，你們知道布來歐是被大家公認的最有代表性的西班牙音樂，但是作曲家羅威爾不是西班牙人是法國人。英國工業(yè)革命研究最好的是馬克思，是德國人，也不是英國人。我講這句話就是想提醒在座諸位，我們中國經(jīng)濟學家面臨了非常好的機會，但是也可能面臨了非常大的陷阱，如果我們培養(yǎng)出來的學生只會照抄主流派，貼標簽，那么你會錯過一個重大的創(chuàng)新機會，而把我們創(chuàng)建新一代經(jīng)濟學的機會讓給其他國家。有一件事情非常奇怪，有一個美國經(jīng)濟學家叫羅米，說中國的經(jīng)濟改革所以能夠做得比較好，是因為中國缺乏哈佛畢業(yè)的經(jīng)濟學家，所以只好照實驗做。但是我們中國經(jīng)濟學界熱烈傳出已經(jīng)遭到質(zhì)疑的經(jīng)濟學熱情，遠遠高于其他國家，這是我希望你們引起注意的。

　　一個非常好的例子，就是這次郎周之爭。理論上說是郎顧之爭，顧并不是一個真正的經(jīng)濟學家，只是在作秀而已，所以真正的爭論是郎周之爭。這個爭論非常有意思，同樣是在主流經(jīng)濟學里面，兩個學科，一個是金融理論，特別是公司金融理論，還有一個是新古典經(jīng)濟學的產(chǎn)權(quán)理論，兩者的矛盾。很多人以為主流經(jīng)濟學，以理性人為假設(shè)，以金融為方法，提供了一個完整的框架，解釋從微觀到金融到宏觀。我告訴你們，你們書沒有讀懂，你仔細地看一看，他們是互相矛盾的，我后面可以給你們舉出非常多的例子，不是我們國內(nèi)自己用意識形態(tài)打仗的例子，而是經(jīng)濟學家非常認真地做經(jīng)驗觀察和邏輯分析的例子。

　　郎周之爭到底討論什么問題呢？問題非常簡單，現(xiàn)在中國實際上的問題是大型國企改革的方向到底是什么。主張產(chǎn)權(quán)理論的人認為這還用說嗎，包括科華的主張，認為轉(zhuǎn)型經(jīng)濟沒有什么可說的，轉(zhuǎn)型過程就是收斂的過程，收斂就是向西方發(fā)達國家收斂。所以杰爾斯描寫的西方爭論寫得很對，不是休克療法和漸進療法之爭，而是趨同和演化之爭。這里面具有非常深刻的哲學含義。要回答這個問題的話，如果是真的，國企改革唯一方向就是私有化，國有企業(yè)是不可能有效率的。大型的國有企業(yè)怎么私有化呢？中國人都很窮，沒有人能夠拿得出十億和幾十億的錢來買下中國的國有企業(yè)。如果你要講法制、講透明、講市場公平競爭，我告訴你，中國大型國有企業(yè)改革的結(jié)果就和德國一樣。匈牙利所有的國有銀行都變成外資所有，捷克的軍工廠、民資企業(yè)全部成了跨國公司的囊中之物。所以我認為如果要按照市場經(jīng)濟的規(guī)則，用錢來購買大型國有企業(yè)的控制權(quán)，唯一的辦法就是實質(zhì)上用人力資本的名義把國有公司的控股權(quán)量化給高管階層。所以我認為這是問題的實質(zhì)，不要繞彎子繞得很多。

　　而這件事情在國內(nèi)引起了非常大的反彈，因為這不是理論問題，是利益問題。我們知道中國國有企業(yè)的任務(wù)并不是盈利，中國國有企業(yè)一開始創(chuàng)造就是兩個目標，非常簡單，為什么要造兩彈一星，首先是為了國防，目標不是為了盈利。共產(chǎn)黨進來以后，國民黨留下大量的實業(yè)，私營企業(yè)解決不了就業(yè)問題，國有企業(yè)承擔了很大的責任。所以國有企業(yè)效率很低，不是因為什么軟的因素，而是因為落后的經(jīng)濟和落后的技術(shù)沒有辦法吸收農(nóng)民和城市工人的就業(yè)，所以一個人的飯碗三個人吃，最后變成七個人吃。

　　我曾經(jīng)訪問過山西上市公司，一個非常盈利的電力公司，他們已經(jīng)把很多冗員裁掉了，我問企業(yè)老總企業(yè)到底需要多少人，他說即使裁掉三分之二，我的企業(yè)照樣存在。所以如果用市場經(jīng)濟的方法授予高管權(quán)利，可以不做任何技術(shù)改造，不做任何創(chuàng)新，大量的工人包袱沒有了，這樣財產(chǎn)就轉(zhuǎn)到我口袋里去了。這樣的理論私有化實質(zhì)上是行不通的，所以我覺得郎咸平的批評雖然漏洞百出，但是激發(fā)了大家內(nèi)在的情緒，形成了軒然大波，當然很多討論是回避這個問題的。反對的人，我認為不光是馬克思主義的政治經(jīng)濟學家，也包括受過西方訓練的金融學家，也包括受過西方訓練的社會學家，反對國企改革的方向就是私有化。

　　我們中心翻譯了一本書——《私有化的局限》，上海人民出版社出版的。那個作者我見過，他實際上是德國聯(lián)邦政府的議員，而且是一個國際組織的領(lǐng)導成員，還有兩個都是美國的知名教授，實際上是西方國家廣泛調(diào)查過去20年來全世界私有化的經(jīng)驗，結(jié)果發(fā)現(xiàn)私有化是有嚴重局限的，不能解決所有問題。包括著名的私有化案例英國的鐵路，私有化以后不但沒有盈利，還虧損。所以幾十年以前認為公有制一抓就靈，全都公有化，現(xiàn)在來個私有制一私就靈，全部私有化，這種觀念是沒有事實依據(jù)的。如果私有化不是大型國有企業(yè)改革的唯一方向，那么替代的辦法是什么呢？有沒有其他辦法呢？這就是我們今天要討論的主題之一。

　　我想強調(diào)一件事情，有一件非常奇怪的事情，我在美國和歐洲講演開始人家都會問我，為什么一個物理學家做復雜科學的會跑來研究經(jīng)濟學。我的回答很簡單，我說你們大家都承認，化學現(xiàn)象要比物理現(xiàn)象復雜，生物現(xiàn)象要比化學研究復雜，經(jīng)濟現(xiàn)象要比生物現(xiàn)象復雜。所有人都說是的。

　　經(jīng)濟學的理論比最簡單的物理學理論理想氣體還要簡單，理想氣體有很多原子，大家都是獨立的。你去看看得了諾貝爾獎的盧卡斯，他的理想氣體里面只有一個氣體，魯賓遜島嶼里面只有一個人，他星期五都不討論，自己給自己優(yōu)化。所以這種方法論在定量上是現(xiàn)在的有效市場理論根本不能解釋的，在理論上是不恰當?shù)模�因為人的動物本質(zhì)是社會動物而不是個人，你能說人比螞蟻還要簡單嗎？在宏觀經(jīng)濟學一般理論里面有勞動分工嗎？如果你說人是自私的，你去看一個猩猩抱著小猩猩，如果你要搶小猩猩的話，媽媽就會撲上去，你以為人的行為比猩猩還要簡單嗎？所以現(xiàn)在的經(jīng)濟學是引進了數(shù)學方法，把以前的哲學意識形態(tài)辯論變成了現(xiàn)在定量的辯論，盡量向科學靠攏。如果你讀經(jīng)濟學大師的作品，我從柏拉圖讀起，到亞當斯密，到熊比特，他們的思想遠比現(xiàn)在科斯和盧卡斯的思想要進步得多。所以數(shù)理學的進展是以犧牲科學為代價，這在道理上看來不可思議，但是同學們注意，在玩模型的時候不要成了模型的奴隸，要想明白是我在玩模型，不是模型在玩我。

　　從這次郎周之爭的辯論來說，我感到非常憂慮，當然我很樂觀。第一，我上學的時候，選修的是物理學，所以我上大學的志愿是要造兩彈一星。那時候中國組建的科學家隊伍只有十個人，造成了原子彈，成本只有美國的百分之一。所以說只有私有制才能發(fā)展科學，才能進行技術(shù)生產(chǎn)，中國就是一個神話，那個時候中國科學家賺到什么錢了，我的老師是騎著自行車上班的。反過來說，如果要把經(jīng)濟學變成科學，我覺得最好的辦法就是要明白一件事情，經(jīng)濟學是成長的科學，不是成熟的科學，所以五十年代的時候是物理學，現(xiàn)在大家都學經(jīng)濟學，因為中國經(jīng)濟改革的熱潮，大家都關(guān)注經(jīng)濟學。但是你們不要忘記，經(jīng)濟學并沒有達到物理學、化學、生物學的程度，很多問題都是猜測，還是互相矛盾的。包括得了諾貝爾獎的，都是互相矛盾的。如果你偏聽偏信一派的話，你只能做前人的奴隸，不能做創(chuàng)新的使者。我的建議是，你們要在經(jīng)濟學各個學派的沖突和交鋒當中來找問題、找方法、找實質(zhì)，然后進行調(diào)查，而不要跟了一個老師，跟隨他就對別的東西視而不見。我以為有一個學派非常復雜，高斯聲稱它是觀察真實現(xiàn)象的經(jīng)濟學，我發(fā)現(xiàn)他觀察的真實現(xiàn)象非常狹窄，有大量的現(xiàn)象他是看不見的，只看見他先驗地認為能夠證實他理論的現(xiàn)象。我后面會講例子。

　　另外我非常憂慮的事情，關(guān)鍵我們在政策辯論的時候，尤其這次郎周之爭帶了非常多的感情因素，一種是先不許人家說話，“你有什么資格”，有的人是因為你沒有下過鄉(xiāng)，有的人是說因為你沒有拿到過西方的終身教授位置，沒有在什么雜志上發(fā)表多少文章，禁止別人發(fā)言，我想這種是沒有道理的。另外一種，很多東西沒有經(jīng)過科學調(diào)查，在那里講故事，學了20年以后，引進了那么多的現(xiàn)代科學方法以后，最后又回到改革初期的預言式的爭論去，這件事情我感到非常奇怪。我不想具體分析，但是我也勸新聞界的同志做一件事情，不要把經(jīng)濟學的爭論看成是一個造勢炒作的機會，當然我知道可以增加你的廣告收入，但是經(jīng)濟學界也和媒體一樣，應(yīng)該擔負一個第三方的責任。講到第三方，我們老講市場和政府的關(guān)系，實際上還有很重要的第三方，科學的錢不是盈利團體賺的，做科學做藝術(shù)的人看歷史，絕對不是為了牟利，經(jīng)濟學家也加入了盈利的追逐，借此提高自己的知名度和經(jīng)濟地位，我認為是非常不利于中國經(jīng)濟發(fā)展的。

　　我不想具體批評郎咸平和周其仁的論據(jù)里面有什么對的地方，有什么錯的地方，因為我覺得他們兩位不是大師，所以不應(yīng)該成為我批評的對象，但是我要批評他們的祖師爺。我告訴同志們，現(xiàn)在金融學非常時髦，非常熱門，但是現(xiàn)在金融學的發(fā)展，一方面有很多應(yīng)用，但是另一方面也有很多問題。當然金融學的發(fā)展要比制度經(jīng)濟學的發(fā)展成熟得多，這是我們不得不承認的。金融理論有很多的分支，現(xiàn)在我們在爭論國有資產(chǎn)有沒有流失。這句話同志們有沒有想過，你憑什么說國有資產(chǎn)在流失呢？如果國有資產(chǎn)流失你得知道國有資產(chǎn)怎么來估價。

　　以前在改革過程當中有一個中策現(xiàn)象，有一個馬來西亞在大陸工作過的思想家，福建國企改革不了，他把這個企業(yè)辦上市，上市了以后這個公司在國際市場的價值就大量增加了。我問諸位，價值增加以后是做價值判斷還是做金融的測算？這個價值的增加究竟是由于超過了企業(yè)家壓低了國有資產(chǎn)收購，所以使得國有資產(chǎn)流失，還是他成功地進行了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，創(chuàng)造了價值？我覺得這是一個很尖銳的問題，現(xiàn)在我們在那里爭論國有資產(chǎn)流失的時候，我覺得不把這個問題想清楚，后面的討論都是空話。在這點上我對郎咸平的批評感到非常奇怪，他抓住顧的例子，說了很多花里胡哨的話，有些是違背經(jīng)濟學的基本常識的。那天史正富給我說懂了，實際上顧的真正問題實質(zhì)是盜竊公司資產(chǎn)，阿克洛夫指出過，認為私有制就會保證股東一定追求公司的最大利潤，而不是監(jiān)守自盜，這個理論是不成立的。所以我覺得這樣一件非常簡單的事情，就說明你吵吵半天國有資產(chǎn)有沒有流失，現(xiàn)在想想公司價值怎么判斷。中國現(xiàn)在國有企業(yè)改革和民營企業(yè)改革一樣，不是在真空里改革，是面臨了國際競爭的強大威脅。

　　實際上公司金融的理論非常簡單，它的核心理論實際上只有一條，如果真的講定價的話。所以我覺得國內(nèi)現(xiàn)在流行的一些口號實際上是沒有經(jīng)濟學基本常識的口號，而且是阻礙中國改革的口號。

　　第一個口號，企業(yè)保值增值。我認為這是小農(nóng)經(jīng)濟的口號，你去問問企業(yè)家什么可以保值，以前以為黃金可以保值，現(xiàn)在看看，很多人投資黃金是賠錢的。房地產(chǎn)可以保值，大家都買房地產(chǎn)，大家都買房地產(chǎn)地價就增，低價增勞工成本就上升，勞工成本上升的結(jié)果就是企業(yè)出逃，企業(yè)出逃的結(jié)果就是地產(chǎn)崩潰。我親眼看到德州房地產(chǎn)的崩潰，加州房地產(chǎn)泡沫的崩潰，東京房地產(chǎn)泡沫的崩潰，海南島的崩潰。現(xiàn)在上海有可能有房地產(chǎn)泡沫，相信均衡理論的人根本不承認，根本不可能有泡沫，價格永遠是對的。你去看看歷史，有什么道理，這只是一種信念、是一種信仰，而不是科學。所以我認為在國際競爭技術(shù)更新急劇加速的情況下，每一個企業(yè)的生存之道不可能是保值增值，誰想要保守，誰就完蛋，只能是加強和改善自己的國際競爭力，在這種情況底下，上屆政府提出防范金融風險的口號實際上是延誤了國有企業(yè)的兼并重組，使得本來可以救活的企業(yè)濫得更快，保值增值的結(jié)果本來有可能是點鐵成鋼的，最后變成了廢銅爛鐵。

　　還有一個口號是防范金融風險。可以防范金融偷盜，怎么可以防范金融風險？一般來說，回報和風險是正相關(guān)的，我不能講成比例，不能說是線性的，風險越大你獲得的回報才越高。你說毛澤東上井岡山的風險大還是跑到西安投奔胡宗南的風險大，是你加入了毛澤東的隊伍回報高，還是投奔胡宗南的回報高？一個銀行吸收了老百姓的貸款，你得付利息，利息不敢貸出去，你不是在哪里制造虧損嗎？中國目前最大的風險就是社會風險，這么多的就業(yè)壓力，你不能創(chuàng)造就業(yè)，這么強的國際競爭都要打進中國市場，或者中國要打出去，你不發(fā)展技術(shù)更新，要防范金融風險。防范金融風險的觀念就跟當年治水的觀念一樣。

　　現(xiàn)在有些爭論我認為是毫無意義的，前一段時間有采訪我說，建行上市，有人炒起來了，結(jié)果國有資產(chǎn)流失，肯定是賤賣了。我說市值下來了你高興嗎？上市的目的是擴大你的市場份額和擴大你的技術(shù)更新，所以把上市看成一個改制的手段甚至目的，我認為實際上是高估了金融市場的作用，而不理解金融市場究竟在那里做什么。

　　前面我講了金融理論的局限，金融理論的詳細批評以后再講，因為我還要跟金融學院合作，這里面涉及到很高深的數(shù)學問題，實際上我們可以用數(shù)學理論證明現(xiàn)代金融理論最堅固的基礎(chǔ)，也就是布朗理論。這個理論是錯誤的，因為布朗運動是擴散的過程，如果市場波動遵循一個擴散過程的話，這個市場早就爆炸了，市場經(jīng)濟已經(jīng)不存在了。所以現(xiàn)有的經(jīng)濟學理論是一個短期行為，一個局部的近視，沒有推廣到長期行為。但是如果我們現(xiàn)在看非常熱鬧的所謂產(chǎn)權(quán)學派，或者叫交易成本學派，他們的理論實際上是非常粗淺的，我認為他們的共性是提出了一個有趣的問題，但是沒有給出多少有意義的解答。如果比較客觀地來看一下的話。

　　據(jù)我所知，交易成本解釋得比較好的，還是解釋了合同。比如說張五常說的租約的不同形式，比如說原來認為不可交易的，現(xiàn)在可以用來交易，這些確實是應(yīng)用交易成本理論的成功案例。在解釋企業(yè)垂直分工上面，你可以有相當強的理由說節(jié)省交易成本是一個很重要的問題。但是我認為，他在解釋企業(yè)不同類型和企業(yè)發(fā)展歷史的時候，實際上面臨了很大的困難。這件事情我在私底下和張五常討論過很多次，他告訴我他真實的思想是認為交易成本要比金融風險容易測量，他堅持他這個信念，但是20年過去、30年過去，實際上多數(shù)經(jīng)濟學家發(fā)現(xiàn)，金融風險要比交易成本容易測量，所以交易成本很多時候是只可意會不可言傳的，這是一個主流經(jīng)濟學的現(xiàn)實。

　　第二，制度解釋做了一些，比如說西方的產(chǎn)權(quán)制度、專利制度，它們的貢獻是用保護產(chǎn)權(quán)的說法來限制政府濫用權(quán)力。我認為這是看不見的手，這一說法、這一信念是在經(jīng)濟學史上最大的貢獻。因為我們知道中國是中央集權(quán)的國家，以前封建王朝可以隨意干預市場，這是無可爭議的事實。但是看西方世界，非盈利和非政府組織的存在和發(fā)展，而且發(fā)展中國家建立市場制度是非常困難的，而且最大的困惑就是中國的改革成功。大家都知道，中國的包產(chǎn)到戶的發(fā)展，薩克斯說，這是它最好的休克療法的典型。因為包產(chǎn)到戶是自下而上的實驗，并不是自上而下的改革。第二，中國到現(xiàn)在為止沒有放棄土地的集體所有權(quán)，而我認為這正是中國勞動力便宜的主要秘密，因為集體土地要比西方的福利保障制度便宜很多。我這次在美國和歐洲講，天下沒有廉價勞力，只有廉價的社會保障制度，我想多數(shù)人都同意，到目前為止沒有人反對我這個觀點。所以主張中國要像西方一樣把土地私有化，搞西方政府的大面積輻射的社會保障制度，實際上是現(xiàn)在美國、歐洲、日本福利制度破產(chǎn)的主要原因。我們現(xiàn)在有非常動聽的口號，要完善法制、完善福利保障，等到你完善的時候，你的成本就會撐大，你的就業(yè)問題就解決不了。

　　實際上讓我質(zhì)疑產(chǎn)權(quán)理論的第一個人恰恰是得了諾貝爾經(jīng)濟學獎的米勒，1994年上海請了米勒來講演，說產(chǎn)權(quán)問題重要，如果是英美的模型，他們是短期行為，投資不足，如果是德日模型，他們是長期行為，投資過度。所以我對他的解讀在這兒，實際上MM定理是我認為均衡理論里面唯一清楚界定了什么是均衡。在微觀市場經(jīng)濟里面界定的均衡在現(xiàn)實當中是不存在的，每個企業(yè)都有存貨，因為技術(shù)更新淘汰，老的技術(shù)就沒有市場，但是金融里面均衡的定義我認為是嚴格的，均衡的定義就是無套利機會。無套利機會就是線性價格，什么是線性價格？就是所有人買一樣東西價錢是一樣的。我問諸位，到銀行借錢，價錢是一樣的嗎？金融本身就是一個嫌貧愛富的行業(yè)，窮人借錢利息就要高，甚至根本不借你，富人借錢反而利息低。市場經(jīng)濟發(fā)展經(jīng)濟最大的困難恰恰是非線性價格或者是價格歧視無處不在，你也就明白現(xiàn)實社會是非均衡的經(jīng)濟，而不是均衡經(jīng)濟。

　　MM定理非常好的就是說，假如你的公司是完全競爭市場下的，那么公司價值和債務(wù)結(jié)構(gòu)就是沒有關(guān)系的，只取決于你的技術(shù)和你的產(chǎn)品。換言之，你是100%的股票由股東承擔風險，還是你100%借債，是沒有關(guān)系的。產(chǎn)權(quán)意識是什么？產(chǎn)權(quán)意識很明顯，最清晰的產(chǎn)權(quán)，我就是一個股東，當然最清晰了，結(jié)婚以后夫妻兩個人要分財產(chǎn)，產(chǎn)權(quán)就不清晰了，加上兒子就更不清晰了。所以產(chǎn)權(quán)理論有效的話，可以推斷，有核心大股東的企業(yè)比分散股東的企業(yè)要有效。有這個定論嗎？你看GE有多少股東。郎咸平和周其仁的爭論是不奇怪的，這兩個理論互相矛盾。

　　第二，我曾經(jīng)問過產(chǎn)權(quán)理論學家，你們做的是企業(yè)理論，但是你們做的企業(yè)案例里面沒有一個企業(yè)。科斯最有名的例子是牛吃麥子，張五常最有名的例子是蜜蜂授粉，怎么定合同。我覺得張五常是非常誠實的科學家，我問他你跟科斯有什么差別，他說科斯認為問題都已經(jīng)結(jié)束了，我認為問題剛剛開始，我不知道企業(yè)的邊界在哪里。為此我對張五常大加稱贊，我給他寫了一篇文章，我認為他在這個問題上的貢獻超過科斯。不要以為得了諾貝爾獎的人是有貢獻的，沒有得諾貝爾獎的人就沒有貢獻，有的諾貝爾獎是浪得虛名。

　　科斯的問題是比較多的，比如說交易成本。我們做物理的人都知道，科學的變量總是成對出現(xiàn)的，所以能量守恒才能寫出一個方程式。我們經(jīng)濟學家老講成本收益的分析，一個銀行首先要看旁邊的資產(chǎn)多少、債務(wù)多少，我們講交易成本的現(xiàn)象們，什么時候計算過交易的收入呢？更加奇怪的一個假設(shè)，我認為是曾經(jīng)有一些人，我現(xiàn)在不好意思點他名，因為他已經(jīng)去世了，認為社會主義交易成本要高于資本主義，所以社會主義一定要被資本主義取代是因為交易成本太高。我想這是違背熱力學原理的，假如從一個簡單的農(nóng)業(yè)社會向復雜的農(nóng)業(yè)社會演化，假如從簡單的動物向復雜的動物演化，增加了還是減少了？減少摩擦力竟然成了社會演化的動力，你不覺得荒唐嗎？1870年到1970年，斯洛克算了一下，美國的交易成本大概從15%增加到40%，所以服務(wù)業(yè)才會增加，而服務(wù)業(yè)里面有相當多的法律、會計、金融等等，實際上都是在監(jiān)督市場交易。

　　我歲數(shù)比諸位大一點，所以我已經(jīng)經(jīng)過了好幾個浪潮。在我小的時候，那時候我們叫私有制是萬惡之源。過了30年，又有人向我宣傳，私有制是萬善之源。你能相信嗎？我相信真理大概在兩者之間，如果說是好的有制衡的社會，市場經(jīng)濟可能會起到好的作用，如果是一個官商勾結(jié)，甚至學者也加入牟利，沒有監(jiān)督的社會，我想就是一個壞事。所以科斯定理是不成立的，只要讓產(chǎn)權(quán)自由交易，最后全世界一定進入一個理想的市場經(jīng)濟。到目前為止我沒有看見。我給諸位舉幾個例子，是我親身觀察到的。

　　第一個例子，我到德國，我才發(fā)現(xiàn)東德是休克療法的典型。有一個德國最驕傲的公司蔡司公司，蔡司公司是世界上最好的高科技公司。蔡司公司既非南斯拉夫所有也不是公有，他是創(chuàng)始人把公司捐出來，實際上是蔡司的工匠，還有一個物理學家，還有一個是化學家，他們是有社會主義理想的科學家來創(chuàng)建一個公司，最后要想公司長久存在，所以他們的榮譽和他們的追求是公司長期存在的情況下，而不是自己的股份最大化，他們把全部股份捐出來設(shè)立一個基金，這個基金就叫蔡司基金會。他們的規(guī)則是，每年賺的錢三分之一拿來做科學研發(fā)，三分之一擴大再生產(chǎn)投資，三分之一做社會援助。

　　模模糊糊地強調(diào)產(chǎn)權(quán)清晰，實際上既不是經(jīng)濟效益的必要條件，也不是充分條件，雖然它很重要，只是一個因素，到底怎么界定，我們今后再講，這是我們將來要研究的目標。

　　現(xiàn)在有一些新的研究，實際上對我們這個體制研究有非常大的作用。我去年在歐洲開了兩個會，一個會叫演化經(jīng)濟學會。這本書我?guī)�來了，復旦大概沒有這本書，北大已經(jīng)有了，《經(jīng)濟的演化基礎(chǔ)》，收集了世界上十幾位最前沿的科學家的研究成果，其中包括我們大家很熟悉的已經(jīng)去世的西蒙。比較榮幸的是，本人的工作也收在里頭。收在里頭并不是因為我的職位怎么樣，只是說能夠作為一個原創(chuàng)性的東西。有些東西是非常有意思的，一個研究是歐洲做了很好的創(chuàng)新研究，他們有一個調(diào)查，到底企業(yè)家產(chǎn)生的創(chuàng)新環(huán)境是什么，調(diào)查的結(jié)果是在德國做的。結(jié)果非常清晰，他們發(fā)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)保護不是重要的，簡化政府的行政效率也不是重要的，人力資本教育的年限也不是重要的，大家看看還有什么是重要的？

　　講到這里，把國企改革留到下一講里再說。

　　我們的結(jié)論，以均衡為假設(shè)的，我們現(xiàn)在大家所認為的所謂主流的西方經(jīng)濟學，它的公司金融理論和制度理論，實際上在解釋現(xiàn)在的勞動分工和復雜的社會演變方面是非常有限的。而我們中國改革開放之所以成功，是因為我們認為到一個基本道理，真正重要的差別還是我1979年時寫的文章，真正重要的是開放性和封閉系統(tǒng)的差別，生物演化、社會演化只有在開放的系統(tǒng)里面才有可能。當然開放并不能保證一定是贏家，開放也有可能失敗。實際上開放都不是自由開放，而是選擇性地開放，怎么做選擇就是成敗的訣竅。我希望同學們有一個新的觀念，在全球競爭的社會里將來的發(fā)展一定是多樣性的，在多元競爭的社會里面，中國的經(jīng)濟和中國的經(jīng)濟學家可能會有比西方經(jīng)濟學家更好的機會。

　　謝謝大家！

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