讓國人分享壟斷利潤

　　中國居民不能合法投資海外股市，難以分享境外企業的壟斷利潤或暴利，造成巨大的福利損失。同時，因為投資渠道狹窄，買進了價格虛高的房地產

　　□ 言揚

　　如果認真清點一下我們的日常生活，會發現我們辛苦得來的收入的大部分被為數不

多的廠家瓜分。每天用的電腦，裝的是英特爾芯片、微軟操作系統，手上拿的是諾基亞或摩托羅拉手機；間或要到中石油或中石化的加油站花費幾百元；月底到中國移動繳納幾百甚至上千元的話費。這些產品和服務像抽水機一樣把我們的薪水抽走了，我們卻不能找到一種方式來補償一點點支出。

　　微軟和英特爾的暴利我們就不用說了，而諾基亞和摩托羅拉在中國賺取的利潤早已幾倍、幾十倍于它們的初始投入�？纯磶准以诰惩馍鲜械闹袊�企業的盈利情況，我們更為感嘆，這些利潤機器我們怎么不能去分享？

　　中石油2004年全年凈利潤達到1029億元，比上年增加了47.9%，今年上半年實現凈利616億元，增幅36%。中國移動(香港)2004年度純盈利420億元，今年上半年純利240億元，每股盈利達1.22元，中期派發股息每股0.45港元。中移動擁有2.24億龐大用戶，月消費話費在100元以上的用戶占76%。一直拒絕降價或實行單向收費的中移動，它賺取的是超額壟斷利潤。相比于國內眾多上市公司的盈利情況，投資這些公司的收益簡直要讓人得紅眼病。

　　作為普通百姓，無法不用英特爾、微軟、諾基亞、摩托羅拉的產品，也沒有辦法改變中石化、中石油、中移動的壟斷現狀。但我們希望有途徑分享其利益，以補償我們的支出。當然，最好的辦法是買它們的股票。但這些企業或是國外公司，或是中國公司在境外上市，普通老百姓無法通過正規合法途徑便利地買進它們的股票贏利。

　　在大多數金融開放的國家，居民不僅可以買賣本國公司的股票，也可以通過本國券商或海外投資基金等代理購買國外公司的股票。因為金融管制，不僅中國居民無法通過相關渠道買賣在境外上市的股票，就是國內機構投資者也不允許到國外買賣國外股票，QDII(合格國內機構投資者)被一再推遲。在中國外匯緊缺時代，這種管制還說得過去，現在中國的外匯儲備(主要是美元)已經多到威脅經濟安全了，為何不可以開放居民投資境外股票呢？

　　不少人認為放開QDII，中國股市的資金供應減少，會使國內股市更為慘淡，所以QDII要緩行。也許不開放居民海外投資的理由是相同的。

　　但現實情況是，表面上居民不能到境外買賣股票，但實際上國內券商已經通過各種技巧為國內有需要的居民進行海外股票買賣。由于這種操作缺乏相關法律的保護，處于地下性質，這使很多流到境外的資金很不安全，增加了居民投資海外股票的成本。而那些遵紀守法的公民，或不知道行業內情的投資者，雖然有投資海外的資本，但因為政策不允許，忍痛看著大好的賺錢機會喪失。

　　這種情況已經給中國居民造成了巨大的福利損失。如果有買賣國外股票的機會，面對國內如此高價的樓盤，怎么會有人去搶購呢？國內許多大城市

　　要是允許人民幣自由兌換，不少居民就會把人民幣換成美元、歐元等其他外匯，中國現有的大量外匯儲備，通過老百姓的投資轉換為海外公司的股票。這不僅給中國人增加了一個獲利的渠道，同時，這也成為中國解決外匯儲備過多的一種方式，借此部分緩解

　　如果開放國內機構和居民投資國外股市，短期內對中國股市的發展相當不利，但這種做法會產生倒逼效應。據耶魯大學陳志武教授的研究表明，“投資者普遍偏愛本地股”，因為“投資國外信息成本太高，‘被騙’的可能性太大”。而本土企業的信息容易收集，一些特殊的信息也容易掌握。

　　對于投資者來講，如果國內股市發展健康，有不少質地優良的好公司，他們自然會投資本土公司。中國股市要想競爭本國投資者的資金，就得完善上市程序和信息披露制度、加強公司治理。這種外在的壓力，會加大中國股市國際化的力度，從而增加吸引力，這反而有利于中國股市的發展。

　　總體上說，在人民幣緩慢升值的背景下，不一定有多少人愿意用人民幣去兌換美元，但作為老百姓的一個權利，作為中國人的一個投資渠道，開放居民投資海外股市的機會總比沒有好，政府應該為此設立相應的機制，讓國內和國外券商在中國本土進行同臺競技。

　　更多精彩評論，更多傳媒視點，更多傳媒人風采，盡在新浪財經新評談欄目，歡迎訪問新浪財經新評談欄目。