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CIEN評論員 朱冰堯
今年前三季度國民經濟運行情況統計公報中有一項數據有所下降，引起業界關注。據介紹，前三季度外商直接投資(FDI)合同金額1303億美元，同比增長21.8%；實際使用金額只有432億美元，下降2.1%。
目前中國的外貿依存度較大，外資在中國經濟版圖中與國有企業、民營資本也算是三分天下有其一。但是，進駐我國的外資由于受國際宏觀調控、市場競爭等因素影響，部分行業出現了撤離現象。在這種背景下，外商直接投資連續幾個月下降的數據更加引起了社會各界的關注。但我們不必為FDI一時的增減而擔憂，而要在經濟發展的關鍵時期更加關注FDI的長遠影響。
我們知道，衡量一個國家融入全球程度的最重要的指標之一就是吸收FDI數量的多少和質量的高低。所謂直接對外投資(FDI)，是指一個國家的廠商有選擇性地向另一個國家投入資金、機器設備、技術以及其他無形資產，進行生產經營。吸收FDI的數量多少和質量高低既是衡量一個國家是否發達和發展快慢的重要標志，也是經濟增長的動力源。
FDI在中國經濟缺乏資本的情況下，起到了促進增長、提高收入和減少貧困的作用，也提高了國內企業的競爭力和技術管理水平。FDI給中國經濟帶來的這種“正溢出”效應自不待言，而它可能帶來的“負溢出”效應卻值得警惕。
這第一條“負溢出”效應就是FDI的“反資本化”。所謂FDI的“反資本化”，是指如果FDI的投資規模過大，返回盈利會給國際收支平衡帶來壓力。當外資企業逐漸建立并有利可賺，它們將開始把盈利返還到自己的母國。在這個“反資本化”的過程中，當地通貨變成母國通貨，資本流到國外。如果外資企業的數量足夠大，將會帶來嚴重的資本短缺——特別是如果沒有額外的FDI來抵消的話。
現在令人擔憂的是，雖然目前外商每年數千億元的人民幣利潤，有大約90%并沒有匯出，但FDI的“反資本化”過程也許會在5-10年的時間里集中顯現，可能引起境內居民和企業擠兌外匯存款。到那時，每年匯出的外匯可能會超過當期引進的外商直接投資。這樣，新的外商直接投資就不會再來，我國國際收支會突然發生極大逆差。
第二條“負溢出”效應是國內市場為跨國公司投資企業所“控市”。跨國公司在資金規模、技術水平和品牌等方面具有相對的競爭優勢，多數場合與我國企業相比不是處在同一個水平 ，他們的進入排擠并淘汰了部分國內企業，擁有了大部分的市場份額。例如，自20世紀90年代中期以來，微電子、移動通訊設備、轎車、制藥、工程機械等行業中排名前10位的大企業，跨國公司投資企業都占據著2／3以上的席位。
第三條“負溢出”效應是提高了我國潛在進入者的市場進入壁壘。區別于當地企業只能基于國內要素稟賦配置資源，跨國公司可以更充分地利用全球資源降低生產成本，具有明顯的成本優勢。同時，跨國公司由于其資本實力雄厚，因此在中國的投資規模一般來說都達到了最小有效規模，而中國企業發展中的一個重要問題就是存在較大的資金缺口。另外，跨國公司進入我國市場后提高了我國市場的產品差別化壁壘，如實行品牌多樣化戰略和產品系列化戰略提高產品差異化壁壘。這些進入壁壘隨著跨國公司的進入而不斷提高，對我國企業參與市場競爭構成了巨大的障礙。
由此看來，引進FDI并非是越多越好。針對越來越多的FDI問題，我們要對此重新考慮，特別要考慮FDI對中國經濟增長的可持續性影響。從國家的層面上看，應該鼓勵投資多元化，加快貿易自由化進程。同時，實施引進跨國公司直接投資來源的多元化，在一定程度上促進跨國公司之間的競爭，降低壟斷的可能性，從而創造一個平等、安全、可持續性增長的投資環境。
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