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曉河
嚴介和無疑是近期風頭最勁的財經人物，其一年內財產從15億猛增到125億的速度讓人咋舌，以至于人們難免要生出“我們生活的土地過于神奇”的感嘆。如果仔細分析嚴發財致富的秘訣，其實看到的是我國地方財政捉襟見肘的尷尬。
嚴個人財富能夠迅速膨脹，沒有多大的秘密，靠的是兩手。一手是所謂打包整體收購國企。據說嚴目前掌控了31家國企，涉及的國有資產達到了500多個億；另一手是通過BOT方式承建大量市政工程。這是嚴財富能夠迅速積累的主要秘訣。有媒體報道，嚴自稱擁有的市政工程訂單為2700多億，而嚴巨額利潤的90%來源于此。嚴自己爆料說BOT項目的利潤是35%。
嚴為什么能成為各地政府的紅人，讓各地政府為其一路開紅燈？嚴自己道破了個中隱情，因為他比政府還了解政府，所以他才能投地方政府所好。按中國的國情，作為地方政府官員，最渴望的莫過于把位子坐穩，官帽子越戴越大。這就必須維持好地方的社會穩定，需要把一方經濟發展起來，也需要把一方的市政環境建設好。而這些都離不開一個錢字。可偏偏許多地方政府都不富裕，缺的就是錢。
現在我國地方財政實際情況究竟如何，沒有一個具體的數字，但或許以下幾個事實可以佐證地方財政的窘態。其一,在去年全國掀起清欠民工工資的熱潮時，許多地方到最后戛然而止，原因就在于清欠的結果發現，拖欠民工工資的最大債主是當地政府，而當地政府根本拿不出這筆錢來；其二，筆者年初在江浙一些富裕縣采訪時發現，一些縣的政府負債相當于當地好幾年財政收入，多為隱性債務(地方財政要求以收定支，因此債務多為隱性)。富裕縣尚且如此，其他地方的情況就可想而知了。
如果將嚴介和暴富事件放在我國地方財政收支失衡的大背景下考慮，一切就順理成章了。嚴的及時出現，恰好緩解了地方政府的燃眉之急，無異于給地方政府雪中送炭。嚴打包收購國有資產，其目的是為了將資產包的凈資產降為零，這樣嚴就可以不付出真金白銀完成大量國資的收購。至于這資產包的凈資產是不是零，并不重要，因為在地方政府眼里，嚴的這一舉動等于是為地方政府卸下了困難國企的包袱，并解決了失業、下崗的社會問題，為政府省下了一大筆的財政開支。嚴曾經不無驕傲地說，他開出的條件是政府無法拒絕的，潛臺詞無疑就是說他替政府考慮得周全。嚴如此想地方政府所想，地方政府在其他方面當然不會吝嗇了，一些好的市政工程當然優先考慮外包給嚴介和。例如，2003年底，他一手重組ST縱橫，一手就簽了南通60億元市政項目。這樣的例子舉不勝舉。
地方政府看重嚴的另外一個重要原因，是嚴承諾墊資進行BOT工程建設，這才是問題的關鍵。按道理，嚴不可能有如此大的資金實力在全國范圍內承接2700億的市政工程大單，因為市政工程往往建設周期長，利潤回收慢，嚴的所謂滾動發展在道理上其實是解釋不通的，最合理的解釋正是嚴不經意間透露出來的。嚴曾對某媒體說他的對策是幫助政府融資還錢。 “比如，政府的公司提出融資，我幫它擔保，融來的錢還我；或者我的公司融資，政府擔保，但是負債和利息是政府的，融來的錢還給我。我們是相互支援，或者說和政府的合作是相互利用。”由此可見，由于嚴和政府的緊密合作，市政工程建設最終是由銀行掏腰包，這既成全了嚴的暴富，也開掘了市政建設投資新渠道，緩解了地方財政壓力。
嚴的出現暫時緩解了地方財政支出的壓力，可是進一步追問呢？假如嚴所掌控的涉及各行各業的31家國企在嚴的手里無法起死回生，那由此積累的成本最終還不是要財政買單？假如嚴承接的2700億市政工程在移交政府后效益不好，那由此形成的巨大銀行債務還不得由財政來償付？唯一可能不同的地方是此政府已非彼政府，爛攤子留給了后來人。這或許就是中國地方財政的微妙所在！
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