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艾嵐
外資入股中國銀行業(yè)的步伐正隨著2006年底這個時間點(diǎn)的臨近而日益加快。包括匯豐銀行、美洲銀行、新加坡淡馬錫和蘇格蘭皇家銀行等金融巨頭已經(jīng)向交行、建行、中行等銀行投入了數(shù)十億美元的資金。花旗銀行董事長羅茲近日在上海表示，如果監(jiān)管允許，花旗有意取得浦發(fā)銀行50%的股權(quán)。而匯豐也曾多次表示，如果時機(jī)成熟，將會增持現(xiàn)有對交行1
9.9%的持股比例。
目前中國的政策規(guī)定，單一外資股東在中資銀行的持股比例不得超過20%，同一家中資銀行的外資持股比例總和不得超過25%。此前一度傳出廣發(fā)行擬將外資入股比例提高到51%，但傳聞旋即被該行否定。不過在某種程度上這已經(jīng)成為市場的預(yù)期，據(jù)近日媒體的報道，中國銀監(jiān)會已經(jīng)成立特別工作小組，對現(xiàn)行外資持股中資銀行上限政策進(jìn)行評估，逐步提高比例上限似乎是不可避免的了。
在本報第57期的21世紀(jì)北京圓桌(請參見本報2005年9月19日《外資入股中國銀行業(yè)：邊博弈邊嬗變》)論壇中，JP摩根大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄提到，中國銀行業(yè)是經(jīng)濟(jì)改革中最落后的一部分。而實(shí)際上中國銀行業(yè)改革目前所處的環(huán)境卻是前所未有的開放與透明；所有的人都可以自由的討論改革中的問題，這真是拜中國二十多年來的改革成果所賜。正是有了開放透明的環(huán)境，更多人知情的情況下，才有可能使改革符合整個國家和大眾的利益，并沿著市場化的方向發(fā)展。
有人贊成也有人反對，贊成或反對的態(tài)度背后更多的其實(shí)是技術(shù)問題：價格是高了，還是低了？討論價格問題，這是市場中最普遍也是最基本的問題，參與討論的人們分明站到了市場的這一邊了嘛！一些中國的金融研究人員認(rèn)為中國銀行被低售，也有不少的分析者認(rèn)為，外資是“高價”入股中國銀行(參見本報2005年9月1日《外資“高價”入股中國銀行業(yè)：看重中國經(jīng)濟(jì)長線》)；既然是在開放的市場中做交易，價格的高低就必須由市場來決定，而不是某一方一廂情愿的結(jié)果，實(shí)際上也不存在一方比另一方議價能力更強(qiáng)的問題。從這個角度上來說，專家的分析評判并不比菜市場中大白菜的買賣雙方討價還價高明多少。“高價”或低售不過是見仁見智罷了。
中央?yún)R金公司總經(jīng)理謝平日前接受采訪時詳細(xì)透露了與外資的談判過程，其中的市場邏輯是清晰而明朗的。比如談到在定價過程中的折扣因素時，不可避免的會有我們由于歷史形成的脆弱的管理體系、沉重的債務(wù)和人員負(fù)擔(dān)，近年頻發(fā)的金融丑聞等，當(dāng)然還包括整體市場環(huán)境不完善、對政府干預(yù)的擔(dān)憂等制度性折扣；而國有銀行的網(wǎng)絡(luò)、品牌和客戶資源，潛在的巨大的金融產(chǎn)品市場則是最重要的溢價因素，投資都是面向未來的，所以溢價背后的關(guān)鍵自然還是對中國經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展的信心。
在內(nèi)外均處于相當(dāng)開放的市場環(huán)境中，有競爭者也有監(jiān)督者，中國銀行業(yè)在如此透明的環(huán)境中引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，改革產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、提升治理水平，在市場中走向市場化，值得期待。
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